刘士余的弟弟 独家深度解读刘士余讲话的内涵与外延

这个周末被刘士即兴余脱稿演讲刷屏了。在刘主席一番讲话之后,无数人猜测其用意何在?会不会导致各大险资机构一起大单卖出更担忧下周一开盘大小盘股一起跌要酿成股市大跌,造成股灾4.0?从短期和长期来看对A股市场有何深远影响,一直低调内敛的刘主席此番话的真正动因是什么?如何界定哪些保险资金是合法合规的?让小编用尽洪荒之力给你娓娓道来。

不允许险资举牌,大盘股岂不是要下跌了?周五公布的调整融资名单和折算比例,会导致小盘股跌。这样是不是要来一次新的股灾?

首先:今年特别是五一后走出了一波行情,这是一波白马股、蓝筹股的行情,背后是由险资举牌概念推动,这波行情已经进行了一段时间了,从技术面上讲也有短期修整的必要。

其次:有这种疑问,说明市场仍处于惊弓之鸟的状态,试问:如果禁止险资举牌茅台股票,茅台股票会跌吗?今年以来,险资几乎没有再举牌的银行股跌了吗?没有被举牌中国人寿、中国平安、海通证券它们跌了吗?或者再换一个角度:大盘蓝筹股今年以来领先创业板指数25个百分点,说明很多资金持续不断地在买进,那么,买进的这些资金,是等待险资举牌的吗?

再者:刘士余的讲话很明确,是禁止险资胡乱举牌兴风作浪坑民害民,保险资金的常规运作和举牌并不在禁止之列。安邦保险嗅觉那么灵敏,不可能不知道上层政策。但安邦这一次举牌,选择的是旁人无法理解的中国建筑。中国建筑这是分红大蓝筹,一带一路带头人,基本面好,价值低估。我认为安邦是价值发现者。而且第一次举牌就明确是支持实体经济,只是财务投资,这是不是说明了未来的方向?

今年行情中唯一的大资金就是险资,也因此让沪市有所生机,出现了一波行情。而如今的监管,无疑是在这把小火上浇水。但是目前上证慢牛趋势未变,目前看回调仍是慢牛中的正常进行的一个环节!

短期来看

今年大盘多次出现黑天鹅事件,大家应该早已习惯,而且从今年走势来看,每次黑天鹅事件都是非常好的买入点位,那么这次会不会也不例外?加之深港通下周一正式开通。有一些资金本来就等机会去买深圳挂牌的绩优蓝筹股,下跌会不会正好是机会?

但是如果监管成功的把这波慢牛的最主要推动资金险资给干掉了,那这慢牛还会存在吗?特别是五一以来,沪指涨,创业板及一些小票横盘,有个段子讲“3000点建的仓,套在了3200点”。这说明了除了险资介入的蓝筹股外,其实今年行情很差。如果主板回调,创业板创新低,比如跌到2000点,一但这情况发生,那必定是血雨腥风。也正应了那个段子“慢牛中咋闻到了股灾的味道“。今年年尾和2017年,会不会出现主板一波波的涨,创业板连续创新低?

刘主席上任以后的种种手段都可以看出他不希望股市大涨或大跌,此时监管层(证监会、保监会)准确传递了险资举牌是对监管的挑战,是将高风险转嫁给了广大群众,撩乱了市场。其结论就是以险资、杠杆为突破口给整体市场降温。,在现阶段跌一下,既符合他的设想,也能为国家队争取到一个做差价的机会,跌下来的时候,国家队自然出手护盘,还能博得个好名声,这不得不说是一手秒棋。

而本公众号 也早在11.29提醒过大家短期规避:

长期来看

经过三轮股灾以来,资本市场在各方力量的努力下,正在逐步向好的方面发展。在一个成熟的以机构投资者为主的市场,其他条件相等的情况下,市值越大、流动性越好、估值应该更高。所以,这些资金巨鳄,是追求基本面的理性投资人,就是A股市场的好公司的价值发现者。只要IPO继续发行,管理好市场的流动性,具有投资价值的股票依然会被市场主流资金看好。同时我们应该对党和国家充满信心,相信银证保三家监管机构在共同维护资本市场的健康,稳定,公平正义发展上是一致的。这是毋庸置疑的。

关于险资的那点事:杠杆质量在哪里,做人的底线在哪里?

恒大最后一次增持万科,采取的是大宗交易方式。明显有别于此前二级市场利用关联帐户增持的方式。他之前的下属集团的那些交易,一度引发了整个财媒的声讨。最后,恒大许老板采取人寿怎么卖的,本部及关联公司都怎么买回来。同时多方安抚,声明自己绝无割韭菜之意。那么用大宗来增持万科很奇怪吗?王石最近下了个论断:万科A已沦为庄股。看看万科二级市场股价在这段时间的波动情况,你还不懂?

对比一下,格力最近的价格波动,你还不懂?

举牌万科,大家还说不出太多什么。毕竟,万科是房地产企业;毕竟,王石还娶了一个年轻的老婆,让一众单身狗愤愤不平!

然而动到了实体经济和中国制造的头上去了!AB举牌建筑,建筑专门发公告,表示“热烈欢迎”。但姚员外去找董小姐,深交所提着刀子追着姚员外砍!

像格力这样的优质工业、制造业资产,是“国之根本”,只允许“锦上添花、雪中送炭”,决不允许“狼子野心”、谋求控制,更不允许在这上面搞些“徇私舞弊”!董明珠在中国经济论坛表示,说了:不会因为资本的变化影响情绪,希望不要对举牌进行应对,“如果成为中国制造的破坏者,他们是罪人”。

刘主席的表态,代表政府对实体经济的重视支持,说明了中国制造在国家战略中的重要性。“资本决定一切”的行为模式其实是对资本市场“三公”原则的践踏。

有钱人可以依照规则举牌,凭借资金实力,并且采取杠杆融资方式,成为上市公司大股东,但举牌之后还有一些规则,不能一方面在二级市场兴风作浪赚取差价,一方面入主特定上市公司吞噬本属于全体股东的财富包括维护中小股东基本权益,应该确保公司治理有序和经营稳定、确保公司承担的社会责任得以延续等。否则与国家领导人谈国企改革,强调“做大、做优、做强”背道而驰。

其实小编也不想看到:南玻集团原高管团队集体出走,宝能系动辄试图罢免万科所有董事,以至于万科的高管团队与新大股东严重对峙的局面再次呈现,更不想看到第二个“上海家化”。

区分对待:险资不都是野蛮人

政策就是区别,没有区别就没有政策,保险资金不都是野蛮。中国的安邦、复星等好学生与其说是野蛮人,不如说是巴菲特的传人。从不搞恶意收购,人畜无害,安静的做个财务投资者,买入低估的大蓝筹公司,帮助公司改善经营,完善治理结构。这才是国家需要的好学生。刘主席的讲话并不是反对一切形式的收购和举牌。我国现在处于经济转型时期,未来是蓝筹并购时代,合法合理的举牌或收购是无可厚非的在国内外都是正常的行为。巴菲特的伯克希尔也是保险资金炒股,却达到了金融与实业的双赢。

但是,反对恶意举牌或收购,特别是对来路不明的资金、要看资金来源和收购的方式,这是强调的重点。加了杠杆的资金等需要加强监管。恶意收购或举牌会扰乱市场的秩序,不利于市场稳定,误导市场正确投资。

愤怒的背后其实更体现出资本市场监管的无奈与无力。有人说,资本市场应该“英雄不问出处”,钱来自哪里并不重要,只要合规合法即可。然而,对资金来源并无监管权的证监会,面对爆发在自己“地盘”上的问题,到底该如何处置,这着实是个考验智慧的大难题。

如何让一些险资从“野蛮人”变成“好孩子”?除了证券监管者的“痛批”和保险监管者三令五申“保险姓保”外,或许还需要各部门联手,深入探究保险资金的投资。真正的价值投资在于挖掘和发现上市公司未来的成长性,更不要乱用杠杆。