薛兆丰其人 薛兆丰:人民币汇率人为压低将致通胀加剧
张五常教授说人民币升值反映了中国生产力急升,但升值对穷人不利,那是否要把人民币贬回 11 元以上才符合改革原意?他说若自由浮动,人民币会贬值,那何不主张自由浮动,却咬定不能升值?
如果强行让货币贬值就能帮穷人,那国家脱贫岂不是易如反掌?你可以摆出你的观点,但不要说你特别关心穷人,经济学上不存在这种理由,何况你的反对者也同样关心穷人。
根据过去 15 年人民币兑美元汇率拾级而上的数据(见图表1),请问那些认为人民币升值就会导致大规模失业,就会伤害穷人的人:哪年出现了大规模失业?你们认为汇率要回到哪年的水平才对穷人有利?
上海交大的钱军辉博士认为:“国际经济学里有个著名的结论:资本自由流动、固定汇率和独立的货币政策,三者只能得到其中的两样。如果要资本流动和固定汇率,就必须牺牲独立货币政策;如果要固定汇率和独立货币政策,就必须管制资本流动。目前,中国处于这样的境地:资本半自由流动、几乎固定的汇率和半独立的货币政策。”
而这恰恰是张五常的问题。从2003年来,他既主张放开外汇管制(资本自由流动),又反对人民币兑美元汇率升值(固定汇率),又主张人民币发钞要盯住一篮子物品(独立货币政策)。这是自相矛盾的。
2005年,我在《人民币汇率守得住吗》一文中回忆,有一次,经济学家塔洛克拉住我问:“中国人只想收藏美钞,却向美国提供真材实料的商品,这是为什么?”我回答:“我知道中国人就是喜欢收藏美钞。”塔洛克摇头:“我想到的唯一解释,就是中国人愚蠢。
”过了两个礼拜,我跑到塔洛克的办公室问他:“美国要求人民币升值,岂不也是很蠢?”塔洛克答:“美国政府是因为一些美国公司有意见,被迫向中国施加压力。美国只是说说,还没做什么;但中国是实实在在地把货物运过来,以过高的价格收藏美元,所以还是中国人蠢。
” 我说:“美国这么一施加压力,中国人就更不愿意升值了。”塔洛克了解中国人爱面子的脾气(他曾是驻中国的外交官),听了连连称是。
我当时所说的“守不住”,是指因“守”而引起的“通货膨胀”难以忍受。2003年以来主张以行政的方式压低人民币汇率的人,有意无意地回避了这么做而直接引起的通货膨胀问题。这是所谓“守不住”的含义。要是没有任何代价,中国人要免费为外国人服务,只求囤积欠条,当然没什么做不到的。
问题是,为外国人干活,自己只是攒欠条,同时还要忍受通货膨胀,这么做值得吗?美国奥巴马推出数以兆计的乱花钱大计,美元在过去多年已经、而在未来多年也很可能继续膨胀。这样中国人手上的“活期欠条”和“远期欠条”就必然贬值。
中国如果不按照市场信号而是出于政策倾向过分压低人民币汇率,那么就会同时导致以下几个后果:外国政府在其本国生产商的施压下要求中国提高人民币汇率;外国广大消费者占便宜;过多外币(欠条)流入中国;中国国内通货膨胀势头加剧;如果国外——尤其是美国——由于其救市计划产生了其本国货币的通货膨胀,那么中国人持有的欠条的实际购买力将下降,意味着中国人过去白干了;中国货的问题导致中国人将来还要白干。
现在摆在我们面前不得不选择的问题是:我们是否为了不向外国政府屈服,而宁愿同时接受后面所有情况?
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