宋子文知乎 刚看的别人转发知乎的一篇文章 确实得意比不了
(转自知乎)央行:都是他妈逼的。美国2017年3月16日加息后,央行一天之内连续4支箭应对!1, 早上上调7天、14天、28天逆回购利率10个BP,分别至2.45%、2.6%和2.75% ,释放200亿7天期,200亿14天期,400亿28天期OMO。
2, 上调6个月及1年期MLF利率10个BP至3.05%和3.2% ,释放 3030亿元 MLF。3,下午, 上调隔夜常备借贷便利(SLF)利率20个BP至3.
30%,上调7天SLF利率10个BP至3.45%, 上调1个月SLF利率10个基点至3.8%。4,上调国库定存125BP, 3月期600亿元人民币中央国库现金管理商业银行定期存款,中标利率4.
20%。央妈心里苦,但是不说。1,美联储一加息,央妈立即动作。对比2017年1月3日上调OMO 10gBP,上调SLF隔夜35BP,1月24日上调MLF 10个BP,晚了美国加息超过1个月。这次立即全面出手,风度全无。
2,美联储加了25个BP,央行只上调了10个BP,跟进但跟进幅度小。美联储加息比预想导致加息后美元指数下滑,美股黄金上行。中国跟进幅度小,导致当天股,债,汇,期上涨。央行不敢公开加息,不敢上调一年期存贷款利率,勉为其难的加息式放水。
看2016年3月17日的shibor数据。被压制很久的on,1w,沉寂很久的3m全面上行。on一举突破2.55关口,3m冲破4.3,超过贷款基准利率4.
3,银行倒贴。shibor是利率金字塔之基,是无风险利率的基准。过去半年,市场已经自行加息了1个百分点。on在8月-9月开始上行。3m是10月末开始上行。1y从11月开始上行。如果对比,可以发现shibor上行的时间刚好和去年房贷占贷款98%,和企业存款活期化对上。
2016年7月,企业定存改活期,囤积现金。2016年7月新增人民币贷款4636亿元人民币,其中居民中长期贷款4773亿元,也就是说新增贷款扣除买房民族的房贷之外是负的。
房贷占比达103%。8月新增房贷6755亿,历史峰值。2016年新增房贷5.68万亿,等于2013-2015年三年新增房贷总和,等于2008-2012年5年新增房贷总和。
企业拼命囤钱,居民拼命买房,但是企业存款活期化,银行为了应对对活期存款增加的备提,同时又大幅投放房贷,一减一增,导致银行可用资金大幅下降,不得不依靠拆借补充,最终把shibor托高了100个BP。
m1的高涨,就是因为企业不投资,不扩大生产,不维持生产,只囤钱。企业囤钱和居民抢房,是现金和资产对立的两面,总要有人认裁。在3月15日美联储加息前,shbor 1m-1y都走平了,维持在4-4.
3%之间。这意味着,市场资本产品利率金字塔都应该至少提高1个百分点。如果2016年买的理财收益是1年4%,那么2017年应该是5%,否则还不如买和存银行一样低风险的货基或者参与逆回购。如果2016年委托信托收益是8%,那么2017年至少是9%,甚至9.
4%,否则风险和收益不配对。那些按1.5%基准利率,甚至上浮20%存银行,为银行提供低房贷廉价子弹的傻缺们,国家感谢你!然而,3月17日,shibor又开始上行了,on更是大涨了19.
20基点,上行到哪个平台才稳定?天知道。美联储加息,不加到世界某处出现金融危机,经济危机是不会停手的。降息防水泡沫,加息刺破泡沫,这是 FOMC 一贯的手段。中国央行真的想亦步亦趋收紧货币政策么?不,PBOC不想,也不敢。
炒房兴邦怎么输,gdp增速不够2017年的6.5目标怎么办,他负不起这个责任啊。所以他“加息式放水”,虽然slf,mlf,omo短短2个月内加了20-45bp,上涨到2.
45-3.8,但是对比shibor的2.65-4.35,还是便宜了20-55个BP。如果对比近几年的shibor和slf,mlf,omo利率走势,目前shibor,slf,mlf,omo利率还是太低。
对比可以发现,2013年才是omo,slf,mlf的高峰,omo 7天期在4.5%,slf 7天期在7%,mlf 6月期在3.5%。对应的是2013年的shibor高峰。mlf是加减息信号。
正是2015年12月-2016年3月央行三次下调mlf利率防水,才导致2016年房价的暴涨。1,shibor和omo,slf,mlf的互动。shibor的上行会拉动omo,slf,mlf上行,同时omo,slf,mlf的下行会拉shibor下行。
不是央妈想上调omo,slf,mlf利率,而是shibor在逼着央妈上调2,对比可以发现2013年shibor高峰前,shibor平台是在2.
8-4.5之间,高峰期间是在2-6%之间,最高峰时是12-13%。其后稳定在3%左右。那么shibor在3月17日突破4-4.3%平台后,如果是一个上行趋势,可能进入的是4.5-6的区间,而首先要修复的就是半年以来一直被压制的on,1w等短端。
目前on,1w,2w是一个利率陡坡,需要修复使其平滑化。如果在改4.5-6平台还不能稳定下来,那么可能进入的就是3.5-8.5左右的区间。这个契机很可能就是下一次美联储加息。
下一次美联储加息,中国央行会做什么?再次全面上调omo,slf,mlf利率10个bp。然后呢?···························现在唯一没加的是psl。psl给了谁?国开行是每一笔放贷都会成为坏账;进出口是公开的地下钱庄,走X家资金随意出入境的专用通道;农业银行是土地流转,下乡圈地的钱袋子。
贴现率也提高了,下一个加的是谁?那么房价呢?限购限贷保护的是银行,shibor 1y 4.
0那么高,按4.4房贷利率,银行差不多倒贴了。贷款期限从30年缩短为25年保护的也是银行,变相提高房贷利率。中国房价不是经济问题,是政治问题,是金融问题。你们听说过m2提款权么?1946年,中国行政院长宋子文一年印钞3.
8万亿,物价狂飙,国民党各Dalao疯狂抢购外储黄金, 黄金黑价从4000/条暴涨至2000万/条,房价从1946年的5000/平米暴涨至1949年的1.
8-2亿/平米。宋子文当局故意视而不见比如控制银根等等反倒以支持“生产”的名义下令中央银行发放所谓的“生产贷款”。而这些“生产贷款”绝大多数都落到权贵们开设的空头公司名下。这些公司拿到贷款立刻就去抢购黄金。
例如有工厂早晨从中央银行领取所谓“生产贷款”的巨额支票,来不及通过交换所兑换,就直接在市场上抢购中央银行抛出的黄金,因而中央银行抛售黄金的收款中,竟然发现自己当天上午所发出的生产贷款支票!这么危险的信号宋子文当局依然熟视无睹,继续自决堤防,大量发放生产贷款,据统计,在1947年仅春节前几天就发放650亿生产贷款!
同期间,黄金价格从1月4日的 45803954元/条,暴涨到2月13日的78006700 /条,春节放几天假,黄金房价暴涨一倍。
1947年3月,国民党ZF568万盎司的黄金储备减少了331万盎司 。国民党ZF在1945年抗战胜利时8.5亿美元外储,到1947年3月国民党ZF外汇储备减少了 4,53亿美金,宋子文一年就亏空5亿多美元,剩余外储不到2亿。
宋子文更是雇佣了不少FD文人走狗声言2亿美元刚好,外储跌破2亿美元无需担忧。到1948年,民国外储账上只剩1300万美元了。这就是m2提款权向央行贷款买央行的外储,贷款换美元,央行自己做空自己。
在这个房产置换链条上,最后的一环,他们卖了市值最高的房产后,他们干什么?当然是移民出国了!难道拿着这些钱再去买房还是投资?再买房他们就不是这个链条上的最终食利者了。
他们拿到的钱是哪来的?是一环环银行贷款累积出来的a贷款70万买b的100万房产,b以100万为首付贷款200万买c的300万房产,以此类推到最后,凭最底层的一点点首付就套住了银行。
他们拿着从银行出来的钱兑外储美元移民,不就是m2提款权吗?和宋子文时代贷款买黄金,央行自己做空自己是一样的本质。摆在央行面前有两条路,一是宋子文的路走到底,二是走日本央行的路。中国房地产大而能倒,2014年的放水,2016年的暴涨,已经撤去救生垫,没有软着陆,只有硬着陆和空中解体两种选择。
过去一年,买房7成资金是房贷。中国社会负债,央行他敢加息么?敢公开加息么?他还得起么?然而,2016年3月m2可能要跌破11%。
2016年3月m2是144.62万亿,同比11%增长要160.52万亿,同比12%要161.97万亿。2017年2月m2是158.29 万亿,同比12%要增加3.68万亿,同比11%要增加2.
23万亿。1990-1991年,日本m2增速从10%以上骤然跌到7%,导致日本1991-1992年房地产泡沫爆破,银行紧急收紧房贷,1992年m2增速跌破0。究其原因就是m2绝对值的不断增加,m2增速的算术级发展已经跟不上m2总量的几何级发展。
为什么日本m2悬崖会导致房价崩盘?因为新增购房越来越依赖贷款,一旦贷款相对值跟不上,房价就会有价无市,悬在半空,然后引发多杀多的抛售。2016年,中国商品房销售额7成是房贷,房贷绝对值增加了一倍。如果房贷跟不上,商品房销售额下降,钱就那么多,会发生什么事?
