黄宏生李东生 同窗不同命

    实际上,黄宏生深知自己作为民企的脆弱,他曾多次表示民企要小心翼翼、谨小慎微,一步走错就会全盘皆输。本希望在12月10日以前复牌的创维数码(0751.HK),除了在11月30日草草刊出的停牌公告外,至今仍没有看到新的公告声明。这一及早复牌的愿望看来尚未与香港联交所达成一致意见。

而在经历了被拘禁48小时的噩梦以后,创维数码董事会主席黄宏生,以及他的胞弟——创维数码执行董事黄培升双双获得保释。随后,创维集团特派出高管人员,到北京与媒体沟通。黄宏生则被限制行动,禁止离开香港。

创维数码事件导致在港上市的民企股价应声而落,令国美(0493)、大成生化(0809)等8家民企上市公司市值蒸发13亿港元之巨。有业界人士称“这可能唤起香港投资者不愉快的回忆”。过去两年中,一系列民企事件深深刺激了资本市场的神经,此次创维数码的案发,很可能再次引起舆论界和投资者对国内民企的警觉。

信用重拾

2000年4月在香港上市的创维数码,是创维集团的核心企业。有创维数码高层透露,此番东窗事发是由于遭人举报,但创维无意追寻举报之人。

创维方面透露的消息称,目前行贿会计师的事件,在香港廉署最新的公告中已经不被提及。而一旦取消以此为由的指控,创维数码上市时财务造假的嫌疑也将被洗清。

有观察家此时指出,创维数码早已经暴露出一些问题。创维数码招股书提供的数据表明,上市前三年公司业绩年年攀升,大幅赢利,而上市当年即告亏损,亏损额高达1.25亿元。而后虽然转赢,但在2001年4月至2002年4月,公司实现盈利6200万元,但应收账款却高达15亿元。

另外,一直号称有钱没处用,以及保守财务政策的创维,在今年10月忽然通过下属公司创维电视,与多家银行组成的财团签订一项三年期的信贷协议,涉及最高信贷金额4.65亿港元。此信贷协议以黄宏生及其家属是否继续实际控制公司,以及是否持有公司30%以上股权为成立条件。一些分析人士表示对这笔突如其来的信贷合约表示费解。

创维新闻发言人表示,这是创维有史以来第一次向银行贷款,而且此次贷款为分期贷款,目前创维只是收到了首期的1000万美元资金。此前,创维一直采取比较保守的财务政策,因此在2004年前,负债率一直几乎为零。今年以来,创维希望充分运用财务杠杆,来减低投资风险。

另据消息人士称,被黄宏生等挪用的4800万元,“资产质量非常好,投资收益也不错,如果归还,对上市公司来说并非坏事。”但即便如此,是否能成为执法者量刑的判断依据,还要到明年3月才能见分晓。

同窗命运

尽管创维集团已经采取紧急的危机公关措施,撇清总部在广东的创维集团与创维数码的关系,但核心人物黄宏生的厄运不可能不牵连到创维。有媒体引用香港知情律师预测,称黄宏生可能被判刑3至5年。

创维数码目前虽是一家香港上市的股份制企业,黄宏生是其开创者以及大股东,因此,此前,创维一直被认为是“黄宏生的”。一旦他深陷囹圄,创维前景仍令人堪忧。而目前,创维集团方面已经多次声明,即使发生最坏的事情,都不会左右创维集团的发展大局。这不仅因为创维目前业绩高速增长,而且“黄是否参与管理,与股权结构是可以分开的”。黄实际上在2001年就已经将彩电业务的经营管理权限逐步放手了。

黄宏生和TCL集团董事长李东生是同班同学,已经为媒体广知。而在此后,两人都是创业,却各走了不同的道路。

黄宏生在1988年辞去公职,以5万元创办公司,先是在香港做贸易,而后从生产电视机遥控器开始,逐渐进入彩电制造业。2000年,创维在香港联交所主板上市,以每股2.07港元的价格,发售5亿股股份,募集资金9.937亿元。创维数码上市后,虽然也经历过高管反目等系列磨难,但平稳的业绩和沉稳的市场表现,使创维得到投资者认同,并成为基金追捧的对象。

在黄宏生的私人企业已经小有初成之时,TCL的李东生还在为政府打工。李东生从1997年开始,跟惠州市政府签署了为期5年的授权经营协议,实施奖励转股计划,以企业的增量资产作为管理层股权激励的指标,到2000年,创维数码已经上市时,包括李东生在内的TCL高管层虽然拿到部分股权,但整个企业还是政府当家,甚至还没有实现真正的股权多元化。

当时走在前面的黄宏生,却在今年彻底落后了。TCL集团的吸并上市,以及TCL移 动的分拆上市,不仅使李东生的个人财富剧增,而且是不折不扣的阳光财富,即使有投资者对其连环设计的资本运作方案提出质疑,也多限于道德层面,李东生是在规章的缝隙里寻得发展机会,最多受到道德谴责,不会遭遇刑事问责。

在上市后的几年中,黄宏生以及创维集团,都给人更多的沉稳形象,甚至在沉稳中稍现保守,也因此令人感觉安全,成为基金宠儿,不少基金的十大持股组合中,创维数码都榜上有名。

如果没有这场旧事,创维数码以及创维集团,目前确实生机勃勃。财报数字显示,创维数码目前毛利率达到20%左右,2003年取得净利润3.42亿港元,现阶段被认为是创维“发展最好的时候”。黄宏生本人也已经历任全国政协委员、广东省政协委员及深圳市政协常委,获得了相当的政治地位。

实际上,黄宏生深知自己作为民企的脆弱,他曾多次对媒体表示民企要小心翼翼、谨小慎微,一步走错就会全盘皆输。然而在创维以及黄宏生本人,还是不可避免地“栽”在发展中的“取巧”中,这是不是又一场诘问民企原罪的案例呢?

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