吴海燕的相册 吴海燕:民间资本逐鹿创新、创业的大浪潮
和讯网消息 2015年7月31,由宜信财富主办、宜信财富私募股权母基金承办的“宜信财富2015全球资产配置系列论坛—私募股权投资高峰论坛”在北京举行,和讯网全程播报。
华创资本合伙人吴海燕出席本次论坛并发表主题演讲。
以下是文字实录:
吴海燕:谢谢大家,在座的很多宜信财富的朋友客户,已经是华创资本的支持者,是我们多个基金的支持者。我曾经说过未来十年如果有人回顾一下中国的创投基金的发展史,华创的美元基金和人民币基金是浓墨重彩的一笔,现在不能评论收益多好,这个基金本身来讲就值得记入历史,这完全由宜信的高净值客户投资设立的,这个意义就非常凸显,这是大众富裕阶层成立的一支基金。
上一个圆桌论坛里面谈消费升级,我们投资的方向之一就是我们LP遇到的消费升级的需求,更好的医疗服务、更好教育、更好的生活,更好的吃穿住用行,这也是华创资本关注的方面。
今天谈论的话题比较大,民间资本逐鹿创新,创业大浪潮。从刚才主持人提到的克强总理的《政府工作报告》谈起,大众创业,万众创新,从克强总理在2015年3月份的《政府工作报告》中提出“大众创业,万众创新”开始,这八个字本身成为经济发展的新引擎,克强总理提到提高融资比例,鼓励发起创新投资基金,我们宜信也支持了股权基金的成立,也成为人民币基金的支持者之一。
我们看一下数据,中国GDP增速从2014年7.4,2015年7.2,这些新变化意味着经济进入中速增长的时期,这个调整经济周期和投资周期两方面的考虑,他其实也预示着股权投资时代正在到来。
再看一些数字,1995年,VC/PE在中国活跃的只有10家,十年之后是500家,2015年在国内有8000家的VC/PE机构投资活跃,这8000家管理超过4万亿资金。新基金不断涌现,投资机构向大资管延伸。
同时我们也观察到,在过去两年,在做项目的过程中也碰到了非常多的战略投资人,现在国内几乎每一家上市公司都有一个战略投资并购部,都在进行产业积极整合。国内的战略投资的氛围,应该是方兴未艾、蓬勃发展的阶段。
我们看一下2015年第一季度的VC/PE市场表现,这是私募通出具的数据。在2015年第一季度基金总额106亿美金。投资案例个数是993个,IPO退出案例个数48个。2014年都认为是投资行业非常活跃的一年,即便是相比2015年相比,同期第一季度来讲,退出是40个,2015年是比2014年更为活跃的一年。
我们作为专业的机构管理人,我们在整个企业成长的全过程中做的支持。
种子期有孵化器,几乎每一天都有同行或者朋友跟我们说想设立新的孵化器,要不要作为发起人之一来参加?现在孵化器也有多种多样的发起人,除了前些年由政府主导的孵化器、产业园之外,这两年我们也看到有一些VC/PE机构的投资人,联合发起的种子期的孵化器,甚至有一些大学、天使基金发起成立的孵化器在各地非常多。
不光是集中在北上广深一线的创新创业集中的地方,包括成都、厦门、武汉、合肥,我们都看到了这种孵化器的普遍存在,对于初创企业的支持也被覆盖了。
在初创期,包括上市公司的高管,包括成功的企业家,他们在支持这些初创期的企业,以机构方式存在的天使基金也越来越多了。当企业进入成长初期和后期之后由VC/PE机构投资人支持的企业,应该是曲线最陡峭的时间。
除此之外,华创和宜信联合最早在国内推出Venture Lending。成长初期和后期为VC/PE机构支持的企业提供债权融资,与少量的股,承担少部分的股权风险,主要以债权的方式支持企业。这也是由专业投资人所管理的基金,出现的新融资方式。
因为从种子期到成长后期,这些企业一般也是处于轻资产的阶段,不论是科技创新、还是互联网企业,大部分初创期都处于这个阶段,一些创新产品,像VL的出现,是在帮助这个阶段的企业获得融资,获得发展。
企业步入后期进入公开市场,就有更多的成熟的产品可以使用,并购基金、定向增发等等,会有更多的传统金融产品可以使用。在过去传统上更多是公开市场的机构募集基金,通过公募的方式,通过参与公募基金的投资,获得自己的投资增值和回报。
IPO之前本身企业成长的曲线更陡峭,股权投资是从股权增值获得收益,回馈股东的,IPO阶段之前本身具有很多的投资机会,现在也通过宜信财富这样的创新平台,在向大众富裕阶层开放投融资渠道。
我们来看未来的创业创新机会在哪里?我们把这个机会总结为三个阶段:新金融、新机遇、新实业。我们华创比较擅长的新金融:一、传统金融机构的改革创新,包括金融行业本身越来越开放,过去由体制内的经济,正在向民营经济开放。二、在政策上带来的机会,垄断被打破的机会,像利率市场化,资产的重新定价,风险定价,包括刚性兑付将要被打破,通过科技的方式改造,带来很大的机会。
新金融,其实宜信本身也是新金融的代表者和推动者,可以说宜信置于新金融的意义,不亚于阿里巴巴处于电商行业的意义。
刚才说的YAMI,跟大部分基金不一样的是,我们关注的新消费指的是能满足大众富裕阶层在消费方面的需求,过去的这些年,国内的改革开放后的30多年时间,前面20年可能大部分在满足基础消费的需求,从没有到有,从吃不饱到吃饱、穿不暖到吃饱穿暖,当国民经济积累到一定程度,现在遇到的问题不是能买不买得到,而是能不能买到好的。
即便你有支付溢价的能力也不一定可以享受到好的服务,尤其医疗、教育等民生建设方面,很多需求尚未被满足,而不是说没有,而是说没有好的有品质的。华创资本在这一块也致力于做一些布局和支一些这样的企业。
YAMI因为对VC来讲投一个传统的餐厅意义不大啊,YAMI是私厨上门。有一个中档餐厅主厨给你做饭意义不大,但是行政总厨给你送来的是不一样的美食的体验,私人家宴的服务,我们通过互联网把这个服务送上门。像智能硬件,在一些智能文化生活方面也做的一些积极投资,我们相信这是未来的趋势。
新实业,中国以制造经济为基础,第二产业这些所有向电商化、数据化渗透。像服务于制造企业的软件,给这些企业提供的这些服务,能让他们做得公司更好,这些企业是我们所投资的方向,其实实业、消费和金融这三者是相互支撑的。任何一个方向也不能脱离另外一个方向存在。
新金融,一些做供应链金融的公司,他本身也会支持实业企业的发展,他们能用更低的成本获得资金的帮助。这三者也是互相依存、互相支持的。
最后介绍一下华创资本,其实二级市场有很多类似的地方,投资是一门综合的科学,不仅仅是投资人,也是针对机构而言,比如说他要投资音乐剧的公司,他要跟做音乐剧的负责人谈音乐。投资人也需要全面提升能力,注重自己方方面面能力的提升。
任何一个投资机构如果做单一的投资方向的话,也具有很大的风险不确定性,刚才说大众创业,万众创新。在这么多基础上,这么多投资机构出现的情况下,创业的人越来越多,但好的项目永远是稀缺的,哪怕我们经常有人说投资人是买方市场,如何去在这种竞争格局,从十年间到8000家,依然做一个好的投资机构,从这个角度来讲,任何一个投资机构也需要做综合科学的发展。
所以从这个角度来讲,我们也把华创资本定义为不仅仅只是做早期投资这一件事。我们提供跟宜信合作的创业贷款。以及天使投资开始,我们用心打造的创业服务的团队,这三者也是互相依托和支撑的。更好的创业贷款和创业服务也会帮助我们的创业投资的早期企业能更平稳、更好增长到成熟的阶段,能进入PE关注的阶段,以及去IPO进入公众市场。谢谢大家。
