马东敏爱奇艺私有化 爱奇艺私有化屡受创伤!上市路在何方?
360刚刚在前几天完成自己谋划已久的私有化交易;爱奇艺也没闲着,从年初收到私有化要约后就一直紧锣密鼓地张罗着MBO。
私有化的目的,往往都是为了有更好的投资回报,只是目前A股市场的长期低迷和监管的持续收紧,是否还能够给360一个创造希望的空间,是个很大的问号。而爱奇艺更是遭遇了更强的质疑,据近日新闻报道,美国股东Acacia Partners发公开信认为其私有化进程“损害股东权益”。
对爱奇艺来说,因为它本身还没有成为上市公司,所以它的私有化与360不同,是从股东手中收购控股权。现在可好,这项私有化进程遭到了大股东的反对,这个消息有如今天北京的暴雨,把爱奇艺浇了个透心凉。不得不说,爱奇艺的上市之路真是饱经霜雪。
中国古语讲:“父母在,不远游”。虽然作为爱奇艺衣食父母的百度近期降低了对它的资本投入,但如果确如爱奇艺自己所说的那样,既手握传统的视频业务、又肩扛未来的VR大旗,那么爱奇艺始终应该对百度有着较大的投资价值。
所以为什么会启动这样一个私有化进程呢?据媒体报道,爱奇艺此次私有化,百度所持有的85%股权作价仅28亿美元。在我看来,对于一个持续投资超过3年的子公司,如此之低的作价,只能说明白百度其实并不看好爱奇艺的未来发展。
私有化之后,爱奇艺只能引入新的投资人来持续投入。无论这些投资人是谁,能不能支撑视频行业庞大基础设施(包括硬件、贷款和内容)的持续投入,能不能挺过严冬坚持到VR的春天,迎来新的现金牛,我觉得是个天大的难题。
既然老东家都不认可这个价值(否则不可能同意这样的私有化方案),其它的投资人有几个有这样的魄力和持续输血能力呢?对于中国互联网的寡头时代,产业早已经有了共识,如若背后没有BAT的支持,谁都别想有所作为,滴滴和快的就是最好的证明。
也许龚宇期待用私有化来换取一场变革,一场能够脱离百度战略的变革,一场能够拥有自我理想的变革,创造一个能够从此不听命于东家号令的生存环境。从冯大辉的离职创业联想,我们有理由猜测,在龚宇心目当中,摆脱东家的财务报表,也许是一件很爽很漂亮的事情。但在我看来,这却只是对创伤记忆的无谓挣扎而已。
追诉起过往,其实爱奇艺的表现还是有可圈可点之处,至少《来自星星的你》和《太阳的后裔》两部大热韩剧让爱奇艺被记住。只可惜互联网行业的变化太惊人,所有人都在拔足狂奔与时间赛跑。而爱奇艺在渐失百度的“宠幸”之后,疲软态势日益显现。
一是版权内容堪忧,Q1、Q2业界各家平分秋色,爱奇艺丝毫不占优势;Q3的《中国新歌声》炒得沸沸扬扬,也跟爱奇艺并无关系。二是会员留存问题很是头疼,爱奇艺曾公开宣布其有效VIP会员数突破2000万,可真正留存下来远远不足,不少会员都是在追剧期间短期购买会员,流失概率很高。
这也足见,爱奇艺以前从东家得到的,不仅仅有资金输血,还有更具价值的流量导入,否则连今天的业绩都难以企及。就目前来看,爱奇艺的现实已不甚乐观,那么一个私有化之后的爱奇艺如果不能迅速获得上市机会,开辟出更广阔的战场,凭借什么能够与另外两家寡头背景的竞争对手相抗衡?对此我深感悲观。
360的私有化,在我看来已然是周鸿祎经不住A股高企时的诱惑,而做出的意气用事。而爱奇艺现在面临着上市艰难、后续乏力、会员虚火的窘境下,若是坚持意气用事强行完成私有化,那不仅不能“治愈”自己的创伤,反而会一头扎进企业发展的灾难当中。呜呼哀哉。
