佟强银河期货 银河期货沥青期货日报

2018-03-08
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文章简介：1)对产业链套利而言,目前炼厂利润已经处于今年中等水平,开工率也处于较高水平,炼厂库存率处于历史低位,所以现在是需要谨慎决策.从原料来看,目前市场导向为"原油看多",同时沥青原料一定是不可能回到2016年1月份的相对价格水平(马瑞原油价格只有900元/吨左右,但是山东沥青价格在1500元/吨左右).重要的是,马瑞等沥青原油的价格和Brent的价差已经在缩小,也就是说沥青原料的相对成本在提高;在产品端,从国家道路施工规划以及贸易商的预期来看,沥青需求会有一定的增加,所以依旧看多沥青远期.

1)对产业链套利而言,目前炼厂利润已经处于今年中等水平,开工率也处于较高水平,炼厂库存率处于历史低位,所以现在是需要谨慎决策。

从原料来看,目前市场导向为“原油看多”,同时沥青原料一定是不可能回到2016年1月份的相对价格水平(马瑞原油价格只有900元/吨左右,但是山东沥青价格在1500元/吨左右)。重要的是,马瑞等沥青原油的价格和Brent的价差已经在缩小,也就是说沥青原料的相对成本在提高;在产品端,从国家道路施工规划以及贸易商的预期来看,沥青需求会有一定的增加,所以依旧看多沥青远期。

但是,对整个产业而言,沥青利润对产业链的影响力是不及成品油的,而且成品油的出口量如此大(出口价格会影响亚洲市场),国内成品油库存又居高不下,生产过剩比较严重,所以我认为中短期内成品油相对原油偏弱势,目前较高的裂解价差会有所调整。

所以产业链套利的投资者应该谨慎选择入场和平仓节点。

2)对沥青交易而言,应谨慎交易1612合约,看多沥青远期合约。