解读查理芒格的投资宝典的五大要素
如何做出一个好决定?如何成为一个好的投资者?在我们的思维模型中形成我们自己的思想和选择是一个好开始。建设这些思维模式是我们做出正确决定的关键。而如何来考虑商业投资中的重大问题，比如:此业务是否有足够的竞争优势?生意会怎样被毁掉?5年之后谁会是竞争对手?那就让查理·芒格来告诉你。
1.我能理解这项业务吗?
需求的原因--我有多确定(并且能解释为何如此确定)人们将来仍会继续购买这类产品或服务?过去的情况是什么，未来可能发生什么?需求是否呈周期性?生产能力与需求的对比是什么样子?
回报能力--产业和公司的回报能力，以及其过去10年的发展状况是什么?
产业结构--竞争者的数字和规模?谁在该产业中拥有发言权?要在该产业中获利，什么因素是必须的?公司在产业中的地位如何?我是否知道谁会在这个市场上获利，为什么?
真正的消费者--谁对购买行为有决定权?其决定的标准是什么?
2.此业务是否有足够的竞争优势?
竞争优势--我有多确定(并且能解释为何如此确定)别人会购买我公司的产品或服务而不是其他人的?其中的原因是否10年来几无变化?在下一个10年会不会改变?
价值--我们的优势能有多强大和可持续?这些优势在若干年后会更强大更具持久性吗?什么会破坏或减少这些优势?市场进入壁垒?品牌忠诚度?受需求或价格变化的影响程度?是否容易复制?
产品生命周期是否很长?客户改变供货商的成本和动机为何?每年能够抵御机竞争的价格差异?需要多大的资本投入?
议价能力如何?产品过时的风险?客户新的替代选择是什么?购买习惯或购买力会有何改变?若成本结构相同，竞争对手会有多大的降价空间?
需要做什么才能保持稳固的竞争优势?还有成长空间吗?市场对此产品的需求有上升的可能吗?定价能力如何?
盈利能力--竞争优势能否转化成利润，并且如何才能做到?公司怎样盈利?要实现收入增长，需要多少资本?
财务特征--资本回报率(营业利润率和投入产出比)、毛利率、销售额增长、成本/资本结构及其使用效率?正常情况下的现金流是多少?有无规模优势?有无决定性的因素?
资本回报(操作成本的富余和资本转化)，毛利润，销售增长，成本和资本结构的效用率?正常的现金流?规模优势?
3.是否有能干且诚信的管理层?
组成管理团队的，是能力出众、诚实可信，并且理解和全力去创造价值的人吗?
4.价格正确否?
我能够以比其他选择有更好回报的价格买下这个产品么?需要有事实和数据为依据。
5.反证
生意会怎样被毁掉?如果公司要彻底将一个竞争对手置于死地，这个对手会是谁?为什么?如果公司继续运营下去，5年之后谁会是竞争对手，为什么?
公司业务抵抗不利因素的能力如何?如果公司花光了所有的股权投资，它还会不会有价值?会否出现某人获得大量资金和人才，在竞争中胜过公司?如果竞争对手并不在乎回报，他可以对公司产生多大的破坏?
公司对经济衰退的敏感程度如何?执行时所面临的风险有多大?新技术会有益还是有害?
6.结语
查理·芒格有儿童一样的好奇心，又有第一流的科学家所具备的研究素质和科学研究方法，一生都有强烈的求知欲和好奇心，几乎对所有的问题都感兴趣。任何一个问题在他看来，都可以使用正确的方法通过自学完全掌握，并可以在前人的基础上创新。
