揭秘在港股、美股和A股上市存在的区别
不难看出，现在中国大型的互联网公司为都喜欢纷纷跑到海外上市，那么这是为什么呢？下面我们来看看国内某位专家的解答。
专家：我们注意到中国大型的互联网公司，往往选择赴海外上市，而且首选的国家肯定是美国，这是一个目前很常见的现象。
我们来看看为什么，比如说阿里，它为什么选择在美国上市，这是一个我们需要去思索的点，首先我想分析一下它为什么选择在美国上市的原因。第一个原因，是因为在A股上市准入门槛比较高，规定的条件比较多，这种条件因为阿里满足不了，首先第一个条件，我国的《证券法》和《公司法》规定的非常明确，在A股上市的公司必须是依照法律规定，在中国境内设立的股份有限公司。而阿里巴巴呢，是注册在海外的，它这种外资的身份，使得它不满足A股上市的要求，这是第一个原因，因为A股要求必须注册在国内的企业。
第二个要求，它也满足不了，是什么呢？关于A股上市的发行对象的要求，对于A股的上市来说，要求将股东的人数控制在200人，大家知道阿里之前大量的通过职工持股，收了自己员工大量的股票，如果需要将股东人数进行压缩的话，那么需要大量清理职工持股，这也是阿里不希望做到的。所以呢，基于这两点法律的要求，阿里很难去完全满足，这是第一个阿里当时考虑在美国上市的原因之一。
第二个原因，是因为审核的时间，因为在国内上市呢，我们国内目前审核制，注册制没有正式实行之前一直是审核制，审核制决定了我们的审核是需要时间的，正常是两到三年，这个时间对于大量的互联网公司，包括阿里在内的大量互联网公司他们觉得时间太长，耗不起这个时间，而在国外呢，比如在美国上市，实际上是非常快的，一般来讲是半年左右就完成上市。所以从时间上考虑，在美国上市，这种境外上市，比在A股上市来说有一定的吸引力。这个是阿里当时选择在美国上市的第二个原因。
第三个原因，是关于A股对于公司的盈利有明确的财务指标的要求，包括阿里在内的京东也一样，大家知道京东前几年一直没有盈利，所以它无法满足A股上市的要求，这是第三个原因。
所以基于这些原因，导致包括阿里、京东这些大量的互联网公司选择在境外上市，当然未来他们是否选择回归，这可能是未来我们需要考虑的点，在我国的这种A股市场的制度进行变更之后。
总结一下，企业选择在境内上市还是境外上市，区别的第一点，从制度上说，我国境内的A股上市选择的是保荐人加审核制；境外是备案制，备案制其实等同于我们未来中国要做的注册制。所以从这个角度来说，境外上市比境内上市的条件要宽松。
第二个，从上市周期来看，境内上市的时间往往比境外上市时间要长，也是因为国内目前实行的是审核制，那么我们将资料上交到证监会之后初审、上会，这个时间，包括过会，时间上往往没有那么可控。有的时候我们发现上市时间不是特别确定。所以，通常两三年上市是比较正常的。境外上市因为是注册制或者备案制，上市时间相对比较确定，一般来讲四到六个月基本上可以完成上市。
第三个从成功率的角度讲，境外是备案制，成功率比国内上市要高一些。
第四个，对于锁定期而言，选择境内上市的锁定期，大股东一般承诺三年，比境外的锁定期要长。
最后一点，从结构上讲，境外上市的结构往往比境内上市要复杂，原因在于境外上市我们一般要求要有境外的法人，并且要求通过这种境内境外的股权结构，能够确保境内企业的收入、利润转移给境外的股东。所以它的股权结构设计往往比境内上市的公司来说要复杂一些，这是境内和境外企业上市的最大区别。
当然我们要选择境内上市还是境外上市，还要考虑第六点，境内上市一般来讲它的估值、市盈率都会比境外的高，也就是说境内上市的收益率一般要比境外上市高一些，所以我们在选择境内上市还是境外上市，以上这六点是大家要考虑的。总体来讲，境内上市和境外上市有利有弊，看我们在意的是它的收益率，还是时间，还是这种审核的要求。
