黄守宏安信 安信证券黄守宏说:明年业绩高增长 你信吗?

2017-06-14
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文章简介：主营产品毛利率稳定,新产品的收入确认拉低整体毛利率:1-9月公司的合并报表毛利率为37.77%,同比下降1%左右.公司的主营业务产品隔离开关

主营产品毛利率稳定,新产品的收入确认拉低整体毛利率:1-9月公司的合并报表毛利率为37.77%,同比下降1%左右。公司的主营业务产品隔离开关毛利率稳中有升,从母公司的财务报表可以看出,1-9月,隔离开关产品的毛利率为39.2%,同比提升1%。子公司的产品由于大多处于产品拓展阶段,未能形成规模效应,拉低了整体的毛利率。

公司的期间费用控制较为稳定:作为民营企业,公司的期间费用控制较为得当。由于整个经济环境不景气,公司并未做出激进的销售策略,而是扎实研发提升产品的技术水平。1-9月公司的期间费用占比为18.22%,同比下降约1%。如果考虑到收购的长高新材和湖南天鹰的并表因素,公司的实际期间费用占比下降的更多。

期待新产品对明年业绩的增厚:公司的耐磨材料产品今年仍然处于市场拓展阶段,对于某些现金流不好的行业有所放弃,因此今年并未形成收入规模。收购的湖南天鹰开关公司增加了断路器和GIS产品线,今年处于拿订单的阶段,明年才能大量贡献收入。加上明年的房地产业务确认收入,明年业绩会有高增长。