刘世锦房地产 刘世锦:需求侧三只靴子需落地 最多一年房地产投资回归常态

“中国经济在经历了30多年的高速增长以后,过去六年是回调的态势,现在还未看到底部,所以大家很关心形势到底朝着哪一个方向走?”在12月1日由经济观察报主办、上海国际信托有限公司作为战略合作伙伴的2016年观察家金融峰会上,原国务院发展研究中心副主任刘世锦表示。

“咱们讲八年抗战,我想讲的基本观点,中国经济现在已经非常接近胜利了。”刘世锦认为,中国经济过去的高增长主要依托于高投资,而高投资主要依托于基础设施,房地产和出口。 “所以,高投资要处理,这三只靴子要落地。”

关于房地产,刘世锦判断,房地产2014年达到一个高点开始回调,在他看来就是一个历史性的拐点。“因为房地产投资70%的城镇居民住宅的历史系数峰值是120万到130万,这个最高点2014年已经达到了,达到了以后,房地产投资的总量就是持平,然后逐步下降。其实去年9月份的时候房地产投资当月同比已经出现了负的增长,但是今年一季度风云突变,房价暴涨,带动了房地产的回升,这个现象不会持续很长时间。”

据刘世锦表示,估计再有半年最多一年的时间,房地产的投资将来还要回归常态。“常态是一个什么样的状态呢?就是低速甚至零增长甚至负增长,如果到了这种情况,需求侧三只靴子就全部落地了。”

从供给侧来看,刘世锦发现,最近已经出现了一个转折性的变化。“PPI在经过了54个月负增长之后,今年9月份由负转正,最近的数字还在继续往上走。工业企业利润也已经恢复了正的增长,最近一段时间你去看各个行业盈利都是一个上升的态势,还是不错的。”刘世锦认为,这说明供给侧改革,它是取得了一部分进展。

刘世锦提醒,供给侧改革应该更多关注市场信号。“比如说钢铁上市公司,宝钢应该是国内最好的企业,民营企业是沙钢,他们的主营业务都出现了亏损,一个行业里面最好的企业都出现亏损了,价格还能再跌吗?基本跌不下去了”。刘世锦判断,钢铁、煤炭,石油的最低点可能已经过去了。供给侧的底部实际上显示了供给侧的底部逐渐在显现。

走稳L型才是典型新常态

对于宏观经济整体走势,刘世锦判断,从日本的经验来看日本是50年代60年代9%以上的增长率,1972年开始下台阶,它下台阶的时候人均GDP是一万一千,和中国现在下台阶的时候也是一万一千。到90年代初期又下了一个台阶,中国经济中速增长平台维持五到十年,甚至更长时间,将来还会下一个台阶。下大那个台阶,中国比较接近发达国家的水平,维持在一个中速度增长阶段。

刘世锦认为表面上看增长速度虽然有所降低,但是每个点里面包含的含金量是大大增加。“ 比如我们GDP 2000年的时候,GDP总量是十万亿人民币,但是增长一个百分点就是一千亿,去年67.67万亿人民币,今年增长一个百分点至少六千亿,我们速度虽然降低了,但是基数增加了。”

“有人说中国经济这几年摆脱不了L型的低迷状态,中国将来还会恢复到所谓的高速增长,这个想法我觉得是不对的。”刘世锦认为,“L型这条边我们走稳了,它是正常的,它才是典型意义上的新常态,如果我们供给侧改革比较到位,转型比较成功,这个L型它既是正常的,将来也是一个很好的增长时期。L型这条边到底怎么看,这是当今和今后相当长一段时间的基本格局。”

一线城市房价为什么涨?

不过,刘世锦认为,最近一两年不稳定不确定因素,出乎意料的一些情况很可能比以前要多,所以越是到触底的时候,越到关键的时候,有几个因素是需要考虑的,其中一个大家都关心房地产泡沫问题。

刘世锦认为,如果房地产泡沫“很长时间不破,对你的创新,实体经济的发展影响也很大,因为我们转型还是要搞创新搞实体经济。”

刘世锦表示,在研究一线城市房价暴涨的原因是什么时,其发现主要有几点原因:

第一,中国城市化发展到目前这个阶段以后出现了分化,长三角、珠三角,京津冀以及大的内地都市圈在加快发展,所谓刚需是在上升的,而且这个变化是符合规律的。

第二,土地财政模式。有相当多的城市对土地财政的收入有相当长的依赖性,有些是达到一半,有些甚至到三分之二。

第三,就是土地制度,一个是国有土地国家垄断,更重要的是农村集体土地,包括建设基地,宅基地,十八届三中全会指出是需要进入市场流转的,但是这方面进展缓慢。

第四,是货币政策。

此外,刘世锦认为,目前中国的城市发展战略,“特别是对大都市圈的发展,对这个必然性恐怕还是缺少意识,我们很多政策和发展的规律是相悖的。另外我们的城市是分等级的,公共资源的配置也是分等级的,这样也都造成了很多资源的不匹配,加大了分布的不平。” 刘世锦认为,应当思考怎么顺应城市发展向大都市区集聚的规律。