起风了的原唱 起风了吗?港股在看A的脸色

港股如果下周获知A股企稳(这是大前提),相信有部分资金会重新“进场纠偏”,如果港股日均成交量不能保持持续性的千亿港元,恒生指数最多也就是反弹。

“救的是A股,从来就没说过要救港股。”老司机看了一下周末的财经资讯得出这般答案。笔者觉得有一定的道理,继续维持现阶段港股的风险要大于A的看法。

陆港通的资金流动向也说明,近期境外资金对A股的买入量加大,还是说明港股优质企业的估值吸引力不及老A。据智通财经APP获悉,A股纳入MSCI的首个月份,北上资金累计净买入近285亿元,而南下资金净买入每日只剩星星点点了。

这个周末,央行正式发布《资管新规细则》,银行股带头的内地A股开始有资金抢筹反弹,促使整个大盘开始活跃。

“市场预期即将落地的资管新规细则中的限制性条款会大幅下降,流入股市的资金就会宽裕一些。”首创证券高级投资顾问张彦芸表示,资管新规细则对金融股的影响最大。

据智通财经APP获悉,在信用收缩背景下,中国央行拟对商业银行贷款投放和信用债投资进行激励,符合条件的银行可获MLF(中期借贷便利)等流动性支持。分析人士认为,央行此举意在进一步提升银行放贷以及投资信用债的积极性,缓和中小企业融资难,以化解信用风险。

近期的港股走势完全也是跟随内地A股,即便是美股大涨,港股恒生指数也表现弱弱,最关键还有人民币汇率波动大,投资港股的部分内地资金在“去杠杆”背景下,反在贸易摩擦加剧的情况下,南下资金部分回撤。所以,无论你道琼斯、纳斯达克指数表现多强势,恒生指数还是选择了熊市调整。

从另外一个角度讲,如果内地A股稳定了,那么香港恒生指数也应该有个“跟风企稳”的态度。在消息面影响远大于周期波动的情况下,政策博弈一直在持续。

你比如,内地官媒近期连续发文力挺A股,新华社7月12日连发两文,第一篇文章题为《A股估值处于历史底部》,第二篇题为《多种积极信号在中国资本市场显现》,从估值角度、外资动向、近些年资本市场取得的进步等多方面,对A股进行了分析,力挺A股后市。随后就是央妈的部分政策落实,A股已经习惯这样的作风。

在笔者看来,资管新规细则对内地A股的冲击左右有多大,要看下周A股市场的反抽是否有持续性,尤其是金融蓝筹的估值回归是否有效。据智通财经APP了解,联讯证券分析师陈勇认为,此前货币政策的不断调整形成量变到质变,对于市场产生积极的作用。央行一系列政策对市场和金融股产生了比较大的触动作用。

与美国股市完全不同的是,人家是科技股权重占比很大。而内地A股,金融、地产、能源等国企股所占的指数权重太大,促使这些年指数表现不佳也是有一定的历史原因的。但是你要说整体中国内地A股的扩容规模,那可是全球领先的,所以看一个市场是否成长的关键,市值规模还是重要指标(包括港股今年的扩容速度也是全球瞩目)。

笔者认为,这轮A股和港股的深幅调整,其核心在于“去杠杆”,外围消息只是起了个推波助澜,并不是下跌的实质。如今市场逐渐看见纠偏显现,当然对部分超跌要有进场动力。在南下资金这几年对港股配置越来越多的情况下,“港股A股化”已经变成“经常态”。

从市场的角度看,贸易摩擦的消息,AH市场已经逐渐开始显现疲累。前天国家统计局新闻发布会已经指出,经济的影响还需要观察,上半年中国经济依旧稳定发展。

美国的最近一系列政策,无非就是让那些跨国公司“班师回朝”,但很多全球产业链的东西,靠一时政策鸡血似乎并不太妥;再有就是打压《中国制造2025》,害怕未来中国高科技领域的异军突起。

从大的方向看,推动中国经济增长的出口型已经逐步开始转变。新动力来自内部五个方面:即消费的升级和大消费的产业;培育新兴的产业;传统产业的升级;城镇群,城市群的建设,和大型都市圈的建设;开放还有很大的潜力,特别是服务业的开放,所以未来大家的投资方向需重新梳理,紧贴国策。

美银美林调查显示,即使整体基金经理持有现金水平按月轻微减少0.1个百分点至4.7%,惟表示会增持股票的受访者比例显著下降,表示会减持新兴市场股票的受访者比例,较表示会增持的更低1个百分点,与6月份表示会增持者较会减持者多22个百分点可谓南辕北辙。

说明在AH市场估值杀到一定阶段,反而场外资金有某种“进场意愿”,但港股的吸引力现阶段肯定不及A股。笔者理解,因为去年恒生指数一轮暴涨,内地A股是没有跟风的,大型优质港股相对来说,调整趋势并没有变。

港股如果下周获知A股企稳(这是大前提),相信有部分资金会重新“进场纠偏”,如果港股日均成交量不能保持持续性的千亿港元,恒生指数最多也就是反弹。