姜超对象 【业界】券商多空对决:任泽平猛唱多 姜超泼冷水
近日,任泽平高喊A股将反弹20%,称战熊团队重出江湖,发起春季攻势,就一个字:干!两个字:进攻!
任泽平继续猛唱多:春季攻势势如破竹,还没到高潮。主要观点如下:
在战熊团队的猛烈炮火之下,股市放量上涨突破平台。
就一句话:经济、政策、资金将持续超预期,大军碾压式入境,春季攻势,势如破竹!
1、外围市场大涨,美股、欧股、日股、恒指全部大涨。大宗商品价格大涨,企业盈利改善预期增强。
2、央行MLF操作2855亿元,继续宽松,证伪货币政策收紧。国务院常务会议决定降低社保缴费,初步测算,每年可减轻企业负担1000多亿元。
3、15日公布1度和3月份数据,预计开门红,超市场预期,土地购置大幅回升,基建加码,经济回升将持续到3季度。
4、预计国企改革、营改增、债转股、深港通、MSCI等政策将持续超预期。
5、资金普遍加仓,增量资金跑步入场,大类资产从房市、债市轮动配置到股市。市场缺的不是钱,是信心,近期风险偏好明显恢复。
结论:4-5月总体安全,经济、政策将利好超预期,积极把握做多时间窗口。宜将剩勇追穷寇,不可沽名学霸王。干!继续干!不要停,还没到高潮!!
姜超随之给泼出冷水“这么多大佬翻多为啥我不翻,五利好或变为五风险”,同时也倒出了自己的观点:
未来3个月是全年难得的投资窗口,有花堪折直须折,莫待无花空折枝。因为从短期3个月看,论国际环境、国内经济通胀和流动性都处于难得的蜜月期。短期有五大利好,包括:美国加息延后,人民币短期稳定,经济短期改善,通胀依旧温和,货币依然宽松!
但是从3-9个月中期来看,五大利好可能会转变为五大风险:美国再次加息、汇率再度贬值、经济再度回落、通胀突破目标、货币不再友好等在下半年都有再次爆发的风险,因此从全年来看依然要保持谨慎。
很多人看了我们的观点,觉得不够爽,问我们能不能痛快点,写个跟去年8月底一样的报告,坚定看好几个月。但是这一次我们真心写不出来,因为过去的一年给了我们太多的教训:有时候会买不是本事,会卖才是本事。研究员的价值不光在于提示机会,还在于提示风险。而我们的特点,大家可以发现不光是提示机会,我们始终牢记要及时提示风险。
比如说债市是我的老本行,我们在14年8月写过一篇报告“零利率是长期趋势”,我们在过去两年内坚定看好了两年的债券牛市,从不动摇!但是16年以来,在债券利率处于历史低点、信用利差处于历史低点、杠杆率水平处于历史高位、通胀预期回升、信用风险频发的背景下,我们今年以来一直在提醒大家要小心债市的调整风险。
同样对于股市而言,我们也承认短期环境友好,可能会有机会,但是我们不能不提示长期的风险,因为这也是我们的职责所在。
今年的主要机会在黄金和商品里面,商品里面主要是石油和农产品。而这些恰好是影响CPI的重要因素,而通胀上升的趋势之下,债市应该以防风险为主,股市只有抗通胀主题的结构性机会,而且通胀起来以后会产生紧缩预期,金融资产整体而言没有趋势性的大机会。
而站在长期趋势的角度来看,全球的股市和债市涨了7年,商品市场跌了7年,黄金跌了5年,从性价比的角度看,黄金和商品出现大机会的概率更大。从国内来看,房子涨了十几年,股市债市也涨了两年,而黄金和商品已经5年没涨了,那么就不排除是今年最大的机会。
任泽平和姜超都抛出了各自观点,从而引发了十大券商对3000点展开激烈多空论战,多空阵营势均力敌。五对五,实力相当,难分上下。下面来看一下多空阵营都拿什么来支撑自己的观点。
多方代表1 国泰君安任泽平
“任泽平指出,经过两个月震荡筑底,市场选择方向,市场将选择向上进攻,因为未来没有明显的利空,但会利好频出。指数空间,20%。
逻辑:分子企业盈利的改善、分母风险偏好的修复、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值在历史低位,从这五个逻辑的角度,我们建议超配A股。进攻方向沿着四大方向进攻:弹性大的成长股、业绩改善的价值股、高股息率的股票和供给侧改革受益股。”
多方代表2 安信证券高善文
“外围流动性环境的改善,有助于缓解中国资本流出和人民币贬值压力,并支持短期A股市场的反弹。短期CPI或加速冲顶,但趋势性上涨压力可控。”
多方代表3 方正证券
“3月通胀不是终结因素,不必急于撤退。3月通胀不会终结此次反弹,小幅调整不改趋势。对市场判断我们维持2月29日之后积极看多的观点,支撑此轮反弹的核心要素均没有发生变化,国际货币 协调机制仍处于安全期,国内经济二季度无忧,流动性仍处于宽松趋势,因此市场仍处于较为积极的环境中,仍可积极看多。”
多方代表4 中国银河证券
“站在当下4月中旬的时点看,3月份开启的春季反弹的几个关键因素暂未恶化,4月时间窗口仍然相对有利。三个关键因素暂未恶化,对A风险偏好的继续改善有推动作用,“周期搭台、成长唱戏”的春季行情能够延续。”
多方代表5 荀玉根
“反弹在犹豫中前行,全年仍是震荡市。核心结论:①本轮反弹核心逻辑是国内外政策暖推动风险偏好上升,行情走势需跟踪政策动向和情绪高低。②4月中旬经济数据和一季报密集公布,创业板预告显示盈利向好,相比15年Q4,情绪回升一半,真正考验是下旬的国内外政策期。
③反弹在犹豫中仍将继续,清醒地参与,全年仍是震荡市、运动战,短期维持高弹性品种,如新能源汽车、娱乐体育、券商、军工。未来稳健时选消费品,如养殖链、白酒、中药。”
空方代表1 长江证券
“三因素致该涨不涨。当前,投资者对市场反弹之后的估值水平产生了分歧。一旦相关债券暂停交易,将导致相关的债券持有机构难以及时平仓止损,或将由信用风险演变成为流动性风险,进而对资金市场造成冲击。”
空方代表2 中金公司
“需要新的超预期因素来支持市场继续突破。A股市场到目前为止相对前期低点反弹幅度在15%左右,后续仍需要关注中国四月份的增长数据、通胀走势、美国加息预期的变化、大股东减持的力度等因素来综合判断后续反弹的持续性。”
空方代表3 国海证券
“震荡持续先扬后抑,中期方向依然不明朗。股市分歧继续加大,美联储加息、通胀、经济趋势均出现较大分歧,经济数据可能会带来更大的波动,预计先扬后抑。我们预计通胀虽然会给股市带来一定压力,但还不会影响货币政策的方向。”
空方代表4 中信建投
“就短期走势而言,4月震荡摸顶是前提,虽然上周市场显露一定败象,但佯北勿从,我们不认为市场到了序贯下跌的阶段。但据此言之凿凿春季行情,不免有些进退失据,以偏概全。春季行情不免有些进退失据以偏概全。”
空方代表5 广发证券
“熊市反弹”近尾声,时间和空间已经不多了。没有合力的市场,仅靠单一“外力”难以改变中长期慢熊的趋势,我们2月初以来看“熊市反弹”,但现在开始担心熊市反弹已接近尾声。“股灾”洗礼的A股投资者现在已成了“惊弓之鸟”。
