张五常房价 张五常:一定要防止房价急跌风险

“高楼价是反映经济实力增长,除了会引发财富不均问题,我并不反对楼价上升。”在2016年网易经济学家年会上,著名经济学家张五常如此表示,高楼价会自然助推人口区域流动趋势,但也会带来居民财富分配不均。如果抛开贫富分化问题,楼价上升是好事,代表人民总体财富上升,预期收入的上升。

在张五常看来,导致高房价的原因除了供需不平衡,还在于居民对未来的高收入预期,房价就是年收入和积蓄除以利率的反应,对未来的预期收入高,因此房价才会走高。

但张五常也表示,未来收入预期是可以改变的,预期一旦反向,房价就会急跌,关于房价急跌的危险,上世纪80年代的日本就是前车之鉴。他现在有些担心政府的政策会影响预期,从而导致房价急跌的现象发生。

“房产税政策如果导致卖盘大增,很可能触发房价大跌。”张五常表示,如今中国经济不比上世纪90年代房价大跌之时,如今一旦房价急跌,很可能无法恢复,因为如今已过人口大迁徙高峰期的中国经济,已缺乏足够弹性。

以下为张五常先生演讲实录:

张五常:各位朋友,英国前首相名不虚传,他没有文稿拿在手上却能够那么流畅地做报告,我做不到,奥巴马也做不到(观众笑)。

我今天来做报告要看着表,只能讲半小时,主要是分两部分,我把这两部分连起来,从表面上来看没有什么关系,但实际它们之间的关系是很重要的,前半部不久之前我在深圳讲过,现在我改良一下再重复一次,带进去下半部,前半部是关于中国房价的问题,中国的房价是目前中国经济发展的亮点,大家都知道,目前中国经济发展不是那么好,但楼价坚挺,讲到楼价经济的问题,以上海来说,以北京来说,以其它所谓一线城市来说大约有八年的时间都很稳定,楼价很高,而今年楼价还继续上去,主要是因为减息的问题,楼价能够维持相当高的水平已经有八年之久,全中国到处都是高楼大厦,而楼价比美国高一倍都不止,所以在财富方面来看,如果以楼价来算,中国是高过美国很多的。

楼价高的问题有两个主要的问题:第一个问题,楼价高是协助人民移动的潮流,北京楼价贵就少了很多人来北京,上海楼价贵就约束了人们搬去上海,这是协助市场调动人口的流动;第二个问题,楼价贵有一点不好,就是分配不平均,你没有买到房子,他买了房子,他的身家上升了几倍,这就有财富不均的问题,也有社会不稳定的问题,如果不顾这个问题,不考虑这个问题,只是光看楼价上升,这个上升并不是泡沫的问题,楼价上升是好事,因为它代表了大家的财富上升,也就是代表了预期收入上升,楼价预期收入上升折现的话,就等于是楼价。

所以房价高的问题,假如不是有故意炒高房价的行为,房价高是反映了经济实力的增加,原则上除了刚才我们讲到的财富不均的问题,我是不反对楼价上升的。