段国圣利率泰康人寿执行副总裁段国圣:资产负债双管齐下应对低利率风险

2017-07-02

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文章简介：低利率和资产荒是去年以来资产管理行业整体面临的挑战,在5月27日泰康资产高峰论坛上,一向低调且偶在公开场合露面的泰康人寿执行副总裁兼首席投资

低利率和资产荒是去年以来资产管理行业整体面临的挑战,在5月27日泰康资产高峰论坛上,一向低调且偶在公开场合露面的泰康人寿执行副总裁兼首席投资官、泰康资产首席执行官段国圣分析了低利率下资产与负债的现状。

据他分析:"目前,利率已经出现明显下降,从未来利率的长期走向来看,中国不太可能达到日本、台湾的低利率水平,同时,向上反弹的空间非常有限。从国际经验来看,长期来看在利率下行过程中,保费增长中枢同样下移但相关性较弱,而在利率下降的前三四年,保费会增长,保险业的产品结构会发生明显变化,如日本寿险业积极开发养老、医疗保险,美国寿险业开发万能、变额年金等利率敏感性产品。

在中国当前背景中,在利率下行中保费增长加快,企业年金增长变慢,其他养老资金增长可期。"

在低利率下保险和年金均承压,而低利率叠加"资产荒"则恶化投资形势,这些情况都形成了对于保险资产管理机构、企业年金投资管理人专业能力的考验。段国圣在论坛上和大家分享了保险及年金的投资策略。他指出:"应对低利率需要资产负债双方共同努力,通常而言,保险公司可以从资产端和负债端双管齐下来应对低利率的挑战。

在负债端,保险公司可以通过加快产品创新、调整业务结构、降低预定利率来增强抵御利率风险的能力。在资产端,保险公司需要优化资产配置、扩宽投资渠道、缩小久期缺口、提升投资收益率来应对利率的下行。"

在谈到具体策略时,段国圣表示,保险和企业年金投资均以固定收益类资产为主,信用债和非标产品的信用风险均不容忽视,应以严控风险作为投资的第一要务;企业年金投资需以稳健增值为主,优选具有长期稳定回报的金融资产,避免大幅波动导致的资产减值;保险公司应提升承保盈利能力,建立"死差"、"费差"、"利差"这"三差"的平衡利润模式,改变盈利过度依赖利差的模式;从负债端优化业务结构,降低资金成本;强化主动资产负债管理,加强产品创新;优化资产配置应对低利率挑战,提升投资收益稳定性;配置超长期债券,拉长资产久期,战略投资具有稳定收益的上市公司,投资另类投资比例,增加境外资产配置。