部分机构评价全国金融工作会议：或将延续严监管趋势

7月14-15日，第五次全国金融工作会议召开。会议指出，要坚定深化金融改革，加强金融监管协调、补齐监管短板。设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责。

会议强调，金融安全是国家安全的重要组成部分，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，科学防范，早识别、早预警、早发现、早处置，着力防范化解重点领域风险，着力完善金融安全防线和风险应急处置机制。

以下是部分机构对本次金融工作会议的点评。

平安证券：金融业将“戴着镣铐跳舞”

平安证券宏观研究组表示，从这次会议对于防范金融风险的强调来看，无论金融还是实体领域的降杠杆任务尚未完成，金融反腐的工作也才刚刚开始，金融强监管的趋势仍将延续。2012年以来相对宽松与自由的金融发展环境已然远去，主动防范金融风险的定调，将使得未来金融行业的发展成为更加名副其实的“戴着镣铐跳舞”。

而从当前的情况看，中央设立了“国务院金融稳定发展委员会”，是在“一行三会”之上成立了一个更高层次的监管协调机构，进行各部门之间的监管统筹，同时强调了央行在宏观审慎管理与系统性风险防范方面的职责。这最大限度地保留了当前的金融监管架构，也意味着未来一行三会之间的沟通将有所增强。

如同我们此前所预计的，上半年各部门之间“监管竞赛”的状况将有所改善，下半年金融监管节奏也将有所缓和。

华泰证券：利率会逐渐有回落趋势

华泰证券宏观李超团队认为，强化金融监管、推进金融去杠杆的长期目的就是引导资金脱虚向实。长远来看，金融去杠杆后，金融同业空转的现象不再，实体经济不用再承受同业链条增加成本，利率也会逐渐有回落趋势。强调金融支持实体经济的导向，将会逐步推动长端利率走出倒U型走势。

会议通稿提出建立国务院金融稳定发展委员会是协调监管机构和杜绝监管套利的制度保障，设立在国务院下有利于统筹一行三会。通稿强调“强化监管问责”，也有利于央行推进统一的资管新规。同时，金融监管协调的提法最早见于5月12日央行货币政策执行报告，7月11日银监会副主席王兆星也发言称应“科学把握政策执行的力度与节奏”、“加强与相关部门和地方政府的协调配合”。

监管部门注重协调，意味着4-5月份货币政策和监管政策双双收紧的情况将不再出现。金融去杠杆尚未结束，但边际最严的时候已过，我们判断接下来利率将以高位震荡为主，不会轻易上行。

兴业银行：“严”字当头

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，全国金融工作会议继续传递出从严监管的思路。在强化全面风险管理的同时，加强监管的思路非常清楚，凡是涉及到监管的提法表述都强调了一个“严”字。

如在强调坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为时提到，各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。要坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为，严格规范金融市场交易行为，规范金融综合经营和产融结合，加强互联网金融监管，强化金融机构防范风险主体责任。

金融服务实体经济不到位在很大程度上就是改革不到位、改革不协调所导致，所以要深挖改革。如果深挖改革做好了，监管到位了，金融风险也就控制住了，金融脱虚向实也就迎刃而解。

国泰君安：有利于下一阶段积极稳妥地推进金融去杠杆工作

与前四次会议相比，主要区别有五：一是会议背景，经济增长逐步趋缓，跨金融领域风险积聚，加强监管协调、防范金融风险成为当务之急；二是召开时间较惯例延后半年，这种时间上的变化，也许透露出本次会议对未来金融领域改革的重要意义；三是会议规格，本次金融工作会议，较第三次、第四次会议规格更高；四是主要内容，从会议公告看，首先是改革金融监管组织架构，其次是突出强调党对金融工作的领导。

五是会议影响。我们预计，一方面，宏观审慎管理和系统性风险防范职责将有效强化，“一行三会”金融监管协调会切实加强，监管责任追究机制将进一步确立，有利于下一阶段积极稳妥地推进金融去杠杆工作，有效引导市场预期，避免在处置风险过程中发生新风险；另一方面，金融系统党的建设会进一步加强，党的领导将与国有金融机构公司法人治理相结合，从而促进形成良好的现代公司治理机制。

前四次全国金融工作会议一览

1997年11月17-19日，第一次全国金融工作会议召开。会议决定对金融业实施分业监管，成立证监会和保监会，分别负责证券业和保险业监管，人民银行负责对银行业、信托业监管。进行银行业改革，成立四大资产管理公司，以处理从国有四大行剥离的不良资产。同时，对人民银行自身机构进行改革。

2002年2月-7日，第二次全国金融工作会议召开。中央决定组建中央汇金投资有限责任公司，主导中国银行业的重组上市。同时快速推进新一轮国有商业银行改革，中国工商银行、中国建设银行、中国银行在股份制改革与海外上市项目的实施上得到了一系列关键政策支持。

2007年1月19-20日，第三次全国金融工作会议召开。会议提出继续深化国有商业银行改革，完善金融分业监管体制机制。中国农业银行实行整体改制、国家开发银行全面推行商业化运作、成立中国投资公司运作部分外汇储备，大力发展公司债券。

2012年1-7日，第四次全国金融工作会议召开。会议提出八项金融改革议题：深化金融机构改革，加强和改进金融监管，防范化解地方政府性债务风险，加强资本市场和保险市场建设，完善金融宏观调控体系，扩大金融对外开放，加强金融基础建设，提升金融服务能力。