汤玉祥电话 宇通客车总经理汤玉祥:“宁做过人的事 不说过人的话 ”

   “宁做过人的事,不说过人的话。”汤玉祥确实说到做到。这位宇通客车的总经理已经成为上海宇通创投的法人代表,通过控股宇通集团间接控股了上市公司。

据公司公告,上海宇通创业投资有限公司注册资本为12053.8万元,出资者为23个自然人,其中21个自然人是宇通客车职工。2000年宇通客车的每股净资产高达6.35元,公告并未披露转让价格。记者从证券界业内人士获悉,当初设计的每股转让价格是7.5元,而且实际出资人不只23人,在他们名下还有宇通中层乃至职工的股权。

上海宇通的法人代表是汤玉祥,据悉总经理是董事会秘书兼副总经理齐建钢,宇通客车董事长路法尧在上海宇通创投没有露面,至今,平时并非很低调的路法尧在接受记者采访时明显采取回避态度。

6月26日,宇通客车召开了股东大会,路法尧、汤玉祥、齐建钢都到场,前来采访的媒体都被拒之门外。公司有关人士对媒体解释说:股权转让很正常,上市公司中已有先例,在方案未经审批前不能接受采访。业内人士对宇通的股权转让有多种猜测。

猜测一:防止被收购

一位证券界业内人士透露,宇通此举也是被迫所为。郑州市国资局急于套现,已有退出意向,去年年底与三九集团下属公司谈过股权转让事宜,不知是双方谈判破裂还是未得到宇通集团的认可,股权转让未能成功。宇通经营层并不希望出现国资局将上市公司卖掉的被动情况。此后,宇通就在准备收购上市公司控股权。据说,这件事准备了有半年。看来,防止上市公司被收购可能是一种考虑。

宇通客车的股权比较分散,郑州宇通集团有限责任公司持有2350万国家股,占17.19%的股份,第二和第三大股东郑州第一钢厂、中国公路车辆机械总公司分别占10.46%、3.80 %的股份。以每股净资产计算,收购第一大股东股权所用资金近1.5亿元,价格并不很高。

猜测二:证券市场要出手

不少上市公司通过成立创投公司、财务公司来增加投资收益,业内人士认为,在汽车行业利润率普遍下降的情况下,宇通希望通过创投公司来增加投资收益。而且河南板块的上市公司如安彩高科、银鸽投资、冰熊股份、斯达高科、洛阳玻璃在这方面的思路都比较活跃。

此前,宇通一直是专注于主业经营,而且经营风格比较稳健的公司。宇通客车上市时,客车产量仅次于扬州客车制造总厂,位居行业第二。1997年宇通客车上市融资3.3亿元,1998 年融资1.7亿元,2000年配股融资2.

2亿元,募集资金大都投向了主业,力争从低档客车向中高档客车升级。近年来,销售收入有比较大的提高,2000年中高档客车销售1312辆,是 1999年的4倍,所占总销量的比例从去年的5.11%上升到14.76%,单车平均售价比上年净增近2万元。

据公司公告,2000年宇通客车产销量列同行业第二位,销售收入列第三位,利润总额列第一位,其中中型客车产销量占全行业的30%。宇通预计今年客车产量达到8000 辆,其中中高档客车2500辆,主营业务收入(含税)达到15 亿元。可以看出,经营层对未来的发展比较有信心。

但是在收入提高的同时,宇通客车的产销率却出现微降。1997年公司主营业务收入4.3 亿元,净利润4263万元;1998年主营业务收入5.6亿元,净利润5901万元;1999年主营业务收入7亿元,净利润7069万元,利润率一直维持在10%左右,2000年的主营业务收入近 12亿元,而净利润只有8707万元,可以看出在产销率下降0.

4%的同时,利润率也有所下降。一位业内人士说,宇通的优势在于劳动力成本较低,但是缺少核心技术则难以持续发展。

不过,也有人认为:“目前宇通中高档客车的销量已经排名第一,而且客车行业面临入世的压力不大,应该能够维持目前的利润率。从传统产业涉足到投资领域对宇通是好事,能够增加公司的投资收益,将触角延伸至上海对宇通的发展有好处。”

非常巧合的是,今年3月刚成立的宇通创投就成为举牌方正科技的6家公司之一,市场猜测裕兴及凯地投资等一致协调人举牌方正有合谋的嫌疑,市场人士认为,宇通创投之所以参与“毫无风险”的举牌,一方面想缓解融资收购的压力,另一方面也是要在证券投资上获取比较大的收益。

猜测三:汤玉祥在想什么?

宇通显然已经意识到核心技术的重要性。公司在2000年年报中表示:“客车市场虽稳中有升,但竞争异常激烈。公司面对着产品降价、材料涨价、费用增长等多达5000 万元的减利因素,能否顶住市场竞争的压力,继续保持高速增长,对公司是一次严竣的考验。

”“为调动广大员工的积极性和创造性,公司在产品开发中推行了项目责任制,对技术人员实行了年薪制。”业内人士分析,如果通过持股能使员工发挥更大的积极性,对宇通来讲是好事,但是个人出资购买公司股权不是没有风险的。据悉,汤玉祥对公司的前景比较看好,宇通内部职工股上市时股价不到20元,他认为宇通的价值不止这些。

业内人士分析,宇通经营层对公司的贡献比较大,郑州市国资局对此也比较认可和支持。路法尧、汤玉祥和党委书记王克被称为宇通的三驾马车。去年王克退休,据说现年63岁的路法尧今年也将离任,今年47岁的汤玉祥将成为宇通实际掌门人,从本次股权转让中可以看出,汤玉祥个人对上市公司的控制力明显加强。

据说,汤玉祥是个非常低调的人,喜欢做而不说,但股权转让的背后是否还有其他故事尚不得而知,而汤玉祥的真实想法是宇通未来的根本所在。

猜测四:郑州市国资局急于套现

宇通客车是郑州效益最好的上市公司,现金分红比较高,而且国有股减持的压力并不大,为什么郑州市国资局愿意退出呢?业内人士分析,在政策不完善的情况下进行股权转让,比将来循规蹈矩地做更有利。本次国有股减持方案出台得比较突然,虽然这件事已经准备了很长时间,但是没有赶在国有股退出政策出台之前公告,转让方案不知是否能得到财政部的批准,郑州市国资局可能有点尴尬。

收购资金从何而来?

股权收购的资金来源向来是敏感的问题,固然宇通员工的收入在郑州排名第一,但23 个人来承担1亿多元的收购金额是不现实的。截至2000年末,路法尧、汤玉祥、齐建钢分别持有29360股、46497股和23648股宇通股份。

从宇通客车高管人员的收入来看,董事会中有2人年薪为 30万元,6位高级管理人员的年薪为7 万元,其他人大多在3万~4万元。宇通客车1997年才上市,上市以来汤玉祥的累计年薪应该不过百万。业内人士分析,上海宇通创投的注册资本达到1.2亿元,本次股权收购中的融资比例可能非常大,一是职工参与了集资,二是进行了融资收购。

目前,上海宇通创投的资金来源尚不清楚。业内人士称,股权收购最关键的是要筹集到注册资本金,公司成立后可以将公司为抵押进行贷款,也可以以收购的股权抵押贷款(不过抵押时有折扣),如此一来,股权收购只需要短期融资就可以操作。

业内人士分析,目前管理层收购或职工持股从银行融资的可能性非常小;有的企业拿股权或资产为抵押向银行担保,再把融资资金给个人,这种做法有违规的嫌疑;有的企业有工资结余,虽然不能分掉,但可以以无息贷款的方式贷给个人。

此外,《信托法》出台后,信托公司可以进行委托贷款,将来有可能成为收购融资的主力。而民间金融机构之间的拆借是一直存在的,比如可以获得有资金实力的投资公司的支持。这一渠道如果打开的话,将大大推动上市公司的股权收购。

宇通前景尚不明朗

对于股权转让,业内人士看法不一,有人质疑,将上市公司私有化,是否会出现领导层离职后将上市公司卖掉的情况?由“一股独大”到公司内部人控制,是否会把上市公司掏空?如果不能理顺内部激励和约束机制,是否会损害股东利益?

另一种观点对宇通的股权转让持认可的态度,认为经营层持股对上市公司有利。从投资价值来看,很多上市公司效益好了之后就再融资将利润稀释,宇通在1997年上市后两次融资的规模都不大,而且公司的目标是集中发展中高档客车,所以宇通的业绩能够比较稳定。从公司的股东资料可以看出,君安和海通证券都曾位居前十大股东之列.