时寒冰未来篇 《时寒冰说:未来二十年 经济大趋势(套装:现实篇 未来篇)》时寒冰

    ★ 美国资金大回流,构筑“超级金融大帝国”     资金持续、大规模地流向美国,将成为壮大美国对外扩张能力的又一重要因素。     在美国追逐自身利益最大化的过程中,美元始终是一个核心的武器、工具、媒介或者平台。

由不兑换纸币通过浮动汇率和自由兑换所形成的货币霸权,构筑起一个超越国界、超越全球金融与贸易体制的庞大帝国。     这正是全球贸易失衡的重要根源之一。

由于通过发行货币即可以换取他国民众辛勤劳动的成果,美国成为超级消费大国,而全球许多国家则严重依赖美国的消费来消化自己的产能。这使得美国更有动力发货币。但是,这种权力毕竟还受到独立性较强的美国联邦储备体系的制约,于是美国向外举债来维持自己的庞大开支,从而成为世界上最大的债务国。

    借助美元这一利器,美国可谓无坚不摧,获取了巨大利益。

    通过发行美元,美国就可以换取全球各国的商品,仿佛一个接受纳贡的大帝国,以一种傲慢的姿态享受着这种特殊的待遇。     这还仅仅是初级阶段。     美国通过美元作为结算货币的地位,可以操纵大宗商品的价格,谋求自身利益最大化。

而美元的升值和贬值,同样能为美国换取更加丰厚的利益。     美元贬值,有利于促进美国的出口,也有利于美国稀释自己的债务。

    美元贬值的时候,往往也是美国虚拟经济比较发达的时候。虚拟经济的增长,使美国积累了大量的流动性,过剩的资金就会流向新兴经济体等,通过投资等方式,获取丰厚的收益(比如,21世纪初期,美国资本对中国各大银行的投资最终大都获得了几倍的收益)。

    美元贬值也会推高石油等大宗商品的价格,但美国并不担心,因为它也能成为受益者。

20世纪70年代石油危机发生,美国告诉欧佩克:尽可以将石油提高到其想要的价格,只要继续以美元计价,而且用这笔收入购买美国政府的债券。美国就可以再用这些国家的石油美元,而不是黄金或者其他实物去购买石油。

    当然,美元不可能一直贬值下去,那样会损害到美元的国际地位。美元总是在贬值(一般8~12年)之后,形成一轮升值(一般4~6年)趋势。     当美元升值的时候,容易引起资金大规模地从新兴市场国家等流向美国,很容易引爆相关国家的经济、金融危机。

回顾过去30年,美元经历了两轮大的升值周期,其间都爆发了新兴市场的经济危机,如80年代的拉美经济危机以及90年代的东南亚金融危机、俄罗斯国债危机、阿根廷金融危机等。

    而这种危机又进一步加速资金回流美国。然后,等危机持续一定时间,美国再杀一个回马枪,用已经升值到高位的美元,对那些发生危机的国家进行廉价大收购——许多优质资源会在危机爆发之后裸露出来,价格变得非常便宜。

正是在这一贬一升之间,美国成为全球的最大赢家。     相对而言,美元升值的杀伤力更大,因为它造成的资金向美国回流的力量更大、美国对外收购的能力更大。

    事实上,历次大危机爆发的时候,往往也都是资金回流美国的高峰期——只要危机不是发生在美国,美国一般都会成为资本最大的流向地。

换句话说,美国一般都会成为其他经济体危机的直接受益者。     别国的危机,成为美国的良机,这种规律一直在历史中重复上演。     可以想见的是,全球资金回流美国的情况在2014年底美国完成削减购债以后将变得越来越明显。

而当美联储实施加息时,等于直接吹响了资金回流美国的集结号,全球资金将会加速流向美国。     在美国的大战略中,它会两步同时做:一方面,提高利率,加速全球资金回流美国;另一方面,放松金融管制,促使回流美国的资金聚集到金融衍生品领域,壮大美国的对外收购能力。

等战略完成,则引爆危机,让回流美国的这些资金在危机中灰飞烟灭。

次贷危机不就是这样的例子吗?在这样的危机中,美国同样能够成为最大的赢家。     当美联储收紧货币政策适逢其他经济体推出宽松货币政策时,更有利于促进资金加速向美国流动。

    当欧元区、日本、中国(微刺激)等经济体在想方设法通过宽松政策刺激经济时,美国已经完成了这个过程而华丽转身,快速收紧货币政策。     美国给世界留下了一个华丽的背影,而在这个长长的背影后面,将是一地鸡毛。