荣德生期货 荣宗敬:中国现代期货市场鼻祖

在外界看来,荣氏家族永远都被光环所笼罩。事实上,在这些耀眼的光环之下,荣氏家族还有一条不为人知的财富暗道:金融投资。在这方面,荣宗敬可以说是中国近代最有远见的“金融投资家”,玩“期货”的祖师爷,他甚至能够操控“日元汇率”,以金融的方式进行“抗日”,表现了自己的爱国情操。

“棉纱大王”

筹建期货交易所

荣宗敬(1873—1938年),名宗锦,字宗敬,江苏省无锡荣巷人。他是荣德生的哥哥,原中华人民共和国副主席荣毅仁的伯父,中国近代著名的民族资本家。他早年经营过钱庄业,从1901年起,与荣德生等人先后在无锡、上海等地创办保兴面粉厂,福新面粉公司(一、二、三厂),申新纺织厂(一至九厂),被誉为中国的“面粉大王”、“棉纱大王”。

第一次世界大战期间,日本利用西方帝国主义自相火拼无暇东顾之机,向西方国家提供军需物资,大发横财,成了暴发户。随着经济实力的增强,日本人的胃口也随之增加,政客、军方极力推动对华侵略,妄图鲸吞整个中国;而日本商人则尽可能抢占中国市场。

1919年,日商已经在上海开设了一家取引所(即期货交易所),经营面粉、麦麸期货交易,荣宗敬对此是知道的。取引所主要是日本人用来控制原料与成品价格的工具,同时又可以兼做棉花贸易。日本人借经营面粉、麦麸、棉花的期货交易等,控制原料与成品价格,最终辖制中国商人。而中国却一直是现货交易,已经落后很大一步了。对此,荣宗敬萌发了自行成立期货交易所的念头。

于是,在荣宗敬的努力以及众多实业家和商人的大力配合下,1920年3月1日,上海的福新厂荣宗敬、阜丰厂宁钰亭、申大厂顾罄一等18人把上海机制面粉公会贸易所改组为中国机制面粉上海交易所,并于8月14日正式对外营业。这是中国人在上海建立的首家期货交易所,经办面粉、麸皮期货交易。

不久,荣宗敬又趁热打铁,在华商纱厂联合会上提出了筹建纱布交易所的设想。1921年,纱布交易所在上海正式挂牌,经办棉纱期货交易。

以金融“抗日”

1925年5月30日,“五卅”运动爆发。荣宗敬把总公司会计部主任许淑娱喊到自己的办公室,盯着许淑娱兴奋地说:“许先生你想到了吗?‘五卅’运动激起全国性的抵制日货运动,这对我们可是绝好的机会。”

“荣先生判断得十分准确。日元汇率比价在现在这种情势下,一定会下跌的,荣先生莫非要做空日元?”许淑娱有丰富的金融从业经验,经荣宗敬一点拨,马上就明白了其中的道理。

荣宗敬和许淑娱仔细商量起操作细节。两人详细分工,首先由许淑娱打先锋,掌握日汇的行情变化并及时向荣宗敬汇报。荣宗敬躲在台后,授权许淑娱见机处置,吃进或者抛出。

荣宗敬为了筹得资金进行这次规模空前的日汇投机,大量售出积压的粉、纱存货,并不惜以低价抛出远期栈单。1925年6月5日,许淑娱向荣宗敬报告:“日元对银元比价已降到1:0.72,一星期内下跌23%,东洋人顶不住了。”

告诫子孙实业救国

荣宗敬不动声色,继续抛出50万日元。紧接着,一连几天荣宗敬大量抛售日元,逼迫日元汇价狂跌不止。

6月15日,日元对银元已跌至1:0.5。这时,许淑娱花大价钱从内线获得了一个重要情报,日本几家大银行已组成一个银团来出面维持日元。荣宗敬当机立断,指示许淑娱立即“空翻多”,吃进200万日元,并且要做得不露痕迹。

布置完后,荣宗敬难掩内心的兴奋。想当初因为跟日本人借款(1922年底,因荣家的债务达300万元以上,加上当时金融危机,许多交易所倒闭,各行庄纷纷紧缩银根,向荣家催还欠款,他们陷入创业以来的第三次危机,被迫向日本东亚株式会社借款350万日元),差点被吞掉,现在他要如数“奉还”给日本人。

不久,在日本银团的出面维持下,日元从最低点的1:0.48上升到1:0.75。荣宗敬根据抵制日货洪流在全国蔓延的趋势,断定日元回升不过是徒劳,于是让许淑娱继续公开地抛售大量日元,同时派人制造各种舆论。

“完了,日元又跌啦!”

“赶紧抛吧,否则就来不及了!”

一时间连上海各银行、钱庄、欧美商人及银行也犯了糊涂,被荣宗敬牵着鼻子走,大量抛出日元,外汇市场上日元一日不如一日,汇价再次急剧下跌,远期日元汇率竟跌到1:0.35。

此时荣宗敬杀了个回马枪,动用全部资本购进远期日汇(期限为6个月),他冒着倾家荡产的危险,准备孤注一掷。而这一切并没有让荣宗敬失望。半年后,日元汇价逐步上扬,荣宗敬按照新的比价兑回到期的日汇,几乎净赚400万日元,不仅还清了向日本东亚株式会社借的350万日元,还略有盈余。而曾经出面维持日元汇价的几大日本银团在此役中,损失最少的也达37%。

1937年抗日战争爆发,荣宗敬自上海避居香港,次年2月10日病逝。临终,他仍以“实业救国”告诫子侄后辈。