郭得胜家族信托 家族信托可能并不像所想那样“实用”
家族信托是刚从别人那儿引进不久的新品种,而在短短的时间里,人们对它的共识就是:完成传承的最合适的方式。不过我想真的问一句,家族信托是否像所想的那般,只要安心购买就能完成客户的期望吗?我想没人敢切实的保证家族信托的确是“实用”的。
家族信托是家族财富管理和传承的法律结构,同时是一种复杂而精密的金融工具。与其他类型财富管理工具不同,家族信托在设计时,应当充分考虑受托资产的复杂性、法律结构的长期性与利益关系的动态性。
2014年底,新鸿基郭氏家族兄弟纷争暂告一段落,最终结局令人唏嘘:郭氏家族的二弟郭炳江、香港前政务司司长许仕仁,以及新鸿基和香港联交所高管分别获刑。这场世纪官司的律师费达到12亿港元,其中新鸿基10亿港元、廉政公署2亿港元。兄弟阋墙的根本原因,竟然在于三兄弟的父亲郭得胜在20多年前设立的郭氏家族信托。
家族信托引进时间较短
普利兹克(Pritzker)家族是美国的名门望族,创办了著名的凯悦酒店集团和建筑学界最高奖“普利兹克奖”。家族二代、毕业于哈佛法学院的AbramNicholas,曾在上世纪40~70年代,设立了2000多个彼此不同的离岸信托,并搭建了极其复杂的结构来管理和传承家族财富。
但是这个精细无比、前无古人的信托结构仍然无法阻止家族的分裂,在第三代掌门人Jay去世短短10多年的时间内,三代人历时一个世纪建立起来的商业帝国彻底土崩瓦解。
纵观欧美及海外华人家族的成败案例,我们可以得到如下几个结论:(1)家族信托要么不出问题,要出问题就是大问题;(2)在一代创始人在世时通常不会出问题,出现问题往往是在创始人去世之后;(3)评价一个家族信托设计的好坏,不能看5~10年,而要看50~100年。
为什么得到这些结论呢?这主要是由家族信托的内在特性决定的。家族信托是家族财富管理和传承的法律结构,同时是一种复杂而精密的金融工具。与其他类型财富管理工具不同,家族信托在设计时,应当充分考虑受托资产的复杂性、法律结构的长期性与利益关系的动态性。
家族信托的受托资产可以覆盖几乎所有的资产类别,包括股票债券、货币外汇、期权期货、PE/VC基金等金融资产,亦可涵盖大宗商品、飞机游艇、古玩字画等实物资产。在诸多受托资产中,最为复杂的是家族实业企业的股权。
股权是一类相当特殊的资产,其价值在不同人手中可能天差地别,例如原山西首富李海仓创办的海鑫钢铁,百亿元帝国在第二代李兆会手上十年最终进入破产重整法律程序。家族信托与股权设计、战略规划、经营管理、职业经理人等诸多因素息息相关,这加剧了受托资产管理的复杂性。
