邓锋资产 北极光邓锋:轻资产的投资机会在哪儿

2016年4月27日,由清科集团和投资界主办“2016中国医疗健康产业投资峰会”在上海外滩茂悦酒店举行。中国每年近80亿人次的门诊量,,催生出一个3万亿的医疗服务市场;随着医疗改革逐步涉入深水区,医疗健康市场释放更多红利;移动医疗、医疗服务、生物技术、精准医疗等细分领域衍生出无数投资机遇,这一市场在2020年将增长到6万亿。

在峰会上,北极光创投创始人、董事总经理邓锋发表了关于“下一个十年,大健康行业的投资机会?”的精彩演讲,他提到:

1、中国人口基数大,医疗消费占GDP的比例将会大幅提高、有消费能力的老龄人群正加速到来、外国企业收购中国医疗企业的意欲不断加强,中国的医疗行业投资目前已达到一个峰值,未来将会迎来大爆发;

2、科技创新、消费升级、医疗与IT的结合是医疗行业发展的三大驱动力,也催生了NGS、分子检测、癌症、创新药、养老、康复、脑科学、分级诊疗、医疗设备、移动医疗等领域的投资机会,此外医疗行业的并购机会也比较多;

3、北极光所投资的医疗健康领域的项目,成功率相对较高,虽然不太容易出现几十、上百倍的回报,但是每个公司都能带来差不多五到十倍的回报。

以下为演讲实录:

北极光最早是投资TMT的,08、09年开始关注医疗健康行业,主要是看轻资产相关的。今天我主要分享医疗行业轻资产的投资机会。

中国医疗行业的投资利好

首先,目前的情况是,医疗健康领域投资在2015年确实大热,15年新成立的很多基金都是医疗健康的专业投资基金。甚至我看到清科的最新的1、2、3月份的数据,成立基金最多的领域还是健康医疗领域,这说明热度并没有减下来。而跟互联网比,健康医疗的投资在某些方面甚至都超过了互联网投资,包括一些过去不太做医疗健康的基金现在做的也非常多。

不仅仅是在中国,在全球也是这样。医疗健康或者说生命科学,包括在美国,可能从10年到11年、12年,这一段时间是比较冷的,很多专业基金都死掉了,但是最近这一两年又比较火。跟过去的十年比的话,现在这一领域的投资数达到了一个最高的水平,这是全球的大热。

而对中国来说,有几个很大的利好,一是人口基数大,二是人均GDP、消费水平在不断提高,三是过去的投资热,渐渐向技术迁移。而这一轮医疗领域的进步,中国在某一些点上,跟国际最先进水平差得并不是很远。世界上一些新技术的采用,从实验室到真正实用,需要很长时间,而我们国家相对来说可能会更快一些,这个是我们的优势,比如利用基因测序做服务,中国就发展得非常快。

另外,医疗并购也很活跃,国际大型医疗公司很多是靠并购来发展的,包括新药、新出的设备仪器,没上市就被买了,所以外国公司也要到中国来收购。国外的公司来国内买互联网公司的很少,但买医疗公司的还是很多的;同时A股的一些公司因为市值的原因,也会并购。并购的活跃也为投资提供了很好的机会。

说到投资,我很怕说2015热什么,2016热什么,因为作为投资战略,很难说什么热投什么,特别是医疗行业,投完五年后退出已经相对较快,更多的可能会是十年,所以要做长期战斗的准备。另外,至少要看五年、十年,甚至更长一点的发展方向、发展趋势在哪里。所以这个题目是要讲未来十年的发展趋势。

很难说未来哪里热,但发展趋势代表了各方面都有机会。说到发展机会的话,就要看它的驱动力在哪里,我认为中国医疗健康发展的驱动力在于两个数字。

第一,中国医药健康行业占GDP的百分比现在是6%,其实可能有很多人讲说比6%还低,百分之4点几,而中国希望到2020年能够达到到10%,此外,GDP每年还在增加,每年增加6%、7%。世界平均的医疗健康行业占GDP的比是10%,美国今年是18%。

到2020年,美国据说还要提高到20%,也有人说24%左右,而中国到2020年占10%,还有很大的空间可以成长。再一点,其实这个行业是以人为中心的行业。再往前发展的话,跟人口基数非常相关的。中国有13亿人,美国才3亿多人,这样看的话,未来不缺发展的动力。

第二,中国人口的老龄化。真正有支付能力的老龄人正在迅速的到来,而且要注意,原来说找养老院挺容易的,但现在在北京找一个好点的养老院,真的不容易,而且养老院的价格也在迅速的上涨,这个还是重资产。