谢娜微博刘美含身高虽然往往后者会比前者较迟
2018-01-05
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文章简介：货币市场基金(Money Market Fund)是最保守的投资基金.这批基金特色,是宁愿蚀息亦不会大举投入股票市场.由于全球利率极低,货币
货币市场基金(Money Market Fund)是最保守的投资基金。这批基金特色,是宁愿蚀息亦不会大举投入股票市场。由于全球利率极低,货币基金数目大减,过去3年收入大挫六成半。以息率回报计,货币基金两年间,回报由0.95厘,跌至今年7月的0.22厘。
不过,上周流入货币基金总额却偏偏破纪录,避险时就要避险,何况债券价格升,货币基金一买一卖仍有高回报。至于绝对估值吸引力,当然是从个别市场的估值高低去作判断。很奇怪,大行专家推介入市,已经不从市盈率水平出发,因为明知盈利预测下调周期刚好开始,单纯用PE高低作入市指标,在预测盈利有向下趋势、即「E」之部份不受控的情况下,随时有误导市场成份。
大摩、德银等大行相继下调中港经济增长预测,显示原先对恒指目标的预测已经站不住脚。
在盈利不明朗情况下,于是撇开盈利不谈,反而市账率(PB,股价相对账面值)是大户选用指标。目前,摩根士丹利中国指数PB为1.8倍,较08、09年谷底值仅高出10%。正如瑞信证券指出,探底不代表完成寻底,经济周期转化刚好 ??开始,无论市盈率及市账率均可能有进一步变动。
盈利下调,会推升市盈率。同样,公司资产值下降,亦一样会推高市账率,虽然往往后者会比前者较迟发生。就算公司资产值短期不变,假如认同股市未见底,现在跟08、09年当日的市账率比较,中资股还要跌10%,港股还要跌34%,澳洲股市则更要跌51%,才可到达当日低位弹升的触发点。
当然,这个分析未至于全面,亦不代表股市要跌多两、三、四成;但必须提醒大家,估值数据可以一日改变,概念卖点亦可随时消失。投资者感到进退两难,其实做人也如是,既然股市如人生,就不要气馁!
