诺安基金经理谢志华:看好债市中长期前景
近来经济形势的好转并未改变债市基本面良好的基础格局,因为从中长期看,中国经济面临的问题并没有解决。基于这一观点,诺安基金的谢志华对债市的中长期前景充满信心。作为目前正在发行的诺安泰鑫一年定期开放债券基金拟任基金经理,谢志华认为虽然资金面整体处于紧平衡的状态,影响了债市的表现,但由于债市仍具有良好的基本面,目前仍是理想的投资渠道。
一如此前市场预期,中国在三季度取得了同比增长7.8%的年内最高GDP增速,比上半年回升0.
2个百分点。但年中以来的经济企稳并不可靠,尽管数据接连好转,但其持续性值得怀疑。谢志华表示,中国经济面临的问题不仅是增速,还有依靠什么来取得增长。现在,经济企稳仍是由基建拉动,其它的制造业投资、房地产投资并无起色。
同时,出口复苏阻力大,加之人民币升值趋势在短期内难以改变,也使得出口难以有效带动经济增长。 因此,谢志华认为,本轮经济反弹看似回暖,但并不代表经济的趋势性回升。经济弱复苏的格局并没有改变,债市基本面并不值得担忧。
因而尽管债市并未延续往年的好行情,但受经济影响股市并没有出现大的投资机会,债市仍是资金关注的焦点。在此背景下,当前的市场调整为债券基金投资提供了理想的建仓时机。
谢志华援引中信建投证券的分析认为,经过三季度债券熊市的洗礼,目前收益率曲线相当平坦。信用债的期限利差达到0.5%左右的低位,仅略高于2011年三季度的水平。收益率曲线呈熊市变平走势,短端利率受资金面影响极大,四季度受益于财政存款释放,央行态度松动,外汇占款流入影响下,资金面有望好转,短端利率有望下降。
谢志华认为,利率品种的调整已经基本结束,且有反弹的需求,目前是理想的建仓时机。在这一过程中,高等级信用债也将受益。诺安泰鑫一年定期开放基金具有定期开放的优势,可通过配置一些流动性较低的高等级信用债,从而可望实现较高的收益率,更适合在当前市撤境下投资。
