周志轩投资人 126万亿个人可投资金融资产如何配置?

根据兴业银行与波士顿咨询公司联合发布的《中国私人银行2017年度报告》,中国个人可投资金融资产规模去年达到了126万亿元,高居全球第二,并预计在2020年达到200万亿元。

高速增长的财富背后是对于财富管理的需求与日俱增。那在纷乱的各种产品和资产类别中,投资者在今年的市场情况下该如何配置自己的资产?

在近日举行的2017国际先锋理财机构高峰论坛上,交通银行首席经济学家连平表示下半年国内股市存在投资机会。同时,在备受关注的海外资产配置方面,多名参与论坛的金融业高管均表示,海外投资需结合自身实际情况理性选择,不能盲目跟风。

股市有机会

连平在上述论坛中表示,国内外实证研究表明,资产配置策略是投资组合绩效的决定性因素,其对投资收益的贡献度超过90%,而择时操作和证券挑选只起次要作用。

连平认为,下半年美元和美股的上升空间比较有限,反而在人民币贬值压力减弱的环境下,国内股市存在投资机会。

他认为,国内资本市场存在机会的原因在于,下半年我国宏观经济运行总体平稳,人民币汇率明显走稳,流动性阶段性偏紧但总体稳定,房地产调控形成"溢出效应",上市公司盈利改善以及估值水平相对合理等多种原因。

连平表示,纵向比较,A股总体PE约22倍,PB约2倍,低于2005年以来的均值水平。横向比较,恒生AH股溢价指数约118,也处于较低水平。

浙江证券副总裁李雪峰也称,无论从短期还是比较长的眼光来看,中国资本市场还是处于一个比较"低水位"的位置。他认为资本市场有结构性的机会,较为看好基于经典价值成长理念背景下的投资。

浦发银行总行私人银行部副总经理何刚则建议,以银行的类固定收益产品作为"打底"的资产配置,同时可以去积极地关注消费领域优质资产的股权投资,包括一级市场和二级市场。

海外投资需理性

全球化趋势和人民币汇率波动的情况下,越来越多的"有钱人"开始将投资目光放在了全球范围,无论是境外资本市场的股票投资、境外房地产、境外保单,近年来都成为了"香饽饽"。

针对近两年的大热门——境外保单,友邦保险中国区CEO张晓宇表示:"从资产配置的角度上来讲,其实我个人不反对境外的投资包括一些保险投资。但是我还是觉得大家在过去一段时间忽略了其中的一些风险。"

他分析称,每一个地区关于保险的监管要求、利益演示要求都是完全不同的,甚至包括一些疾病的定义都是不同的,但是很多人在购买保险的时候并没有这方面的考虑。而在汇率方面,张晓宇认为,保险是最长期的金融工具,一份缴费10或20年、有效期四五十年甚至终身的保单,不能以短期汇率的波动来决定长期的损益。另外,要以自身负债的地域分布来考虑资产的地域分布。

何刚表示,从海外投资来看,一些发达国家个人资产中进行全球配置的比例为25%,而目前中国的数据是10%,因此随着出国留学、全球化意识提高等因素,海外配置的提升还有一定的空间。

但他同时表示,做境外配置需要"多一些理性,少一些跟风"。"就我们接触的众多客户而言,有的客户是真的确实有移民或者子女留学或者企业到境外并购等意向。但是有的只是盲目地看到短期的汇率波动或者只是简单地知道别人去那边买了什么,跟着去的。

这种相对就比较盲目。因为每个人的情况其实是不一样的,所以我们所有的资产配置其实是要跟着自己的家族情况和人生规划来进行的。"另外,由于境外的法律法规和投资标的等和境内差异性较大,他建议,进行海外投资时要选择合适的机构,将产品了解透彻再做投资决策。