陈奕雯万家基金 万家基金徐朝贞:稳健为主 打造最合适的FOF基金

“从时间上推算,今年6月之后应该就会有第一只公募FOF落地。”万家基金组合投资部总监徐朝贞表示,为此,万家基金已经做足了准备。

“从时间上推算,今年6月之后应该就会有第一只公募FOF落地。”万家基金组合投资部总监徐朝贞表示,为此,万家基金已经做足了准备。

量化 质化构建基金评价

据了解,目前万家基金已经组建相应的FOF团队,除了投资和产品部门,万家基金增加了基金评价这一设置。

徐朝贞说:“在全市场筛选基金,是万家基金公募FOF产品投资运作的核心原则之一,尽管万家基金也不乏风格鲜明、业绩出色的明星产品,但每个基金管理公司的专长领域、优势各不相同,站在基金持有人利益最大化的角度,从全市场(包含公司内部基金)优选基金构建FOF组合,能够实现对投资组合的收益结构和风险结构的优化,为组合带来的贡献很可能远大于带来的成本。”

因此,徐朝贞尤为重视基金评价,“从目前来看,我们的全市场基金评价分为量化和质化,量化这部分由公司自己操作,在全市场3000多只基金中进行量化指标的筛选。”在数量评价之后,就是做细致的挑选,“对于基金公司而言,要做到与全行业对接,会面临人力跟尽调上的难度,所以,我们会选择优秀的第三方机构合作。”

“当然,市场上也有担忧,优秀的基金可能就那么多,会不会出现同质现象,但我认为不必担心。”徐朝贞表示,即使选择了相同的标的,最后的业绩也会大不一样,“有些人认为选择历史业绩比较好的基金做一个组合一定会有优异的表现,也有的会更为看重宏观策略进行配置,除此之外,还有量化配置、灵活配置、动态配置、大类配置、精选基金,不同策略的FOF基金的表现也不尽相同,最重要的是做好自己。”

徐朝贞说,从第一批FOF申报的时间来推算,今年6月之后很可能出现第一只FOF产品的落地。

FOF看重长期收益

据徐朝贞介绍,万家基金已经上报了一只FOF产品,该产品属于投资全市场加大类市场配置的稳健型产品,固定收益类基金的投资占比要求在七成以上,“因为单一类别的FOF基金很容易就面临波动的问题,不是过大就是过小,所以,我们会选择大类资产配置,除了股票和固收外,还会加入海外资产和一小部分商品。”

“这是我们的第一只FOF产品,我们希望收益来源能够多元化,让整个组合的风险收益达到一个比较稳健的目标。”徐朝贞说,以大类资产配置为主的全市场主动、被动的投资策略是万家基金走出的第一步。事实上,万家基金已经有另外的策略成形,即绝对收益,“我们选择市场上以绝对收益为目标的基金形成组合,通过5种分类去挑选,每种策略的占比都不一样。”

徐朝贞认为,既然是以绝对收益为主,就不应该过度地要求收益率。实际上,在徐朝贞看来,无论是哪种策略的FOF产品,都不应该追求短期的收益率,“多只基金组合形成的产品收益率一定会低于当中业绩最好的,也会高于当中表现最差的,所以,FOF基金的业绩很难与激进型的产品相比。”

因此,徐朝贞认为,FOF基金更适合做长期投资,“以国外经验来看,FOF对接的基本都是养老和退休金,所以短期的收益率不会有优势,但如果拉长时间以年为单位,或把提供的单位风险收益来对比,FOF可能会比单一的基金更具优势。”

“FOF的收益主要来自于三部分,一是资产配置,二是底层基金,三是择时。”徐朝贞说,“不可否认,短期的择时确实能提供一些收益,但长期而言择时可能并不那么重要,因为很难有人永远能正确地判断走势。”

徐朝贞也坦言:“中国市场散户居多,‘牛市要相对收益,熊市要绝对收益’的投资理念是很大的障碍,因此,FOF面临的第一个问题就是产品定位以及投资者对投资理念的认可;第二个问题则是对投资策略的认可,FOF作为新生事物,投资者对这类产品相对不那么熟悉,市场上也会在一定程度上夸大或缩小了FOF的作用。所以,一切都需要时间。”

(原标题:万家基金徐朝贞:稳健为主 打造最合适的FOF基金)