傅育宁的子女 华润万科反目 傅育宁为什么砸万科的场子?

傅育宁,1957年3月出生,博士学历,高级工程师,原招商局集团董事长,兼任招商银行董事长、招商国际董事长、蛇口工业区董事长、招商轮船董事长等职。作为秦晓的“接班人”,傅育宁1998年12月加入招商局集团,2000年4月起任招商局集团总裁,还担任在香港上市的招商局国际公司主席。2014年4月23日上午,华润集团在香港召开会议,傅育宁任华润(集团)有限公司董事长。

2014年4月,傅育宁临危受命,从招商局集团董事长任上空降华润集团。

傅育宁是标准的“下过乡、留过洋”的央企掌门人。1975年,在河北省插队当知青,1986年,在英国布鲁诺尔大学获海洋工程学博士学位,1988年回国。任招商局集团董事长期间,傅育宁协助招商局走出了1998年的亚洲金融风暴,也扛住了2008年全球金融危机冲击。2013年,招商局利润总额268.66亿元,在各央企中排名第10位。

媒体曾用“学者型商人”来形容他,称他“内敛深静”、“渊博儒雅”。在赴任之后的20多天时间内,傅育宁走遍华润集团旗下医药、地产、金融、消费、电力、水泥、燃气七大战略业务及相关企业。

在上任后香港首次召开的集团大会上,傅育宁特别提出,“希望华润敢打敢拼敢冲的商业文化不要改变”。

尽管华润集团旗下有金融板块,但规模小,与房地产的结合甚少。有着多年招商集团背景的傅育宁,深谙“地产 金融”模式能带来的利好。在其治下的招商局集团,金融作为业务重要支撑,贡献了集团近过半利润。

因此,傅育宁为华润带来产融结合的新战略布局。4月初,傅育宁在集团内部讲话中提出,将加快建立产业基金:“决定组建大健康、商业地产、华创消费品、能源、微电子等9个产业基金。”

早在今年2月,华润置地深圳公司便与华润信托等成立基金,并签订了合作协议,这是华润置地首次在商业地产开发中引入基金。基金先由新丰乐旗下之SPV作为普通合伙人出资1亿元,LP份额的初始募集总规模预计为47.

98亿元。募集资金将用于华润置地在珠海横琴自贸区的国际化商贸综合体“万象世界”,总建筑面积100万平方米,预计总投资额超过170亿元。按照规定,该基金不会作为公司的子公司而纳入华润置地合并会计报表的合并范围。

空降华润后,傅育宁愈发看重金融和互联网业务发展。有业内人士表示,华润置地旗下多个商业项目未来有做成资产包上市或向证券化方向发展的可能。

数据显示,2015年华润的购物中心收入42.33亿元,同比增长29.9%,占营收的4.09%;同时,华润投资物业的毛利率达59.6%,拉高了公司整体盈利水平。

截至2015年年末,华润置地运营的商业面积达492.2万平方米,包括21个购物中心。从物业销售及商业运营两个口径评价,华润在国内处于第一阵营,拥有著名的万象城、五彩城,其品牌优势,国内无出其右。

截至去年年末,华润置地在营业的投资物业总建筑面积为491.2万平方米。其中已开业的万象城11个,新增体量约160万平方米,其间五彩城/万象汇7个,其他购物中心两个, 2016 年和 2017 年将分别再有两个和 5 个开业。

华润公司内部认为,持有型物业将是华润置地抵抗行业风险的重要资产,未来3至5年内,发展商业物业仍是公司重心之一。预计,2018年华润将持有38个购物中心,总建筑面积880万平方米。到2017年和2018年,华润置地将迎来其商业项目开业高峰期。

唐勇曾表态,到2017年,华润置地的商业地产单独剥离后的估值相当于一家市值1000亿元的上市公司。但大量自持商业为华润置地带来了长期的资金沉淀,如何让不动产动起来,松绑华润沉淀的资金,新掌门人傅育宁治下的华润未来走向资产证券化等轻资产路径或成大概率事件。

整合中的辗转与腾挪

据悉,傅育宁在招商局工作期间,表现出强大的管理功力,同时对资本市场非常了解,对集团多元化发展也颇有心得。这也恰好适用于旗下产业跨度大、关联度低(包括零售、啤酒、食品、饮料、电力、地产、水泥、燃气、医药、金融等,下属公司超过2000家),且前期大量的并购产业难以消化的华润集团。

“空降”至华润仅一年,傅育宁便果断对消费和医疗板块上市平台“大开刀”。据相关报道,“华润创业”剥离了麾下零售饮品等业务仅保留啤酒业务,并从百威英博回购了华润雪花啤酒49%股权,叫停了主营西药的“华润双鹤”对主营中药“华润三九”的整合,转而并购主营化学处方药的华润塞科;同时华润医疗板块借壳凤凰医疗上市。

2015年,华润集团实现销售收入4729.2亿元,利润总额440.3亿元,资产总额9994.8亿元。而华润置地营收和利润占比分别为18.3%和26.8%,是贡献集团利润功臣之一。

背靠大树,华润置地的房地产业务可与集团金融板块中的银行、信托、基金等板块产生协同。不少其他房企的项目中均闪现过华润信托的身影。

事实上,从2014年起,华润置地不断撬动财务杠杆,融资近230亿元。2015年,为增加土地储备,公司先后通过配股、发债、票据兑现、出售股票、短期融资等手段,在资本市场融资超过270亿元。

2015年5月12日,华润置地通过“先旧后新”的方式,以每股25.25港元的价格配售4亿股股票,成功筹集股权资本101亿港元,成为华润集团系内规模最大的一次新股配售,也是2015年香港房地产上市公司规模最大配售交易。本次配售可谓对公司资本结构优化梳理,并为华润置地未来实现更快更有质量的增长鸣锣开道。

CRIC分析师傅一辰总结归纳出傅育宁整合思路:果断剥离盈利性弱业务,缩小产业跨度,集中发力盈利强、前景好板块;加大整合业务间的协同关联性;最终借力资本市场实现证券化,使“大象”变轻。

分析师进一步预测,华润置地拿地力度的加大表明傅看好房地产板块,未来“不排除大刀阔斧并购和改革可能”,而这或影响宝万之争棋局的最终走向。

事实上,身为国企,华润置地独特的运作让人羡慕不已。华润置地会在项目产生明确盈利预期前,先在集团公司孵化(上市公司母公司),等盈利预期明确即安排资产注入相应上市公司。

2015年年初,华润置地以总代价186.4亿港元,从集团收购深圳大冲村、深圳三九银湖、深圳帝王居、济南兴隆和济南档案馆共5个项目。此次注资交易于2014年5月正式启动,是集团对华润置地的第9次注资,也是历年来规模最大、资产最优、过程最长、交易结构最复杂,被称为“四最”的一次注资。该类灵活做法,极大支持了华润置地开发周期长开发难度大如旧城改造等项目,为职业经理人做出精品提供了缓冲期与可能性。

在各大开发商挤破脑袋在公开市场抢 “面粉”的时候,华润置地的土地储备竟然接近一半是通过集团资产收购得来。

游于宝万漩涡

2016年6月18日是万科临时股东大会上决定的最晚复牌日,58岁的傅育宁被看做万科谜团中的关键先生。

万科联姻深圳地铁最终能否成功,很大程度上取决于华润、宝能、万科管理层的谈判结果。虽然万科与深圳地铁重组尚未真正完成,宝能虽是大股东,却无权限参加董事会,董事会中华润还占有3-4席,有很大控制力。但时移事易,此时华润、万科都陷入被动境地却是真的,反倒宝能系显得进退自如。

从2000年华润集团入股万科,华润置地就颇显尴尬。严格地说,它并非集团地产板块“独生子”,资源难免被分走一杯,此外也少不了被拿来与万科比较挑剔的压力。

万科深铁牵手成功,华润面临的尴尬有五方面:其一,深铁为第一大股东,或参与万科经营决策,华润或沦话语权为第三,整合万科难上加难;其二,增发摊薄股东权益,华润利益将受损;其三,万科深圳版图扩大,与华润置地形成同业竞争;其四,与地方企业掰手腕,败下阵来,面子不好看;其五,华润若想继续保持第一股权地位,手头现金未必充足。

不管结局如何,都很难想象被称为“救火队长”的傅育宁这次会让自己接手后的华润趋于平庸。更多人想看到答案——默默演进的华润系战略变革,与即将尘埃落定的宝万之战,会产生何种关联效应?不过可以肯定,“谁的万科”,这个迷案的终局,注定会是傅育宁版华润新故事的宏大开篇。综合整理自网络

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