人间至味是清欢林鹏 基金经理业绩落定 林鹏、萧楠成最大赢家
2015年一季度,林鹏在“东方红睿丰混合”上的持仓基本不变,净值保持也在1.2。在“股灾”到来之前,有色金属行情最为出色,而林鹏选择稳定在消费股、成长股中。后续的市场便证明了他的正确性,第二季度起消费股开始上涨,带动“东方红睿丰混合”的净值增长到1.82。同时,林鹏开始减持中国平安和相应的传媒股,买入格力电器与海康威视,后者转变为第一重仓股并持续到2017年一季度末。
时至2016年,林鹏以200元每股左右的价格买入贵州茅台,截至一季度末其买入贵州茅台30.5万股,持仓市值7553.5万元。随后贵州茅台起涨从263元涨至年底的350元,林鹏持续加仓,至四季度末,贵州茅台变为第四大持仓股持42万股,净值比例为7.
1%。这一年,林鹏将奥飞娱乐等传媒股出手,开始重仓格力电器和伊利股份,2016年3季度两只股份的净值比例分别为8.06%、5.18%。这样的持仓变动,为他在2016年底实现1.04亿元的收益打下基础。
2017年,林鹏出现了执掌“东方红睿丰混合”以来一次大失误—清仓茅台。在一季度末贵州茅台在持仓名单中消失了,当时贵州茅台每股价格在400元左右。似乎是为了弥补这次失误,林鹏在三季度时再次补入贵州茅台1768.18万股,占净值比例4.2%,为第三大重仓股,此时的贵州茅台价格已接近每股700元。
除却这一次失误,林鹏在2017年一季度加仓美的集团与格力电器,并在第二季度买入中国平安,到三季度末格力电器与中国平安都已出手,其间格力电器股价翻番,中国平安也从每股44元涨到每股68元。这为“东方红睿丰混合”带来至少1亿元的差价利润。
截至2017年12月31日,“东方红睿丰混合”基金规模为128.71亿元,在林鹏3年多的任职期间实现204.57%的回报率。
正是由于短期、中长期业绩的支撑,东方红旗下产品2017年颇受市场追捧,投资者抢购热潮频现,出现了按比例配售的情况。
“踩雷者”任泽松
从市场的讨论热度来看,中邮基金曾经的“明星基金经理”任泽松依旧能在2017年与林鹏相提并论。任泽松曾经连续三年业绩都是同类前5%,风光无限,如今再提及他,便是带着踩雷乐视网、尔康制药等股票的标签。
任泽松2012年接手“中邮战略新兴产业”股票型证券投资基金时,他才有3 年从业经历。在出任基金经理一年后,“中邮战略新兴产业”2013年10月出现累计净值1.9。
从持仓明细中来看,在2013年四季度,“中邮战略新兴产业”的十大重仓股中东土科技和天舟文化赫然在列,分别占净值比例4.68%、5%,前者2013年9月从17元每股起涨至38元每股,后者天舟文化在2013年7月停牌,停牌价为每股11元,在8月27日开盘复牌后一路走高至每股51元。随后天舟文化遭遇调整,任泽松及时出手,精准的买卖让这只五倍增长率的股票为任泽松带来了1.91的累计净值。
这样的“神话”在2014年继续。当年1月29日,东方网力上市,每股71元的价格成为当时第一高价股,任泽松一笔买入67.73万股,占一季度末净值比例9.87%。东方网力在上市后连续涨至155元每股。这一“高位追高”“大手笔追高”的手法在当时被许多老牌基金经理视为“禁术”,极具颠覆性。这也使得“中邮战略新兴产业”的净值在3月份达到2.26。
2014年四季度,任泽松买入乐视网,这为他在多年持有尔康制药这一“深水炸弹”后,再添一枚“雷股”。
实际上,乐视网在2014年12月起涨,到次年5月份每股价格涨到每股180元左右。任泽松在2015年第一季度加仓乐视网,三季度已经加到1134.97万股,为第一重仓股,占净值比例的8.09%。历时净值跟随乐视股价的变动,从4.3到5再回落到3,而四季度净值攀升到6,原因在于重仓了7.64%的旋极信息,旋极信息从4.22元涨到56元。
时间进入2016年,市场开始转向,业绩为导向的趋势逐步加强,创业板开始了漫长的“挤泡沫”阶段。任泽松依然保持自己固有的风格,坚守中小创的战场,“中邮战略新兴产业” 持仓变化并不大,但净值进入了下滑阶段。
2017年任泽松重仓的乐视网出现三季度财报大变脸、贾跃亭辞职、未按照承诺将减持资金借予公司等事件,多家重仓乐视网的基金纷纷多次下调估值,最终其下调后的股价已不足4元。从乐视网2017年三季报来看,中邮基金持有乐视网股份最多,其中“中邮战略新兴产业”持股比例达0.77%,位列第八大股东。
此外,任泽松重仓的尔康制药、旋极信息等接连遭遇危机,股价一跌再跌,任泽松也从“明星基金经理”变为网友调侃的“踩雷王”。截至2017年12月3日,“中邮战略新兴产业”基金规模为24.41亿元,近一年来净值下跌幅度28.68%。
严监管之下,市场风格逐渐发生转变。任泽松固有的风格带来的是基金规模的缩小,损失的绝对金额上升。而林鹏以稳健的方式,在众多基金经理中脱颖而出。
若从基金经理维度来统计任职回报,业绩最好的应是易方达基金的萧楠。在他执掌的“易方达消费行业”中,贵州茅台、五粮液、泸州老窖在2017年三季度位列第一、二、三重仓股,基金累计净值也在2017年9月29日突破2达到2.004。
萧楠向时代周报记者表示:“自己拿到冠军的最合理解释仍然是"幸存者偏差",一年的业绩不说明任何问题。尽管消费行业基金具有明显的板块性配置特征,但实际上选股是完全自下而上的,基本选股逻辑是以足够的安全边际,买入并持有具有内生、持续竞争力的优秀公司。”
在资管统一监管新规出台后,公募基金将更趋向于长期投资和价值投资,依赖短期形式创新发展的难度日益增大。
对于2018年,广发基金提出了市场节奏“N”字形,即一季度春季行情,二季度受金融监管及经济数据的扰动而回调,下半年在经济和政策明晰后市场会选择方向,并预期收益率低于2017年。博时基金韩茂华认为,2018年中小股票的表现大概率会优于过去两年,它们中的一些核心品种有望持续增长,成为被追逐的新蓝筹。
萧楠则认为:“2018年初步的判断是热点会很多,切换会比较快,是考验投资者定力的时候了。”
