张志勇汽车 张志勇:东风汽车不必充当PSA救世主

临近中国的春节,法国标致雪铁龙公司方面传来东风汽车入股PSA获得实质性突破的消息。法国标致雪铁龙公司的董事会最终批准了一项稀释标致家族股权的计划,同时,同意通过增资计划让中国的东风汽车和法国政府获得相同的股权。

虽然法国方面还存在一些分歧与争议,但是目前最关键的环节基本是来自于中国的态度,以及双方对于入股价格的谈判。

目前,法国政府方面已经同意增资入股标致雪铁龙,法国财长莫斯可维西和法国生产复苏部长蒙特布尔周一发布了一份联合声明证实了此事。而且,法国官方的这份声明表示,法国政府将以“相同的比例和相同的条件”参与增资。

这就意味着,东风汽车未来在PSA持股的比例将与法国政府相同,才能获得法国政府的认可。目前透露出来的消息表明,东风汽车入股PSA的股权比例大概占到标致雪铁龙公司的14%。同时,标致雪铁龙公司最大股东标致家族的持股比例将下降到14%。

收购一个跨国公司,哪怕是部分收购,对于中国的汽车企业来说绝对是一个极大的诱惑。特别是在中国的自主品牌目前与外资品牌之间还存在很大差距的时候,这种收购能够让中国的汽车企业一下子站到世界汽车产业的中心。

但是,这种光环到底能否给东风汽车带来更多实至名归的结果,仍然是一个未知数。

收购资金对于东风汽车来说并不是问题,中国人不差钱。关键的问题是,东风汽车到底希望能够在这项收购中获得什么?而法国政府以及标致雪铁龙公司又希望给予中国的汽车企业什么?

显然,如果东风汽车只是通过增资拿到一个与法国政府持有相同比例的股东身份,这桩交易迅即就能够完成。因为东风汽车只要支付相应的收购金额就可以完成这桩交易。从名义上,东风汽车将成为法国这家跨国车企的最大股东之一。

但是,东风汽车作为未来标致雪铁龙公司最大股东之一,如果不能给未来东风汽车自主品牌的发展提供强援,那么这桩收购就只是一种资金援助。

目前标致雪铁龙公司在欧洲汽车市场持续低迷的情况下,资金非常紧张。2013年,标致雪铁龙公司的全球汽车销量再次下降4.9%,收入继续下滑的同时,PSA对于资金的需求却与日俱增。2013年,标致雪铁龙公司用于重组方面的资金就已经达到15亿欧元。

其实,标致雪铁龙公司对于标致家族让出第一大股东存在一些分歧。最终的结果有法国政府干预的成分。因为,法国政府的目的是“将竭尽全力并通过影响力来确保标致仍是一家法国控股的汽车厂商”。

在法国政府的强力干预下,标致雪铁龙公司将有可能出现三个持有相同股权(都是14%的比例)比例的股东:标致家族、法国政府、东风汽车。

这样安排的一个结果是,东风汽车实际上处于实际上第二大股东的结果,而对于未来标致雪铁龙公司的任何决策将很难有实质性的影响。因为未来可能的一个结果是,法国政府与标致家族在标致雪铁龙公司的决策上将可能联合起来努力维护法国人的利益。

而且,海外媒体的消息表示,法国政府支持的一名资深公务员和工业家将接任目前的PSA董事长的职位。这样的人事安排更有助于强化法国政府对于标致雪铁龙公司的影响力。

目前,有海外媒体表示,东风汽车与标致正在就交易价格做进一步的协商。据称东风汽车给出的报价为每股7欧元,而标致坚持每股8欧元的价格。

虽然交易价格的高低影响到东风汽车入股成本的多少,但是这种出资毕竟是一锤子买卖,对于东风汽车的整个收入与成本的压力都不是特别大。

但是,假如东风汽车一旦入股标致雪铁龙公司以后,作为名义上的并列最大股东之一,却不能获得标致雪铁龙公司对于东风汽车的更多帮助,那么这个投资的效益将值得再做进一步的考虑。

尽管东风汽车需要寻求在这次收购重组中获得自己的最大利益,但是欧洲汽车市场的好转可能会让这种交易面临更大的危险。因为,一旦标致雪铁龙公司因为欧洲汽车市场回暖而出现经营状况改善的局面,标致雪铁龙公司重组的迫切性就将减弱。

不过,标致雪铁龙公司也面临着时间的煎熬。因为公司持续的经营业绩下滑,导致其资金循环越来越困难。现金储备早已耗尽的PSA,净债务总额高达30亿欧元,欧洲汽车市场即使好转,也不可能马上缓解公司的资金短缺。因此,标致雪铁龙公司其实也迫切需要这样一桩交易来度过暂时的困难。

因此,东风汽车应该可以充分利用对于自己的有利条件,寻求在入股标致雪铁龙公司中获得最大的利益,这种利益不应该仅仅是一种投资或者股东的未来分红,而是参与到标致雪铁龙公司全面经营管理的权益。只有这样,东风汽车成为标致雪铁龙公司的并列第一大股东才名至实归。

总之,东风汽车入股不是要充当什么跨国公司的救世主,而是要通过入股成就自己的强企之路。