李耕画家市场拍卖价全脂乳粉拍卖价大涨国内奶价拐点比市场提前

2017-05-30

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文章简介：兴业证券11月3日发布乳品行业研究报告,报告摘要如下:全脂乳粉拍卖价大涨,天气因素叠加此前杀牛减产,未来价格有持续上涨动力.新西兰今年春季多数地区比往年潮湿,加之此前主动杀牛减产,导致全境原奶产量下滑,10月以来主产区原奶产量同比下降约14%.恒天然于10月27日下调16/17产季收奶量,预计同比降幅达6.8%,同时下调未来12个月新西兰原料奶预计供应量11,199吨,其中,全脂奶粉供应量减少10,199吨,无水奶油供应量减少1,000吨.恒天然预计11月及12月全脂乳粉供应量将分别同比下滑17

兴业证券11月3日发布乳品行业研究报告,报告摘要如下:全脂乳粉拍卖价大涨,天气因素叠加此前杀牛减产,未来价格有持续上涨动力。

新西兰今年春季多数地区比往年潮湿,加之此前主动杀牛减产,导致全境原奶产量下滑,10月以来主产区原奶产量同比下降约14%。

恒天然于10月27日下调16/17产季收奶量,预计同比降幅达6.8%,同时下调未来12个月新西兰原料奶预计供应量11,199吨,其中,全脂奶粉供应量减少10,199吨,无水奶油供应量减少1,000吨。恒天然预计11月及12月全脂乳粉供应量将分别同比下滑17.0%及14.7%。

本次GDT拍卖正值新西兰新产季的产奶高峰期,全脂粉价格暴涨大超市场预期。我们认为,今年新西兰丰产季产奶量同比下滑的情况难以逆转,虽不排除欧盟通过调整产品结构,增加全脂粉供给缓解供需矛盾,但我们判断GDT拍卖价格大概率继续上涨。

国际奶价拐点已经明确,国内外价差被抹平,11月国内奶价大概率出现上涨。

截止8月底,全球五大乳制品出口国合计原奶产量已连续三个月保持同比下滑。最新数据显示,澳大利亚9月原奶产量同比下滑10.2%,美国9月原奶产量仍保持低速增长,鉴于欧盟减产计划推进顺利(四季度有望减产106万吨),新西兰潮湿天气将显著影响产量,预计短期内全球原奶产量将延续下滑趋势,国际奶价拐点愈发明确。