李留法现状 河南首富李留法水泥帝国雏形初现 天瑞集团悄然控股山水水泥
投实君按:在多次彪悍举牌成为A股上市公司同力水泥的第二大股东之后;河南首富“水泥大王”李留法已经在港交所场内增持,悄然控股了H股上市公司山水水泥!
在宏观经济的底部周期,不断抄底水泥行业,经过一系列资本运作,李留法的水泥帝国已经悄然成型!
4月16日,在香港上市的中国天瑞水泥(1252.HK)公告,主席兼控股股东李留法于15日在港交所场内增持山水水泥(0691.HK)57.9万股,耗资304万左右人民币,累计已持有山水水泥9.51亿股,占其股本的28.16%。转眼间山水水泥易主,天瑞已成为其控股股东。
天瑞集团扩张水泥版图的方法也不再是新建生产线来扩大产能规模,而是通过兼并重组的方式对上市公司进行资本运作来拓展水泥业务。
再从水泥行业市场版图来说,天瑞水泥一直以河南为主基地,拓展至辽宁,在安徽单线布局;山水水泥是山东省水泥市场的龙头企业,其核心市场主要是山东和辽宁,同时涉足山西、内蒙古等地。
可见,天瑞水泥与山水水泥在辽宁地区产能重复较大。而天瑞与山水实际联合,天瑞水泥市场版图也将从辽宁直接向东北、华北延伸,并踏足山东。如此,天瑞水泥的全国水泥帝国版图雏形已现!
根据2014年年报,山水水泥每股净资产3.14港元,按照其目前每股6.29港元的股价计算,天瑞集团增持的成本仅市净率1.5倍;按照2013年年报每股净收益计算,李留法举牌同力水泥的成本也只有市净率2.4倍。
河南首富无愧是资本运作高手!
来源:大河报
天瑞集团“悄然”入主山水水泥
4月16日晚间,中国天瑞水泥公布,主席兼控股股东李留法持股70%的天瑞集团已收购山水水泥9.51亿股,占其股本的28.16%。
无独有偶,16日早,山水水泥发一则短暂停牌公告,称公司股票及债券当日上午9时起短暂停止买卖。虽然在公告中山水水泥没有对短暂停牌过多解释,但很容易让人联想到天瑞集团通过其全资附属公司天瑞国际收购山水水泥部分股权一事。
据港交所最新资料显示,山水水泥(00691)主要股东李凤娈/李留法/天瑞国际/天瑞集团于2015年4月15日,场内增持公司股票57.9万股,耗资380.403万港币,成交均价6.57港币,最高成交价6.88港币。变动后持股9.51462亿股,持股占比28.16%。
28.16%的持股比例意味什么?意味着天瑞集团已经悄然成为山水水泥第一大股东。按照山水水泥发布的2014年年报中显示,第一大股东山水投资公司的股权比例仅为25.09%。
几乎与天瑞水泥公告同时,16日晚山水水泥再发公告,将短暂停牌改为长期停牌。山水水泥表示,公司前一日收到李留法及天瑞集团提供的披露权益表格,由于天瑞集团关联方增持公司股份,公司公众持股量已经少于联交所规定的25%的底线,联交所已经指示山水水泥暂停股份及债务证券的买卖,直至公司恢复25%的最低公众持股量。
据了解,在此之前,2014年10月中国建材通过认购山水水泥配售股,欲持有16.67%股权;12月1日,亚洲水泥再度加码买进山水水泥股票,持股比例增至20.90%;而天瑞集团也通过受让股份,悄然买入山水,持有10.3%的股权。
根据山水水泥披露的股权架构显示,至披露日,天瑞集团通过其关联方持有公司28.16%的股权,位居第一大股东地位;山水投资持有公司25.09%股权,位居公司第二大股东;亚洲水泥(00743.HK)持有公司20.90%股权,位居第三大股东;第四大股东为中国建材(03323.HK),持股比例为16.67%;公众持股比例仅为9.18%。
据了解,山水水泥是全国12大水泥集团之一,熟料产能涉足7个省,合计5500万吨.
天瑞、亚泥、中建材齐聚“山水”,各有打算,但目前,市场对他们的真实意图仍在揣摩中。
山水水泥内部股权之争持续发酵
实际上,山水水泥和山水投资近来一直深陷股东退股风波。
一方面,山水水泥控股股东即山水投资的6位个人少数股东在香港法院申请禁制令,致使山水水泥在香港的一系列资本运作搁置;另一方面,山水水泥指控上述6位个人少数股东中的5人涉嫌腐败,另有一名前高管已经因腐败被判有期徒刑6年。
据知情人士介绍,上述山水水泥内部纷争主要源于山水水泥的股权之争。而这一切要从股权回购说起。
据了解,山水水泥此前为国有企业,在2001年进行股份制改革并推出员工持股计划,2008年登陆港交所。
山水水泥的第一大股东——山水投资便是职工持股平台公司。而山水投资有张才奎和于玉川、董承田等8个显名自然人股东。其中,张才奎通过信托方式代表3940名职工出资人持有81.74万股(包括其自身股份13.18万股),于玉川等7人独立持有各自的股份,计18.26万股,公司总股份100万股。
在2013年11月,山水投资推出《境外信托退出性收益分配方案》和《股份回购方案》。按照这两份方案,当初3939名山水职工和7名高管将全部退出上市公司,股东只留下原董事长张才奎一人。方案一出,引起多数持股人反对,特别是于玉川等7名显名自然人股东,而这7人又同时担任山水水泥的副总级高管,分管生产、技术、销售和财务等公司核心业务。
于是便有了后来山水投资公布《股份回购方案》引发的高管集体辞职事件。现在,7名曾经的高管欲带领职工维权。其中,王永平已经被一审判刑,其他6人则在香港高等法院申请禁制令。
根据山水水泥3月18日公告,山水投资6位个人少数股东向香港高等法院申请禁制令,要求禁止山水水泥在2015年购股权可以行使时发行任何新股份,并禁止其举行股东特别大会。由于禁制令申请仍有待香港高等法院裁决,原定于3月20日召开的股东特别大会已经推迟。所以目前山水投资的股权回购、信托退出计划并未实现。
“此前,中国建材通过认购山水水泥配售股是张才奎有意引进中建材,目的是稀释山水投资对山水水泥的持股比例。”前述一位辞职高管向记者表示,“认购实施后,山水投资的持股比例将由30.11%降低至23.64%。”
天瑞集团资本市场动作频频
天瑞集团入主山水水泥,在业界引起不小震动。然而大规模收购、兼并水泥行业巨头,对于天瑞来说并不是第一次。一年多以来,天瑞集团在资本市场上十分活跃,动作频频。
2014年6月,天瑞集团发行总额为10亿元的公司债券。手里握有大量“弹药”后,天瑞在2014年底开始了大规模收购大型水泥企业股权。2014年,12月15日、16日通过大宗交易和集中竞价交易,累计增持同力水泥(000885)股份2373.
9867万股,占同力水泥总股本的5%;12月22日通过大宗交易增持公司非限售流通股份共计2373.9921万股,占总股本升至10%;12月25日至2015年1月8日期间,通过集中交易及大宗交易合计增持公司股份2388.58万股,占总股本的15.03%。河南首富(李留法)“三度举牌”同力,成为其第二大股东,一时被媒体炒得沸沸扬扬。
2014年,天瑞水泥还在辽宁收购了4家企业,包括1条100万吨熟料生产线和220万吨的水泥生产线,合计用资为4.4亿元。
另外,天瑞集团通过受让资本股份,悄然入主山水水泥,持有10.3%的股权。以及这次瞅准机会,天瑞集团在二级市场上的大规模扫货后,在山水水泥持股上升为28.16%,成为第一大股东。
回顾之后,我们似乎可以一窥天瑞的商业意图。去年以来,天瑞不断并购水泥行业巨头,说明其有意大规模扩张水泥板块业务,而其方法也不再是新建生产线来扩大产能规模,而是通过兼并重组的方式对上市公司进行资本运作来拓展水泥业务。
业内专家指出,在当前新建受限、产能增长空间急剧缩小的背景下,拿下大企业将是实现战略布局最有效的手段。而伴随着这一轮国企混合所有制改革,国企证券化将催生一批并购重组的浪潮。
在这种新常态下,水泥行业的重组模式将向更高层次推进,这预示着今后中国水泥行业的兼并重组还将好戏不断。
从水泥行业市场版图来说,天瑞水泥一直以河南为主基地,拓展至辽宁,在安徽单线布局;山水水泥是山东省水泥市场的龙头企业,其核心市场主要是山东和辽宁,同时涉足山西、内蒙古等地。
可见,天瑞水泥与山水水泥在辽宁地区产能重复较大。据了解,两家产能均为930万吨,是辽宁省的前两名,合计产能达到辽宁省的34%。再加上天瑞集团后来在辽宁收购的4家企业,如果天瑞能够实际控制山水水泥,那么在辽宁市场,将会加速企业间协同效应的发挥,打破长期以来辽宁市场集中度不高、竞争混乱的局面。
目前,天瑞集团重仓持有山水水泥股份,也势必有利于山东与河南的市场整合,如果天瑞与山水实际联合,其未来的协同效应不可小视,天瑞水泥市场版图也将从辽宁直接向东北、华北延伸,并踏足山东。
但是,我们仍旧无法忽略山水水泥的退股风波,以及几大集团聚集“山水”的各怀心事。山水水泥后续如何发展,对天瑞来说,也是一个需要多方考量的问题。
