探究多家新三板企业意外放弃IPO的背后原因

关注股市新闻的人们今年肯定会注意到这样一个现象：部分优质新三板企业在加速冲刺 A股市场之际，却意外放弃IPO计划继续留在新三板。由追逐IPO潮流到回归理性选择新三板，多家企业意外放弃IPO的背后又藏着什么？

据分析，Pre-IPO企业半路下车背后的原因比较复杂，可能包括业绩下滑和规范经营。需要注意的是，当前Pre-IPO 风险暴露，跨市场套利空间已经在逐渐收窄，投机性地追逐高热度 Pre-IPO 概念风险正在增大。

宏源药业放弃IPO  曾搭乘“扶贫快车”

2014年11月4日，宏源药业（831265）正式登陆新三板，主营甲硝唑原料药及医药中间体、有机化学原料，医药制剂、六氟磷酸锂的研发、生产和销售。

宏源药业一直以来业务做得不错，财报数据显示，公司近三年来业绩比较稳定，2014年、2015年、2016年营收分别为10.31亿、10.03亿、10.75亿；净利润分别为6824.99万、6487.72万、6806.41万。

财务标准达到IPO标准的宏源药业很快加入IPO大潮，2015 年11 月 12 日，宏源药业开始接受长江证券的IPO上市辅导。

宏源药业还是一家搭上IPO扶贫快车道的企业，资料显示，宏源药业公司注册地和办公地均为湖北省罗田县凤山镇义水北路 428 号，该地区也是国家级贫困县。

2016年9月9日，证监会发布《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，符合标准的贫困县企业可以享受IPO‘即报即审、审过即发’。

《意见》发布后，宏源药业股价应声上涨，从9月9日的10.42元/股开盘，最高达9月12日的17.04元/股。随后，宏源药业停牌至今。

2016年 12 月 23日，宏源药业IPO申请被中国证监会受理。挖贝网注意到，在宏源药业IPO排队期内，公司股东人数暴增，挂牌新三板之初股东仅为26名，截至目前股东数变为391名。

宏源药业财务数据符合上市条件，加之本身就身处国家贫困县，上市得到证监会的受理并不令人意外。然而，就在IPO申请被证件会受理近半年后，宏源药业却撤销IPO申请。

2017年7月6日，宏源药业突然宣布停止IPO。宏源药业第二届董事会第六次会议审议通过申请并撤回IPO申请文件的议案。

对于终止IPO的原因宏源药业仅含糊其词称，“因公司调整上市计划”。不过，此议案尚待提交股东大会审议。

Pre-IPO 风险暴露  跨市场套利空间收窄

在新三板政策红利不太可能立即推出的市场预期下，企业转板热潮仍在继续。截至7月7日，共有536 家新三板公司进入上市辅导阶段，133家公司IPO首发申报。

与此同时，Pre-IPO 风险日渐暴露，2017 年上半年，已有多家IPO集邮概念股踩雷。

数据显示，新三板市场已经多次出现拟IPO企业申请撤回 IPO 申报材料的情况，包括圣迪乐村（832130）、泰林生物（833327）、七维航测（430088）、族兴新材（830854）、迈奇化学（831325）等，其中迈奇化学和七维航测均在复牌后的首个交易日出现大跌。

据分析，Pre-IPO企业半路下车背后的原因比较复杂，可能包括业绩下滑和规范经营。需要关注的是，跨市场套利空间已经在逐渐收窄，投机性地追逐高热度 Pre-IPO 概念风险在增大。东北证券建议，当前，深入精选优质标的依然是“进可攻、退可守”的稳健做法。

在7月4举办的2017挖贝新三板投资大会上，挖贝科技联合创始人兼CEO周雪峰表示，“新三板已经处在一个变革时代，新三板需要的是定力，需要的是拒绝短期诱惑，做一个坚定的价值投资者。”

天星资本管理合伙人何沛钊也在会上表示，投资机构面对现在新三板的形势应该不猜政策、赌政策，要跳出三板投三板，深入产业做价值投资，真正投到新兴产业，高成长有显著竞争优势的企业做价值投资，“没有新三板时怎么投，现在就怎么投。”