余永定供给侧改革余永定:平衡经济刺激措施与供给侧改革

2017-10-30

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文章简介：为改善中国经济不景气的现状,国家推动实施供给侧结构性改革.自去年十一月份起,经济学家和各大媒体一直对此开拓性政策予以高度赞赏.理由如下,根据

为改善中国经济不景气的现状,国家推动实施供给侧结构性改革。自去年十一月份起,经济学家和各大媒体一直对此开拓性政策予以高度赞赏。理由如下,根据凯恩斯经济刺激策略提出的需求侧政策仅限于解决短期和累积问题。然而,鉴于中国存在长期结构性经济问题,即便供给侧结构性改革会导致国内生产总值增长减缓,国家仍然需要集中力量进行供给侧结构性改革。那么,这一逻辑正确吗?

国内生产总值增长需要依靠经济供给侧和需求侧的相互作用。例如,人力资本投资能够推动创新,由此生成的产品可以创造需求,从而带动经济增长。需求侧政策和结构性调整相互关联。总的来数,供给上涨能够提高经济增长潜力,需求上涨决定增长潜力的实效。为改变经济结构和增长模式,首先需求结构需要有所改变。

对中国来说,供给侧需要改革和创新加以推动,而不是通过增加投入推进结构性调整。于需求而言,它更需要通过国内消费带动增长,而不是依靠投资(尤其在房地产行业)和出口。然而,这样的转变是艰难的,因为,结构性因素导致中国长期潜在经济增长率下滑;从目前状况看,中国今年的经济增长率似乎会比潜在增长率更低。

上述情况表明,中国需要进一步推进结构调整。然而,事实上,中国进行经济结构调整已经有一段时间了,但依旧未取得满意效果。由此可见,实施与供给互补的需求政策也是有必要的。此外,由于在调整期,中国经济增长缓慢是不可避免的,那么,中国可以接受的最低经济增长率是多少?2015年中国经济增长率创25年新低,这也许与可接受的最低增长率相差不远了吧。