下周彪牛股 财富赢家精选牛股:下周抄底首选10只彪股
2018-02-27
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文章简介：投资要点: 受项目竣工结算进度及结构影响,1 季度业绩同比下降两成以上,全年业绩高增长( 30%)依然看好.1 季度毛利率47.4%,较去年
投资要点: 受项目竣工结算进度及结构影响,1 季度业绩同比下降两成以上,全年业绩高增长( 30%)依然看好。1 季度毛利率47.4%,较去年同期提升2.2 个百分点,但较去年全年下滑5 个百分点,为结算项目结构因素所致,全年毛利率仍有望保持在50%以上。
三费占比较去年同期提高1.1 个百分点,为销售、财务费用占比提高所致,但仍处于较低水平。营业利润同比增长而归属母公司净利润同比减少,主要原因是本期合作项目结算占比较高,少数股东损益较大。
1 季末账面预收款189 亿元, 较去年底增加20 亿元,已锁定12 年业绩的全部和13 年的近20%。 销售增长再超预期,继续领跑一线房企,增长确定且弹性大。根据我们跟踪测算, 目前公司已签约销售约70 亿元,认购超80 亿元,签售金额已达到11 年全年的1/3, 在一线龙头中保持领先。
良好的销售表现一方面来自于加快周转目标下新开工保持高位带来充足的可售量,另一方面"刚需 改善"的产品结构显著受益于"刚需先行释放,改善跟随提升"的市场趋势。
我们对在深度报告中提出的公司12 年销售280 亿元/增长33%的判断有信心。此外,公司销售增长弹性也很大,新开工还有100 万方的弹性空间,而且五成多的去化水平仍有很大提升空间。(财富赢家)
