杨德龙创业板 南方基金杨德龙:创业板牛市走完 二线蓝筹股有机会

由金融界网站主办的"慧眼识券商"最佳分析师颁奖典礼暨2015策略会于2015年1月16日在北京隆重召开,这已是“慧眼识券商”量化评选的第三个年头,集结了业内重磅证券公司研究所的精英分析师,创立了在业内及投资者中极具口碑的量化评选模型,并致力于为投资者提供了一个做科学决策的平台。

在颁奖典礼之后,获奖分析师就当前行情及未来市场的走势进行了热烈的讨论,在谈及对2015股指沪指运行区间看法时,南方基金的首席策略分析师杨德龙认为今年还是一个蓝筹行情。

杨德龙认为这一轮的市场上涨是各方面的因素导致的,其实从基本面来看还找不到基本面改善的原因,所以很多研究员说不敢去调研,调研一家想卖一家,基本面没有改善。为什么这一轮上涨这么犀利?

很重要的一点过去几年股市的下跌有点跌过头了,肯定有背后的原因。跟美国市场相比,我们的经济是最早从金融危机中复苏出来的,2009年推出4万亿,经济增速微型反转上来了,但是股市却是跌跌不休。

要想理解这一点就要看过去A股发生了什么,最重要的是A股股权结构发生了重大的变化,2005年启动股改,大股东获得了流通权,2年之后才能减持,2006年、2007年他们享受了送股的红利,但并没有付出成本,2008年流通股开始付出成本,他们逐渐实现了流通,这样就有了减持的动力。

因为在过去的20年他们是不能减持的,所以2007年指数可以炒到6000点,如果2006年、2007年当时是全流通的话可能到3000点就涨不动了。2008年遇到金融危机之后,这种下跌相当于让大小非解禁之后没有了减持的机会。

2000点之下,很多蓝筹股的估值都已经跌到10倍以下。在这种情况下,这些大小非他们自己都不舍得减了。所以过去这一年大小非的解禁就成为市场股指压低的最主要因素。如果还是1/3的股票流通,2/3的股票不流通,指数不可能这么强,一直在2000点上不去。

这几年指数的下跌就是不给大小非减持的机会,去年大小非基本全面实现了全流通,这个时候解禁的压力都已经消化了,但是减持的压力还没有消化。A股的低迷也让很多蓝筹股具备了中长期的投资价值,去年像人寿、金立集团等,这些实业的公司都在陆续的举牌一些上市的蓝筹股,这充分的说明蓝筹股具备了投资的价值。

去年下半年其他的几个投资市场全部都是出现了没有机会的现象,比如说楼市,在几轮调控之后房价开始出现下跌,至少大家预期房价上涨的收益率已经下降了,这个时候炒楼的资金就开始找出口。而实业去年也是没有机会了,直到现在实业也找不到好的投资机会,所以像温州出口商他们退出来之后,这些资金也在找出口。

像山西的煤老板他们也在找出口。而黄金价格因为美联储逐渐的退出,所以黄金价格也是下行通道,大宗商品也是下行通道,这几个主要的市场都没有投资机会。资金是逐利的,寻找的是哪些有洼地,A股、蓝筹股刚好是成为了洼地,成为吸引这些资金的地方。

开通沪港通以后,能改变A股市场的投资力量,他们进来肯定是买蓝筹股,使其回到合理的位置是一个必然的预期。沪港通开通可以说是一个激发因素,它更加坚定了这些资金入场去选蓝筹股。这些场外资金量是很大的,进来以后他们肯定会选择估值低的蓝筹股,肯定不会选择小盘股。买中石油、中石化、银行几秒钟的时间就可以成交几千万,甚至上亿,所以非常方便,也符合这些资金的特点。

所以杨德龙认为这一轮的上涨其实并没有基本面的因素,主要就是因为天时地利,其他的市场没有机会,这些资金就疯狂的进入股市。股市过去的低迷,也让A股蓝筹股具备了吸引力。去年上半年买这些银行股比开一家民营银行还赚钱,所以这一波行情相当于启动是资金推动的,这种资金推动让市场形成了赚钱的趋势,一旦有了赚钱的趋势,让很多僵尸的账户重新驱动,所以上涨的特别快。

06年、07年因为当时市场是涨了2年,刚开始资金量很小进来了,到07年高点的时候把资金量加到很大,最后08年下跌90%的人都赔钱了,这一轮吸取了教训把所有的钱都加进来了,所以上涨的特别猛。今年的上涨趋势已经出来了,肯定还会上涨,但今年上涨的幅度没有去年那么大,不会一年50%的上涨,我认为今年也就是百分之二十到三十的涨幅,但是个股的机会很多。

上一轮上涨主要是银行地产券商蓝筹股带动的,下一步可能会扩散,白马股、二线蓝筹股会上涨,但它们的上涨不会对指数带来太大的推动。像医药股、汽车股、食品饮料,这些传统的白马股在未来会有好的表现,但小盘股今年还是机会不大,因为毕竟估值还是偏高的,创业板只有个股的机会。创业板的牛市已经走完了,现在是轮到了蓝筹的时间。所以整体判断今年还是一个蓝筹行情。