尹中立简历 尹中立:历史走势对当前股市的三点启示

2017-06-10
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文章简介：笔者不太相信股市的技术分析方法,但股市大的趋势背后一定对应着基本面的因素.将历史上一些大的股市技术形态结合其背后的基本面因素作些分析,也许对

笔者不太相信股市的技术分析方法,但股市大的趋势背后一定对应着基本面的因素。将历史上一些大的股市技术形态结合其背后的基本面因素作些分析,也许对我们分析判断股市的未来趋势有些帮助。

类似去年7月份至目前的指数形态是典型的三角形头部形态。一般而言,大的头部形态是市场在较长时间经过反复博弈形成的,一旦被突破可能意味着一个新的趋势形成。在A股市场的20年历史中,出现过三次头部逐渐降低的调整形态,在这三次的趋势形成过程中,每一种情况都很有代表性,不妨一一分析。

1993年:货币紧缩伤及股市

1993年之所以出现头部形态并向下突破,走了一个大熊市,最主要的原因是货币紧缩。

股市在1993年开始下跌之前曾经走过一段短暂的牛市行情,时间是1992年底至1993年初,从1992年11月17日的386点开始,到1993年2月16日的1558点,3个月时间内大盘涨幅高达303%。原因是1992年小平同志南巡讲话之后,全国各地出现了大干快上的热潮,信贷与货币在几个月之内大幅度飙升。

至1993年下半年,物价开始迅速上涨,1994年的CPI涨到了20%多,通货膨胀形势恶化。当时由朱镕基副总理挂帅进行宏观调控,主要手段是控制 “两个闸门”(即土地与信贷),强力收缩信贷。

从统计数据看,货币与信贷从1993年下半年开始,经过了3年多的时间才被压缩到正常的区间。这说明货币与信贷放出来容易,收回去是很难的。