上犹县刘晓龙 广发基金刘晓龙 :下半年“中小创”将二八分化
日前,由证券时报和中国基金报联合主办的中国上市公司投资者关系天马奖、中国基金业英华奖高峰论坛暨颁奖盛典在深圳举行。作为“三年期权益类投资最佳基金经理”奖和“五年期权益类投资最佳基金经理”奖双料得主,广发基金权益投资一部总经理、广发行业领先基金经理刘晓龙在论坛上指出,不同市场需要运用不同策略来获得更高的超额收益,下半年A股将开启震荡市模式,中小板和创业板将会出现明显的二八分化,策略的运用更为关键。
投资机会上,他表示看好业绩兑现和并购转型成功的公司。
近一年,A股在疯牛、暴跌以及震荡之间快速切换,当前沪指又回到3000点一线震荡徘徊。在刘晓龙看来,当前A股是一个存量博弈的市场,很难有大的确定性投资机会。根据历史经验看,2001年和2008年的暴跌行情都没有持续超过一年。自2015年6月15日大盘见顶以来,市场调整已经接近一年。他预计,今年下半年A股市场会进入震荡市,投资将回到比拼组合结构和个股配置上。
震荡犹如大浪淘金。刘晓龙认为,进入震荡市后,“中小创”股票将步入“二八分化”格局。其中,八成股票将会渐渐回归合理估值水平,而能走出独立上涨行情的两成股票包括两类:一是从基本面的角度,业绩能够兑现、保持高成长性的公司,尤其是近几年炙手可热的新兴产业将进入业绩兑现期;二是大体量的并购给中小市值公司带来明显的投资机会。
不过,刘晓龙也指出,并购转型的有效性会比过去两年差很多,从2014年开始的并购,到2017年对赌将结束,预计过了2017年可能有一批被并购的公司出现问题。
作为一名80后基金经理,刘晓龙拥有9年证券从业经验,他曾经历过波澜壮阔的大牛市、泥沙俱下的大熊市以及数年漫长震荡市。刘晓龙也从中总结出了经验和一套独有的应对方法,尤其是回顾这一轮暴涨暴跌行情,刘晓龙认为,不同的市场需要以不同的策略来应对,才能获得更高的阿尔法收益,单一风格难以长期战胜市场。
例如,2014年下半年开始主题投资适用于市场,2015年上半年大牛市氛围下,股票无差别上涨,基金经理的策略基本“失效”,多数基金经理只获得了贝塔收益,但在暴跌中的收益大幅回撤。针对当前市场,他向记者透露,会采用多种策略相结合的手段来获取得更高的阿尔法收益,而成长投资策略、价值投资策略和主题投资策略等多种投资策略相结合,正是刘晓龙的强项。
或许正是因为根据市场化变有的放矢地运用了多种策略,刘晓龙管理的基金表现出长期稳健的特征。根据数据显示,自2010年11月23日开始管理广发行业领先以来,截止今年4月15日,刘晓龙的任职回报为94.1%,处于同类可比基金的前8%。
自2012年以来,该基金每一自然年度的回报率均位居同类基金的前1/3。凭着优秀的历史业绩,该基金曾获得“三年期开放式股票型持续优胜金牛基金奖”、“五年期开放式混合型基金持续优胜金牛基金奖”。
记者观察广发行业领先基金在过去五年的仓位及行业配置变化,发现刘晓龙所说的运用不同策略对基金业绩保持领先起到了重要作用。自成立以来,该基金股票仓位水平基本保持在90%左右,仅在2015年二三季度有适度的减仓以应对系统性风险。
但是,基金股票组合运用不同策略配置业绩弹性较好的品种以获取收益。值得一提的是,刘晓龙对同一板块的配置占基金资产的比例一般不会超过三成,较好地控制了回撤风险。这也彰显了基金经理自下而上的选股策略带来了良好的超额收益。
