小天鹅空调是美的的吗 美的、小天鹅停牌重组 家电行业的“寒冬”来了?
近期国內股市大跌,尤其是前期涨幅较大的白马股调整的比较厉害,美的集团和小天鹅A的股价也都未能幸免。那么,在此时间点美的集团拋出与控股子公司小天鹅的资产重组意欲何为?
从两个公司的股权结构我们发现,截至目前,美的集团已直接和间接持有小天鹅A和小天鹅B合计52.67%的股份,是其控股股东,同时美的集团董事长、法定代表人方洪波也兼任着小天鹅A的董事长和法定代表人。过去几年两家公司也一直保持这种紧密的母子公司关系,但是两公司之间其业务具有独立性。
从业务收入来看,小天鹅A与母公司美的集团的多元化战略不同,小天鹅A的营业收入长期以来90%以上都来自于洗衣机这一类,洗衣机业务在国內市场份额也处于前三,而美的集团的业绩就相对多元化,例如占比营业收入较大的有空调、消费电器、机器人和自动化系统等业务。
小天鹅A公司长期以来专注洗衣机业务,业绩稳健,现金流充沛,每年和母公司美的集团产生了大量的关联交易。2017数据显示,小天鹅A实际发生的关联交易总金额约为77亿元,占公司当年总营收的36%左右,且主要都是与美的集团及其控股子公司产生。
小天鹅A同时预计,2018年拟发生的购买原材料及产品、销售洗衣机成品及配件、接受物流及其他服务等日常关联交易总金额不超过109.5亿元。此次,美的集团如果可以顺利和小天鹅A 重组,则可以大量减少与子公司的关联交易。
另外,据小天鹅A2018半年报显示,公司帐面的现金约为17亿元。除过现金资产,公司董秘在接受投资者调研时表示,"17个亿只是我们货币资金很小的一部分,我们现在在手的资金实际上是130多个亿。一部分会投资于结构性存款,一部分用于银行的短期理财产品,虽然公司每年会进行一些扩张,但资金的使用量并不大。"或许这也是美的集团推出本次重组的重要原因之一。
后期如果美的集团可以和子公司小天鹅A 重组成功,对于两家公司会在战略上有重要意义,不管是从业务还是财务上对彼此都会有所帮助。
在美的集团和小天鹅A公布重组预案之前,两家公司股票在二级市场均大幅杀跌,股价自今年最高点跌幅都超过30%,而这还是在美的集团7月初拋出了不超过40亿元的巨额回购自家股票的背景下。
7月初美的集团公告,拟进行不超过40亿元的回购,回购价不高于50元/股。截至8月31日,美的集团已经累计回购3933.27万股,最高成交价为48.40元/股,最低成交价为42.12元/股,回购总金额约18亿元。公告发出时,公司股价刚跌破50元没几天,而后一直在50元以下交易,如今最新股价为40.30元,动态市盈率约10倍。
