宗申动力调整9亿融资方案 左宗申被疑掏内补外

这意味着一旦宗申动力顺利募集到资金并决定对左师傅公司增资,宗申集团在加拿大多伦多证券交易市场的上市公司——宗申派姆新动力股份有限公司(下称:ZPP)方面会将手中剩余的20%左师傅公司股权出售给宗申动力,即左师傅公司成为宗申动力的全资子公司。

但ZPP出售20%股权的前提是,在宗申动力利用募集资金对左师傅公司增资后的36个月内,ZPP全资子公司——宗申汽车进气系统公司可以重新持有左师傅公司20%的股权。

一个挥之不去的疑问随之产生,一边是多伦多上市公司ZPP,一边是国内A股的宗申动力,作为实际控制人的左宗申家族在此资本运作当中是否厚此薄彼呢?

这一问题的答案尚未可知,但根据记者查证,目前左宗申家族持有ZPP的股权比例在63.45%—72.97%之间,远远高于在宗申动力当中24.91%的持股比例。

ZPP全资子公司——宗申汽车进气系统公司原本持有左师傅公司100%股权,而左师傅公司成立于2010年10月29日,注册资本为400万元,该公司在2010年并未实现盈利,经中介评估,其在2010年12月31日时的净资产为383.47万元。

但正是新近成立的左师傅公司,即将得到来自宗申动力的重金打造。

今年4月前后,宗申动力与ZPP方面签署增资协议,宗申动力已斥资1533.88万元通过增资的方式获得左师傅公司80%股权,ZPP方面的持股比例由100%下降为20%。

而这仅是一个开始。在本次定向增发拟募集不超过9亿元现金当中,宗申动力拟将其中的4亿元增资左师傅公司,进而实施“左师傅动力机械销售服务网络建设项目”。

引人关注的是,ZPP方面和宗申动力已确定了各自向左师傅公司注入的业务范围。

按照修订前的定向增发方案,ZPP旗下的宗申汽车进气系统公司会将摩托车、电动车售后服务业务及相关配件的经销业务等注入左师傅公司,而宗申动力则会将通机、农机、摩托车发动机及配件的经销业务和售后服务业务注入左师傅公司。

但双方注入左师傅公司业务的含金量显然不可同日而语。

多伦多证券交易所曾在5月5日刊登的信息显示, ZPP将把中国国内的零配件业务注入左师傅,该业务2010财务年度实现销售收入7000万元(1080万加元),亏损500万元(80万加元)。而宗申动力将注入发动机零售业务,该业务2010财务年度实现销售收入4.5亿元(6920万加元),利润达3000万元(460万加元)。

左宗申同时透过上述信息向加拿大的投资者表示,与宗申动力合作将使ZPP在投入最小资金的情况下获得强大的售后服务网络,而ZPP方面在中国国内的零配件业务和维修服务业务目前是亏损的,左师傅公司成立后,ZPP将因此节省这部分业务的管理费用。这一资源整合将使ZPP把重点放在制造和销售更优质的摩托车上。

“左师傅公司实际上想打造一个涵盖通机、摩托车发动机、摩托车、电动车领域的4S品牌连锁店。”一位持有宗申动力数年的投资者告诉本报记者,但在这一体系当中,暂时还不包括摩托车和电动车的销售,因为“这一块掌控在加拿大上市公司ZPP手中”。

上述投资者同时坦言,虽然可行性报告为“左师傅动力机械销售服务网络建设项目”描绘了一个美好的盈利前景,但由于左师傅的上述盈利模式属于一种全新的盈利模式,在A股市场不容易找到参照对象,盈利前景充满了比较大的不确定性。

而ZPP对左师傅公司的安排已经出现一些调整。

按照修订前的定向增发方案,在宗申动力募集资金到位后,ZPP全资子公司——宗申汽车进气系统公司届时可以依据20%的持股比例以现金对左师傅公司增资,若无法同时进行同比例增资,在宗申动力以募集资金增资后的36个月内,有权进行单方增资以使其在左师傅公司的持股比例恢复至不超过20%。

但按照修订后的定向增发方案,ZPP方面已决定将剩下的20%左师傅公司股权悉数出让给宗申动力,但在宗申动力以募集资金增资后的36个月内,ZPP方面保留36个月内增资左师傅公司至“不超过20%”的权利。

显而易见,ZPP方面对左师傅公司股权的潜在操作正在发生演变:“保持400万初始投资权益,并按20%同比例增资”——“保持400万初始投资权益,待宗申动力单方面增资”——“出售400万初始投资权益进而退出”。

毋庸置疑的是,出售400万元初始投资意味着ZPP方面将与左师傅公司的经营风险彻底脱钩,但一旦左师傅公司发展势头良好,ZPP又将可以行使“36个月内的增资期权”使自己重新拥有左师傅公司20%的股权。

对ZPP如此有利的安排背后,到底隐藏着什么?

这一问题的答案尚未可知,但根据相关的公开资料显示,目前左宗申家族持有ZPP的股权比例在63.45%-72.97%之间,远远高于其在宗申动力当中24.91%的持股比例。