丁本锡与王健林 王健林与马云的赌局继续:“线上”的美国敲钟 “线下”的赴港上市
在全球最大线上消费平台阿里巴巴登陆美国资本市场的前夕,它线下的竞争对手、中国最大的线下商业平台万达集团也在寻求通过一场估值超过600亿美元的首次公开募股,和阿里巴巴一较高下。
万达集团旗下的地产子公司,大连万达商业地产9月16日在香港联交所披露了招股计划。其提交的IPO申请文件显示,万达商业地产在29个省份拥有159座万达广场,8座万达城,168个购物中心,102家酒店,持有运营1470万平米的商业物业——持有面积加起来相当于57个鸟巢。
有香港投行人士对界面记者透露,万达上市已处在接受聆讯的阶段,而随着香港上市流程改革,缩短了审批时间,万达商业地产有可能在年内即完成上市,预计筹资规模可能在60亿美元左右,这将是香港市场有史以来最大的房地产企业上市交易。
如果上市成功,现年60岁的王健林将成为中国首富有力的竞争者——或将超过他的老对手,即将去纽交所敲钟的马云。此前不久,彭博亿万富豪指数榜将马云评中国内地新首富,坐拥218亿美元的净资产。不过据华尔街日报估计,万达商业地产市值最高将达600亿美元,王健林实际控制股权比例达到62.1%。这样算来,王健林身价将超过350亿美元。
一些和王健林关系密切的投资者也会获得高额回报。工商资料显示,万达商业地产注册于2002年,2007年通过向母公司万达集团收购了27家地方公司,成为万达商业地产发展的唯一平台。也是从这一年开始,王健林陆续向37名个人转让股权,并引入机构投资者。
从2008年3月的第一轮融资开始,万达商业地产经过一系列极为复杂的股权操作,目前共有11个机构投资人和113名自然人股东。这其中,既有万达集团总裁丁本锡、副总裁李耀汉、尹海、宁奇峰等在内的肱股之臣;也有包括史玉柱、张大中、卢志强、孙喜双、丁明山、何志平等与王健林交往深厚的富豪;还包括建银国际、天津银元嘉基金、华控产业投资基金、太盟基金、赣州壹泰基金在内的机构投资者。
他们为此蛰伏了多年。万达集团最初计划把房地产业务放在上交所上市,但即使有资本推波助澜,上市计划也一次次落空。王健林在2012年接受现界面记者的一次专访中提到,在2005年和麦格理合作赴港发行REITS(房地产信托投资基金)失败后,他从2007年开始回内地准备IPO,却赶上了2008年及2010年两次暂停期,无奈拖延至今。
两个月前,根据中国证监会披露的公告,万达商业地产A股上市因未更新申报材料已终止审核。有市场人士猜测万达商业地产此次退出是主动行为,因为王健林要把他最核心的资产——全球第二大商业地产平台推向香港H股。
与红筹股相区别,H股是指公司注册地在境内却在香港发行以港币交易的股票,这是中国大型国企钟爱的上市模式。但近年来仅有富力地产、首创置业、上海复地、北辰实业等少数几家房企采用,H股市场一般定价偏低。
错失红筹上市,缘于万达与国际投资巨头麦格理的一段不愉快的往事。王健林回忆说,2006年本来有机会在香港红筹上市,"当时框架已经搭好,被麦格理一忽悠,说我别做IPO了,做REITS多好,于是错过了最好的机会。"
当时REITS的形式是万达与麦格理合资成立一家基金公司,万达以物业出资,麦格理以资金出资,这样,万达就拿到了自己进一步扩张所需要的资金,又同时享有物业收租的回报。
更重要的是,基金公司也可以上市,又不受增发的限制,另外,因为基金股东的分散性,万达不必担心自己失去对项目的管理和控制权。
王健林于是跟着麦格理去澳大利亚学习REITS管理,还考了一个REITS经理人证书。等他考完证书并成立了全国第一支针对商业地产的房地产信托投资基金,2006年7月,国家外管局、商务部、发改委几部委联合发文《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》,严格限制境外公司收购内地物业。等万达那时候再去改IPO,香港红筹上市之路也被监管部门封死了。
香港投行界人士黄立冲对界面记者表示,万达在A股上市失败后,如果重新搭建红筹结构,需设立境外公司对境内资产进行收购,涉及商务部的外商收购法规,并要求对资产进行估值,收购价按照净资产估值进行,"光是税务成本就会要了万达的命"。
最终,万达不得不寻求H股上市了。在去年11月和今年1月,万达两次通过境外子公司发行债券,为今后上市公司融资进行预演,两次发债分别获得4.6倍和6倍超额认购,给王健林吃下一颗定心丸。同时,吸取教训的王健林已经对万达未来的资本帝国之路展开了新的布局。
在上市启动前,王健林对资产包进行了取舍。万达商业地产上市的资产包囊括了万达广场、万达城、豪华酒店、游艇等业务,此外,还控股了万达酒店发展以及海外投 资项目。在第三代万达广场之后,万达最新研发的万达城被悉数装进上市资产包。招股书还披露,今年上半年,万达商业地产向万达集团收购南昌、合肥、哈尔滨等万达城剩余股权,以实现完全控股。
万达商业地产还收购了大连金石滩项目、西双版纳项目、青岛东方影都等旅游度假项目部分股权。但令人意外的是,与这些项目并列的长白山旅游文化地产项目,未被纳入上市公司,且诸如昆明万达房地产有限公司,也由于不知名的原因,被剔除在上市公司之外。
而万达电影院线、北京大歌星、华夏时报等组成了万达文化产业集团,与万达百货、万达儿童娱乐、万达最新涉足的电商等业务,各自独立于上市公司之外。据界面记者查证,王健林已将万达百货和万达儿童娱乐公司搭建了境外股权架构。这为其今后对接国际资本市场提供了便利。
有消息人士称,万达百货或将成为万达集团第二个登陆资本市场的核心业务。为了完成上市必要的盈利目标,王健林在今年给万达百货下了盈利的死命令,并不惜频繁换帅。
万达百货的分拆上市始于前年。当时王健林收购了关联人士何志平注册于香港的迪讯投资,随后将万达百货的全部权益注入。未几,香港迪讯投资有限公司更名为万达百货集团有限公司。一位原万达百货高层人士告诉界面记者,万达百货不乏投资者追逐。但截至目前,王健林仍间接掌控着万达百货100%的权益。
王健林正致力于将万达打造成全球最大的线下消费平台。他预计2014年到万达广场、酒店、度假区的消费者将超过15亿人次。到2020年,他希望这个数字能够超过50亿。
不过让王健林倍感压力的是,越来越多的中国人使用智能手机等移动设备,来完成从购物到打车的一切事情。王健林称万达的天花板在于置身于一个缺乏科技创新的传统产业里,他在竭力寻找将中国互联网技术与万达的实体零售场所结合在一起的方法。
8月底,万达、百度、腾讯三家公司成立电商集团。万达此举旨在利用自己庞大的线下资源,与百度、腾讯的线上资源强强联合,向电商老大阿里巴巴发起挑战——阿里巴巴旗下网站的交易额,占中国网购交易总额的80%左右。
在两年前,王健林曾与马云打赌,十年后的零售业如果线上占比超过线下,马云赢;如果线下仍然保持优势,则王健林赢,赌注是1亿美元。现在看来,就像两个人的个人财富比拼一样,这个赌局还很胶着。
更多专业报道,请前往各App商店搜索下载"界面新闻",或点击链接
