姜超利率市场化 姜超:利率市场化是带刺的玫瑰 易催生资产泡沫
2019-03-21
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文章简介：日央行加息,资产泡沫被刺破.面对资产泡沫和高企的物价,日本央行在1989年开始连续加息,政策利率从上调前的2.5%升高到6.0%.短时期内基准利率的急剧提升,最终成为"泡沫"崩溃的导火索,股价.地价骤降,其中东京.大阪的房屋价格,更是经历了超过两位数的暴跌.姜超利率市场化 姜超:利率市场化是带刺的玫瑰 易催生资产泡沫不良率飙升,金融机构破产.房价大幅下跌,许多居民弃房断供,银行不良贷款率大幅增加,从92年的2%上升至95年14%的高位.另一方面,直接投资地产和股市的金融机构也遭受损失,
日央行加息,资产泡沫被刺破。面对资产泡沫和高企的物价,日本央行在1989年开始连续加息,政策利率从上调前的2.5%升高到6.0%。短时期内基准利率的急剧提升,最终成为“泡沫”崩溃的导火索,股价、地价骤降,其中东京、大阪的房屋价格,更是经历了超过两位数的暴跌。
不良率飙升,金融机构破产。房价大幅下跌,许多居民弃房断供,银行不良贷款率大幅增加,从92年的2%上升至95年14%的高位。另一方面,直接投资地产和股市的金融机构也遭受损失,包括银行在内的诸多金融机构面临破产。
1991-1994年,先后发生了釜石信用金库、东洋信用金库、三和信用金库以及东邦相互银行等金融机构的倒闭事件,1995年兵库银行陷入了经营困难,1996年太平洋银行等6家银行破产,1997年北海道拓殖银行被北洋银行和中央信托银行所兼并,同年四大证券公司之一的山一证券也宣告破产。
3.韩国利率市场化与金融危机
3.1过程曲折,97年完成利率市场化
韩国利率市场化过程较为曲折,经历了两轮改革,终于在97年完成利率市场化。20世纪80年代第一轮改革,因实际利率大幅上升而重启利率管制。1981年韩国放开商业票据利率管制,随后取消贷款优惠利率,将货币操作中介目标变更为准备金率和再贴现率,1984年实现分级贷款利率制度并放开可转让存单利率,1988年全面放开利率管制。
但由于80年代后期由于国内外经济急剧恶化,实际利率大幅攀升,韩国在89年重启利率管制。
