杨德龙新三板 前海开源杨德龙:积极布局新三板转板机会
周日上午李克强总理做了政府工作报告,第一次提到新三板,并且把新三板和创业板放在一起建成多层次资本市场的一部分。这表明中央把新三板的定位进一步提高,提到和主板、创业板一样重要的位置。结合之前对于创业板转板的政策,新三板有可能成为今年重要的投资机会,所以今天重点给大家来挖掘其中的机会。
新三板是由全国的股权交易市场联网组成的全国统一股权交易市场,它和美国纳斯达克的产生是一样的原理。纳斯达克在创立之后,先是经过一轮大的牛市, 2000年美国科网泡沫产生的时候,纳斯达克指数达到极致,当时涨到了5000点,很多个股涨幅超过十倍。
随后科网泡沫破裂,纳指出现了比较大的下跌,很多个股大幅下跌。但是经过这一轮的洗牌之后,纳斯达克真正走向了健康发展之路,在科技互联网领域有很多公司的股价出现了长期牛市的走势,也产生了一批真正伟大的公司,像微软,因特尔,思科,雅虎,苹果等等。
纳斯达克是一个产生了众多伟大公司的市场,也催生了很多牛股,但是它们的产生是经过了一次泡沫破裂之后,才大浪淘沙走出来好多好的公司。
回到我们的新三板,新三板从诞生之后,也是先经历了一轮热炒,很多新三板的股票在挂牌后出现了比较大的上涨。但是新三板在近两年出现了比较大的下跌,随着2015年A股发生股灾之后,新三板的股价出现了60%的下跌,整体的市盈率从60倍跌到20倍。
应该说现在整个新三板市场处于极度低迷的状态。由于新三板是股权投资,所以在投资者的门槛设定上是比较高的,要求个人投资者500万以上的资产门槛,很多投资者很难直接参与到新三板的投资中。现在公募投资于新三板的产品还没有放开,但是可以通过设立专户投资新三板。专户产品的认购起点是100万以上,在之前有一些投资于新三板的专户。
在经历过这两年大幅下跌之后,新三板的市盈率已经降到比较低的水平,具备抄底的价值。现在新三板的位置有点像创业板产生之后,发生业绩陷阱的那一次下跌。在大概2009年左右创业板产生,很多创业板公司的故事讲得很大,所以很多个股上市后出现了比较大的上涨。
创业板指数出现的时候是1000点,第一波上涨到将近1400点,随后就陷入了业绩陷阱,很多创业板公司上市之后变脸,导致创业板出现大的下跌,从1400点到600点以下。这样相当于一次大洗牌,洗牌之后创业板开启了大牛市的走势,从低点600点以下,一直涨到了2015年年终的4000点,产生了很多10倍牛股。
我认为现在新三板的位置就像创业板600点左右的位置,经过第一次洗牌之后的一个大底。现在新三板的公司达到了10000家以上,良莠不齐,有一些经营好的公司,也有一些质地比较差的公司。从去年开始,新三板推出了分层机制,就是将经营相对好,盈利比较稳定的新三板公司放进创新层,其他新三板公司放进基础层。
创新层的公司大概有1000家左右,数量占到总数的10%。创新层的公司具备比较好的投资价值,而新三板也引入了做市制度,通过做市商的做市促进了交易的活跃和买卖匹配的效率。
可以说分层机制和做市制度促进了新三板的活跃。现在市场传言可能会再分出精选层,数量在百家左右,精选层对公司要求得更高,公司质地更好,可以说是“飞机中的战斗机”。
我们认为新三板在今年可能有比较大的投资机会,主要是来源于“转板”。过去一段时间,大家对于新三板的转板都是比较期待的,但是转板的数量比较少,截止到目前,大概有15家公司实现了转板。转板之后这些公司的市盈率提高了三倍以上,而市值提高了十倍。所以转板无论是对于企业的市值还是股东都产生了巨大积极的影响。
转板的意思就是从新三板转板到创业板或者主板,大部分转到创业板。刘士余主席曾经表示可能推动新三板的转板工作,这给新三板的投资者带来了比较大的希望。在2月26日的新闻发布会上,刘士余主席三次谈到新三板,认为新三板的功能越来越突出,将发挥更大的作用。
主管新三板的赵争平副主席也强调,新三板市场已经是多层次资本市场的重要组成部分。刘士余主席肯定了2016年新三板的发展,并表示新三板市场受到外界很大的关注,去年挂牌企业数量翻一番,年底超过一万家,当年融资规模超过1391亿元。值得注意的是,刘士余主席用“稳、严、进”来总结2016年中国资本市场发展,并把新三板分层制度放在“进”中。
从政策的角度来看,今后对新三板的支持会更大。而近两年新三板的企业也有比较大的业绩增长。2015年营业收入增长18%,净利润增长40%,好于主板、创业板、中小板的增长。其中净利润增长100%以上的企业占到30%,而与之相反,新三板的估值却是一路下滑。
新三板的做市指数从去年最高的2673点跌到1100点左右,新三板的平均市盈率从去年的66倍降至约20倍。这两年的调整让新三板重新具备了比较大的投资价值,而在2016年设立创新层后,今年将陆续释放政策,可能会进一步成立精选层,对成功转板的公司的筛选范围将缩小,提高投资转板公司的准确率。这是新三板当前面临的情况。
对投资于新三板,我们的思路是从创新层中筛选。根据我们的统计,截止3月2日,进行上市辅导的公司344家,这其中未停牌的公司有241家,创新层98家。我们可以从已经公告进行上市辅导的公司中,重点考虑创新层的公司,选出80家到100家,不去猜测哪个公司上市的概率大,而是编制一个类似于指数的投资方法,每一个公司投资1%,充分分散风险。
三年之内,只要有20%到30% 的公司实现了转板,预期回报都是比较高的。考虑到当年新三板估值很低,即使没有成功转板的公司,也可以以理想的价格退出。
今年新三板的投资机会很大,主要是转板,以及精选层的设立带来的投资机会,一般一个新的市场产生之后都有比较大的机遇,关键是看能否真正把握住。 前海开源杨德龙:积极布局新三板转板机会
周日上午李克强总理做了政府工作报告,第一次提到新三板,并且把新三板和创业板放在一起建成多层次资本市场的一部分。这表明中央把新三板的定位进一步提高,提到和主板、创业板一样重要的位置。结合之前对于创业板转板的政策,新三板有可能成为今年重要的投资机会,所以今天重点给大家来挖掘其中的机会。
新三板是由全国的股权交易市场联网组成的全国统一股权交易市场,它和美国纳斯达克的产生是一样的原理。纳斯达克在创立之后,先是经过一轮大的牛市, 2000年美国科网泡沫产生的时候,纳斯达克指数达到极致,当时涨到了5000点,很多个股涨幅超过十倍。
随后科网泡沫破裂,纳指出现了比较大的下跌,很多个股大幅下跌。但是经过这一轮的洗牌之后,纳斯达克真正走向了健康发展之路,在科技互联网领域有很多公司的股价出现了长期牛市的走势,也产生了一批真正伟大的公司,像微软,因特尔,思科,雅虎,苹果等等。
纳斯达克是一个产生了众多伟大公司的市场,也催生了很多牛股,但是它们的产生是经过了一次泡沫破裂之后,才大浪淘沙走出来好多好的公司。
回到我们的新三板,新三板从诞生之后,也是先经历了一轮热炒,很多新三板的股票在挂牌后出现了比较大的上涨。但是新三板在近两年出现了比较大的下跌,随着2015年A股发生股灾之后,新三板的股价出现了60%的下跌,整体的市盈率从60倍跌到20倍。
应该说现在整个新三板市场处于极度低迷的状态。由于新三板是股权投资,所以在投资者的门槛设定上是比较高的,要求个人投资者500万以上的资产门槛,很多投资者很难直接参与到新三板的投资中。现在公募投资于新三板的产品还没有放开,但是可以通过设立专户投资新三板。专户产品的认购起点是100万以上,在之前有一些投资于新三板的专户。
在经历过这两年大幅下跌之后,新三板的市盈率已经降到比较低的水平,具备抄底的价值。现在新三板的位置有点像创业板产生之后,发生业绩陷阱的那一次下跌。在大概2009年左右创业板产生,很多创业板公司的故事讲得很大,所以很多个股上市后出现了比较大的上涨。
创业板指数出现的时候是1000点,第一波上涨到将近1400点,随后就陷入了业绩陷阱,很多创业板公司上市之后变脸,导致创业板出现大的下跌,从1400点到600点以下。这样相当于一次大洗牌,洗牌之后创业板开启了大牛市的走势,从低点600点以下,一直涨到了2015年年终的4000点,产生了很多10倍牛股。
我认为现在新三板的位置就像创业板600点左右的位置,经过第一次洗牌之后的一个大底。现在新三板的公司达到了10000家以上,良莠不齐,有一些经营好的公司,也有一些质地比较差的公司。从去年开始,新三板推出了分层机制,就是将经营相对好,盈利比较稳定的新三板公司放进创新层,其他新三板公司放进基础层。
创新层的公司大概有1000家左右,数量占到总数的10%。创新层的公司具备比较好的投资价值,而新三板也引入了做市制度,通过做市商的做市促进了交易的活跃和买卖匹配的效率。
可以说分层机制和做市制度促进了新三板的活跃。现在市场传言可能会再分出精选层,数量在百家左右,精选层对公司要求得更高,公司质地更好,可以说是“飞机中的战斗机”。
我们认为新三板在今年可能有比较大的投资机会,主要是来源于“转板”。过去一段时间,大家对于新三板的转板都是比较期待的,但是转板的数量比较少,截止到目前,大概有15家公司实现了转板。转板之后这些公司的市盈率提高了三倍以上,而市值提高了十倍。所以转板无论是对于企业的市值还是股东都产生了巨大积极的影响。
转板的意思就是从新三板转板到创业板或者主板,大部分转到创业板。刘士余主席曾经表示可能推动新三板的转板工作,这给新三板的投资者带来了比较大的希望。在2月26日的新闻发布会上,刘士余主席三次谈到新三板,认为新三板的功能越来越突出,将发挥更大的作用。
主管新三板的赵争平副主席也强调,新三板市场已经是多层次资本市场的重要组成部分。刘士余主席肯定了2016年新三板的发展,并表示新三板市场受到外界很大的关注,去年挂牌企业数量翻一番,年底超过一万家,当年融资规模超过1391亿元。值得注意的是,刘士余主席用“稳、严、进”来总结2016年中国资本市场发展,并把新三板分层制度放在“进”中。
从政策的角度来看,今后对新三板的支持会更大。而近两年新三板的企业也有比较大的业绩增长。2015年营业收入增长18%,净利润增长40%,好于主板、创业板、中小板的增长。其中净利润增长100%以上的企业占到30%,而与之相反,新三板的估值却是一路下滑。
新三板的做市指数从去年最高的2673点跌到1100点左右,新三板的平均市盈率从去年的66倍降至约20倍。这两年的调整让新三板重新具备了比较大的投资价值,而在2016年设立创新层后,今年将陆续释放政策,可能会进一步成立精选层,对成功转板的公司的筛选范围将缩小,提高投资转板公司的准确率。这是新三板当前面临的情况。
今年新三板的投资机会很大,主要是转板,以及精选层的设立带来的投资机会,一般一个新的市场产生之后都有比较大的机遇,关键是看能否真正把握住。
