吴尚志身价 专访鼎晖投资吴尚志:中美投资中间力量的价值
以鼎晖为代表的PE机构,只是跨境投资的中间力量,在跨境投资中,他们起到哪些作用?又将如何协同被投企业走出去?
本报记者 张晴 北京报道
2013年5月,作为双汇国际的第一大股东,鼎晖投资参与并主导了双汇收购史密斯菲尔德(SFD),这是迄今为止中美历史上最大一笔收购交易。在由中美企业共同投资设立的建筑节能基金项目中,鼎晖投资也是唯一的中方投资公司。
其实,以鼎晖为代表的PE机构,只是跨境投资的中间力量,在跨境投资中,他们起到哪些作用?又将如何协同被投企业走出去?9月23日,正在香港参加“鼎晖投资美元投资人大会”的鼎晖投资董事长吴尚志接受21世纪经济报道记者的专访。
机会
《21世纪》:目前,中美正在积极推动双边投资贸易协定。作为在美国投资的PE领导者,如何看待当前及未来的美国投资机会?您最看好哪些行业和领域?
吴尚志: 截至2014年12月的15年里,中国投资者已经收购或创建了1583家美国企业,全职雇工人数在过去5年增长了5倍,达到了8.06万人。最新的研究显示,现在中国投资美国企业的投资总额已经达到500亿美元,在未来十年还将达到2000亿美元。这在15年前是难以想象的。当然,相较过去三十年来美国资本流入中国制造业的规模,中国投资美国依然有很大潜力和提升空间。
从金融资本角度讲,中国早已经是出口国,中国持有大量美国国债。2014年底中国对外直接投资也已超过外商对中国的直接投资,中国已经成为净资本出口国。 中国企业走出去、中国资金走出去,跨境尤其是对美投资,都将是大势所趋。
相对于国内资产市场,国际市场的价格不会因为中国资本的进入而剧烈变动。我们看到了参与国际并购,尤其是投资美国市场具有一定普遍意义的价值。美国有强大的品牌和技术,中国则提供了成长性和制造能力,中国与美国形成互补作用。
鼎晖投资也将助力企业并推动全球资源更有效地整合和协作。过去十多年来,鼎晖投资了一些有国际化诉求的国内企业,我们正在和将继续协同和帮助他们去美国寻找好的投资机会。
走出去投资哪些类型的资产,每家机构的情况不同。我们反复告诫自己,鼎晖投资的策略,还是立足于我们的优势,就是投资和中国消费者相关的领域,所以无论购买的是技术、产品还是品牌,都还是要拿到中国市场上来。我们更看重可以帮助被投企业起到协同作用的行业和领域,比如需要快速崛起的制造业及有规模化诉求的农业。
《21世纪》:鼎晖参与美国跨境投资有什么原则?中国投资者去美国投资需要注意哪些问题?
吴尚志:PE基金和其被投企业合作参与跨境并购及美国投资有空间,虽然在起步阶段,但应该是最重要的途径之一。
鼎晖参与跨国投资有几个基本原则:第一,这件事一定要和中国有点关系,比如被投企业对于购买中国的设备有需求,或者是中国企业走出去之后会收购的投资目标;第二,我们非常熟悉的行业;第三:中国的市场规模和增长使并购方和被并购方能够实现共赢。
到美国收购,绝不能仅仅靠有钱就可以,你必须要懂得国际规则和尊重美国当地的文化,全方位从政府、行业协会到企业员工、供应商等各方做对接。对冲基金狙击、竞购者隐现、监管机构质疑……跨国收购中会有很多问题涌现,过程中有无数细节需要留意,交易中除了要具备处理突发挑战的急智,更重要的要对交易前的系统化思考与过程中的系统化执行。
去美国投资考验的是“你有没有能力走出去”。从这点上说,中国资本要走出去,还有很长的一段路要走,现在市场上的大多数机构都还在学习的过程中。但从0到1,总得有学习、练习的过程。
实践
《21世纪》:2013年5月,作为双汇国际的第一大股东,鼎晖参与并主导的双汇收购史密斯菲尔德(SFD)。这是迄今为止中美历史上最大一笔收购交易,这个投资交易有什么可以借鉴的意义?
吴尚志:鼎晖投资总裁焦震曾在接受媒体采访时谈到这个话题,双汇的管理水平以及管理层的专注是最后赢得SFD尊重的最核心要素。双汇收购SFD是天时、地利、人和——双汇到达一定规模;双汇的掌门人万隆得到了业界的尊重;正好美国市场的增长又碰到了瓶颈。
当然,美国人选择收购方还有自己的逻辑,是什么呢?投资方要维持公司的增长,并能对美国的农民、农业有益。按照协议,双汇国际承诺合并后SFD的品牌不变、管理团队不变、生产基地不变、工厂不变、不会裁员,并将与美国的生产商、供应商、农场继续合作,因而这个交易获得了美国劳工组织和地方政府支持。
史密斯菲尔德被双汇收购后,业绩增长稳定。在过去的两年里,史密斯菲尔德食品公司的员工人数增加了将近1300人,员工总数超过了4.8万人。史密斯菲尔德市长卡特·威廉姆斯日前对媒体表示:到目前为止,一切都还不错。史密斯菲尔德和中国公司合并后,史密斯菲尔德市的城市的税收有小幅上涨。
《21世纪》:鼎晖的美元LP 中有美欧诸多养老金和许多非常知名家族基金,你们如何保持双方的合作关系?美国投资人是否持续看好中国?
吴尚志:是的,我们有很多重要的机构投资人来自于美国,这些机构投资人包括养老金、捐赠基金、家族公司和母基金等,我们与加州退休养老基金、俄瑞岗退休养老基金、马里兰州退休养老基金、卡耐基家族基金 、宾夕法尼亚大学捐赠基金、斯坦福大学捐赠基金等机构投资人一直保持着非常紧密的合作关系,非常感谢美国投资人这十多年来对鼎晖投资的信任。
这些来自美国机构投资人的资金们为中国优秀的企业和企业家提供财务和战略支持,我们管理的养老金资产,也为美国数以万计的工人提供退休保障,同时美国的投资人得以分享了中国实体经济的繁荣与发展。
