张忆东爱在深秋 张忆东再次大吼“爱在深秋” 他说对这些股“不醉不休”!
进入10月下旬,市场持续反弹后有所震荡,张忆东又断言:"爱在深秋"行情远未结束,而是开始进入波动较大的第二阶段。近日,在《证券时报》和《中国基金报》共同组织的一场研讨会上,张忆东表示:"至少在11月6日之前,市场机会大于风险,爱在深秋,不醉不休;而11月6号之后,此轮中级反弹或将逐步进入"鱼尾"行情,但结构性机会仍有望延续到12月。"
"应对泡沫化资产配置的大环境,投资者应该在左侧一点的位置进行交易,过分追求右侧交易有可能就成了最后的埋单人。"他建议说。
结构性行情有望延续至12月
对于当前宏观环境的判断,张忆东认为,经济降速转型、利率不断下行,将是较长一段时间的"新常态":一方面,实体经济运行情况并不支撑典型的牛市:另一方面,宽松的货币环境又不同于历史上的熊市特征。因此,在未来两三个季度内,A股市场大概率将呈现"非熊市、非牛市,而是泡沫化配置的猴市格局",股市反弹的基础是货币宽松背景下的"资产荒",从而导致针对"好资产"的结构性泡沫。
张忆东认为,9月底以来的"爱在深秋"行情,是在股灾后市场信心极度受挫的背景下开始的犹犹豫豫的震荡反弹,因此,在行情空间的判断上,不能按照今年上半年"杠杆牛市"来预期,而应基于存量资金为主、增量资金为辅的博弈环境分析。预计行情进入到三季度的成交密集区时将遭遇较大阻力,行情节奏不是连续逼空式的,而是波动加大、震荡上行。
对于影响反弹行情的风险因素,张忆东认为,下阶段金融反腐、清理违规配资、IPO重启的预期,以及存量博弈背景下机构投资者仓位回到较高水平,都可能导致行情震荡,但是,最需要关注的核心约束因素是汇率。人民币汇率的预期稳定,则反弹无忧;如果汇率不稳,则资本外逃压力加大,甚至影响到经济政策的主动性,从而对股市行情产生系统性风险。
"后续影响此轮反弹的关键节点,一个是11月6日美国非农数据公布,另一个关键节点是12月美联储议息会议。"张忆东分析,美国公布的非农数据会比较平淡,从而对12月美联储是否加息的预期还是不确定,这有利于人民币汇率稳住,有利于中国稳增长的财政政策与货币政策继续加码,从而,"爱在深秋"的第二段行情在11月中旬之后继续展开,并步入较高风险的"鱼尾"行情,结构性性行情有望延续到12月美联储议息会议之前。
"当然,不排除出现小概率情景的发生,就是美国数据非常差,不加息了,而欧洲再搞一把量化宽松,那么‘爱在深秋’行情就有了第三阶段——‘冬天里的一把火’。"张忆东说。
左侧布局 "主动买套"
在当前的泡沫化资产配置的市场环境下,张忆东建议,投资者要精选适合"抱团取暖"的投资机会,在衡量风险收益比之后,左侧布局、"主动买套",从而能够等到别人"抬轿子",实现"多赢",而不是随大流追涨杀跌往往导致"两边挨巴掌"。
如何把握投资机会,张忆东指出,一方面是能够优选并长期抱团取暖的大机会,集中在在新兴产业、转型领域;另一方面则是波段交易型的机会,建议寻找"预期差"较大的题材股,比如,券商、国企改革、大健康服务、低空开放(通用航空)。
对于适合抱团取暖的大机会,张忆东指出两条路:跟着中央导向和跟着产业资本找机会。
中央导向方面,张忆东看好先进制造业,又有市场需求,国家也在加大投入的,包括,新能源、新能源汽车、电力设备(核电)、轨道交通(高铁)、军工、环保、信息技术、高端装备制造等相关行业带来较为确定的需求增长。
"2005年福布斯排行榜上富豪都是发家于金融、地产等传统产业。但2014年中国富豪榜前十,几乎全受益经济转型。"张忆东认为,跟随这些富豪进行产业投资或许是明智的选择,而这些产业资本主要是在互联网消费以及现代服务业领域进行布局、扩张。
因此,跟随产业资本找机会:重点看好互联网消费相关细分机会(广告、游戏、支付、娱乐、O2O、在线医疗、智能家居、车联网、在线教育、智能硬件等);现代服务业(医疗保健、传媒、体育、旅游、文化、教育等)。
