雷经天大将 凯雷联合创始人大卫•鲁宾斯坦:未来五年PE回报率将有所下降
"未来五年私募股权基金(PE)的趋势是什么呢?我觉得回报率会稍微有所下降,竞争压力会逐步上升,管理费用的透明度会增加。"凯雷投资集团联合创始人大卫•鲁宾斯坦5月21日在深圳表示。
尽管私募股权回报率在未来五年可能下降,但相较于其他的投资,它的回报仍高。大卫•鲁宾斯坦指出,过去四年,亚太地区PE内部回报率平均接近14%,顶尖公司可能更高,而亚太股市的平均回报率是12%左右,"如果看更长时间,从五年、十年、二十年的角度来看,PE也比股市的回报更高。"
私募行业兴起之初,回报率曾经达到40%到50%,而随着私募基金的增多,交易金额的增大,回报在持续下降,"上世纪80、90年代,全世界私募股权基金每年能赚20%,现在只能赚14%~15%左右。虽然没有20%,但还是很高。"大卫•鲁宾斯坦说道。
《每日经济新闻》记者注意到,当谈及未来五年私募股权行业的趋势时,大卫•鲁宾斯坦认为,个人投资者将在私募中会扮演非常重要的角色;私募股权基金在新兴市场将有更多发展机会,新兴市场有45%~55%全球GDP,但现在它们只占全球私募的17%;主权财富基金的作用会越来越重要,2003年的投资规模是2万亿美元,预计2020年会达到9万亿美元。
而对于中国私募股权行业的发展,大卫•鲁宾斯坦表示,PE行业起源于美国,今天最大的PE公司都在美国,但随着不断发展,将来大的PE公司可能会在中国,"中国不可能15年时间的发展就跟美国一样,我想中国要花一些时间才能出现像凯雷这样的世界级PE公司。"
数据显示,国内私募股权投资的热度正在不断提升。根据日前歌斐资产发布的《2016年中国PE/VC白皮书》显示,截至2016年12月底,共有1351只私募股权基金完成募集,募集规模达1746.95亿美元,分别比2015年全年增长12%和105%,无论在数量还是规模上都创下历史新高。
PE产品早期和发展期的投资数量明显高于扩展期和获利期,投资活跃度最高。但随着A股IPO的常态化,2016年早期和发展期的投资数量有所下滑,获利期(pre-IPO)项目关注度上升。
