新沃资本胡晓波:PE投资规避前端规模化农业

ChinaVenture北京时间4月12日消息,中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团举办的“2013 ChinaVenture中国投资年会-上海”在上海金茂君悦大酒店隆重举行。新沃资本股权投资部总经理胡晓波出席并发表讲话。

以下为该嘉宾发言实录:

大家好,我来自新沃资本的胡晓波,目前我们管理的基金规模达到60亿,我们重点投资的领域是节能环保,生物医疗和高端的现代农业。我们选择投资的主要方向这方面,我们非常看好农业的整体未来发展趋势。新沃在成立3年以来迅猛发展,说明了我们把金融产品,也就是说基本的金融属性和行业的属性很好结合在一己,我们也想闯出一条金融资本投资于产业领域的一条道路,目前发展的非常迅猛,非常的顺利。

在我们这里应该说现在是春天,我们成立到现在一直是春天,没有感受到寒冬的影响。

农业大家都知道,我们讲是一种消费,拉动生产的一个产业。它的核心通过消费,因为农业的消费相对来讲是比较稳定的。不会说今天我平均一个月吃30斤粮食,下个月吃60斤粮食,整体的消费趋势是相对稳定的。但是这里面为什么农业产品的价格反倒出现很大的波动,比如说我们农业的供给方面不断扮演过山车的角色。

看各种稻类白糖玉米,所有证交所期货的价格基本上都是在底部长期徘徊。我们现在搞城市化,城市化它最大的一个问题就是使农业人口减少,同时,城市化不可避免的一个问题,突出的矛盾就是使我们的耕地大为减少。

因为城市化,不论是建城市盖楼,还是相关的生活辅助设施,大家都看到,尤其是在这种县级的城市里面,基本上都是在非常好的原来的良田上进行城市化,没有人说盖到山坡上,汶川那种地方再往山上干条件不允许土地的资源减少,农业的就业人口减少。

还有老龄化的人口。供给方面,土地建设,市民从50%到70%,市民阶层大量形成,老年人大量形成,同时供给的总面积,平台载体会有一个相对的减少,解决这个矛盾必然一方面要增加我们的劳动效率。

另一方面要提高我们的产品质量,也就是说未来我们认为农业投资的方向,往集约化和规模化这是一个必然的趋势。另外一个方面品牌化和标准化,这两个方向是未来农业投资的重点。

但是目前的话,国家出台很多农业的政策,过去我们推出很多产业振兴的政策,造成几乎所有的重点国家支持的产业全部产能过剩,导致我们在目前的国家形势下,出口投资,先不说消费,由于我们的产能过剩,出口和投资的效率,也就是生产本身的效率大为降低,企业利润大为减少,今天A股的市场还是下行,前一段年底大家认为是一个反转,但是今天跌破半径线的情况,大家认为又要进入一个长期的振荡,表明我们的经济没有很快的进行复苏。

我们出口和投资,从目前来看这两劲猛药已经使完,而且效果也完了,产生大的副作用。

农业投资的根本,如果说消费不上去,我们出台那么多刺激农业的政策,也可能造成农业的产能过剩。农业的消费水平差不多的,这样的话大量的刺激农业的投资,有可能造成新一轮的农业的产能过剩。如何刺激消费呢?个人认为,还是有赖于整体经济环境的好转。

不是说我们大家都投农资,投农业,农业消费市场整体经济环境的改善,老百姓不把钱放银行存起来,敢于消费,敢于购买更高端的农产品,这样才是我们搞农业投资的非常好的环境,谢谢大家!

想到PE投资价值的问题,农业产品搬到餐桌上去,在这个过程中价格是逐步的增加,到咱们餐桌上价格高峰期。在PE实际上它的价值,通过田间到餐桌上的形式,先讲讲我对PE价值的一个理解,周围有朋友问我,说炒股散户从来没有赚过钱,这两三年没有赚过钱,投这个有什么意义?我说去农民那儿买的菜和去超市买的菜价格相差太远。

PE我们从田间采购,甚至田间一块种植的工作。你经过加工以后,PE需要赚钱,到了二级市场,到你这儿吃肯定是最贵的。

所以说这就是我们PE的投资的一个最核心的价值。我们是产业链里面的一个使者,也是一个产业链的市场的哺育和培育者,更多的是一个价值发现成本。我们刚才的问题,我们农业的投资,你如何发现有核心竞争力的企业,它和别的行业企业有什么不一样?刚才高总谈了很多这些不一样的误区,因为我们新沃有不同的几个PE团队,我们也在交流,投信息产业的,投生物医药的,还有投农业的,有投金融环保的,4个子业务板块。

我们自己交流到底有什么不同?实际上我们最后发现,决定这个企业投与不投的核心原因不是因为不同,而是因为它的相同之处,我们总归出来两点。

第一,企业对资源的整合能力。第二企业的创新能力。我们对不同的企业看好以后,我们认为就是这两点决定这个企业是否未来有成长的空间。

3岁看小,7岁看大,实际上这个企业成立3年运作3年以后它有没有业务的资源整合能力,有没有创新能力?基本上可以做一个判断,5到7年这个企业还没有上市,这两种能力可能存疑,这是我们对这个企业的判断。

具体到农业行业,它有很多的子行业,种植业,畜牧业林业,海洋渔业,饲料,还有种业,但是我们不做这样的一个划分,我们划分为规模农业。第二个叫装备农业。第三个叫物流农业,第四个叫生物农业。

规模农业发展在种植和养殖的领域,这几个领域基本上不碰的,PE属于把这个东西搬出来,我们最终是要把它送上一个可以流通的超市里面,更高的价值,使产品价值能够得到进一步的提升。规模农业前面几位专家都讲了,它的投入非常大。

那么在国际上一个标准,养猪是500头。养鸡是5万只,猪和鸡的比例是1/3,年产500头和5万只鸡的规模生产企业,而大量的饲养和种植业都是有散户,我们说自由农民来进行饲养和种植的,它的规模虽然有很的的机会,但是因为后面涉及到一个财务核算,前期是巨大的投资,中期是财务管理的规范性问题,后期是内发性的食品安全隐患,这种企业我们基本上还是敬而远之的。

我们第二关注度,我们关注的是装备农业,也就是说我们的农业工业化,或者是农业信息化,农业电器化这样的装备,装备农业,机械化53%,农业的装备和机械我们也是比较关注的。还有就是物流农业,像冷链,包括物流的企业,其实冷链的运输在国外发达国家是,鲜活农产品运输是5%,我们是达到20%,物流这一块还是有很大的提升空间。

这两块是次重点关注的,我们真正要投的是生物农业,生物农业具备这样的特点。我们是重点投的叫特种生物资源,这样的一个很细的子行业。

这个子行业的一个特点,它的技术性一定是领先的,创新性。另一方面这种企业对资源它有一个定价的权利。我们现在已经有一个项目,已经签了一项马上要投的,我们也跟很长时间了,我们跟中科院合作的项目,已经跟了一年了,可能汤总也知道,马卡,有一种植物叫马卡,大家也有所听说,这种植物是在秘鲁,它只生长在海拔4千到5千米的地区,它号称植物中的伟哥,被美国和日本垄断,但是通过我们中国科学院专家,还有农科院的专家,这样的话在云南漓江还有新疆的地区,经过10年的培育,基本上现在可以进行规模化生产了。

我们认为一旦进行规模化生产以后既有创新性的,同时又有定价能力,它可以打破国际的垄断。这是新沃作为投资的重点。它不会产生很大的膨发的能量。市场的量可能不会很大,考虑到我们退出的一个安排。因为现在大家都只考虑IPO的一个退出。

未来农业产业集团并购非常多,这种小儿而精的项目,我们考虑到它的一个退出,我们可以很容易的通过并购的方式,我们可以撤出了。所以我讲投资的话,我们看中的,仔细分析这些行业的特点,因为我们作为PE和投资人,我们主要是作为一个管理人,我们最大的愿望是需要我们的投资,不仅能够保值而且有很大的增殖,这样的话规模农业,我们可能不会碰,但是像物流和装备,这个我们可能会关注,但是我们认为从投资安全性角度来讲,我们还是生物农业是投资的未来的方向。

我们投资金额不是很大,但是比较安全。因为它这种产品,也许市场化的过程当中,可能会出现一个问题,但是它赚钱赚多和少的问题,这样还是比较安全的。

新沃作为一个有金融背景的,和很多金融机构都有合作,我们对于前端的规模化农业,我们虽然不直接用PE的钱来投,但是我们也要做贡献。我们的贡献这样的,可以做一个简单的介绍。很多的养殖户,大型的养殖户,要发展养殖规模还是需要钱的,他的猪牛怎么办理,可能过两天长成就卖了,我们和银行合作创新性的,为这种养殖户提供,我们设立小微户的基金,有龙头企业牵头,把下属的一些农庄和我们一起合作,成立一个我们是GP,他们是LP,成立一个互助基金。

谁出现问题以后,将来哪些地方出现问题以后,我们互助基金可以向银行进行补偿,这样银行也可以带给他们钱。新沃不仅生物特色农业做出贡献,在规模农业这一块我们也要为中国农业的发展做出我们应有的贡献。