段永平vivo OPPO/VIVO大老板段永平:苹果是行业最高境界

苹果所处的行业确实是个变化很快的行业虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置,但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位如果非要我给苹果定个价的话,我大概认为苹果也许某天会到600块理由是:以我的理解,苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年(现在的盈利能力大概在每股25-6块/年),也就是说苹果的盈利能力会在两三年内接近double一下,再加上那时每股现金100多块(现在大概每股60多),给他个600的价钱应该不算太过分吧?当然,苹果也是有可能掉回到100多块的,反正到时大家就知道了今年的第一个投资的大决策就是在一月二十一号买进了苹果,把去年赚的钱都放进去了从很久以前就开始或多或少地关心苹果,但就是没认真分析过,大概是因为自己老是满仓的缘故1.

21由于股权到期日,要释放了不少资金出来,在压力下突然想明白了买苹果的灵感其实是来自博友的提问记得前段时间我在这用苹果举过一个什么股价叫便宜的例子:如果你觉得苹果值5000亿的话,那3000亿就是便宜,虽然他曾经只有50亿的市值其实我个人认为,苹果有可能会是地球上第一家年利润过500亿美金利润的公司(过多少不敢说)也许苹果会是第一家市值过万亿美金的公司(这个取决于市场会有多疯狂)

说说我喜欢苹果的一些理由这不是论文,想到就说,没有重点和先后秩序

单一产品的模式有非常多的好处:

a.可以集中人力物力将产品做得更好比较一下iphone系列和诺基亚系列(今年要推出40个品种)苹果产品的单位开发成本是非常低的,但单个产品的开发费却是最高的b.材料成本低且质量好, 大规模带来的效益苹果的成本控制也是做到极致的,同样功能的硬件恐怕没人能达到苹果的成本c.渠道成本低呵呵,不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量(同行也未必明白),我是20年前从任天堂那里学会的那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种,最后下场都不太好4.苹果的营销也是做到极致了,连广告费都比同行低很多,卖的价钱却往往很好5.苹果的产品处在一个巨大并还有巨大成长的市场里a. 智能手机市场有多大?你懂的!b. pad市场有多大?你也会懂的

总而言之,我认为苹果现在其实还处在其成长的早期,应该还有很大的空间扣掉现金的话,苹果的今年的未来pe只有12-13倍啊,明年可能要到10以下了当然,以上我说的这些点中的任何一点的改变都可能或多或少地改变苹果,如果有苹果的股票的话,就要留心这些变化了我想的只有一个东西,就是未来自由现金流(的折现)不过,要认为苹果能做到这一点并不容易,我自己也很遗憾为什么以前一直没花功夫去想一想我认为Jobs如果真请长假的话,在相当长的时间里对苹果的业务不会有大影响长期而言,没有jobs的苹果可能会慢慢变成和别的同行一样的公司但苹果的平台已经搭好,就像当年3大战役已经打完一样,jobs在不在影响都不大了

apple还有不少特别厉害的地方,比如:品种单一,所以效率高,质量一致性好,成本低,库存好管理等等我从做小霸王是就追求品种单一,特别知道单一的好处和难度,这个行业里明白这一点并有意识去做的不多,我们现在也根本做不到这一点比较一下诺基亚,你就马上能明白品种单一的好处和难度了诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向,而苹果用一个品种就做到了,这里面功夫差很多啊做产品和市场,往往喜欢很多品种,好处用于不同细分市场,用于上下夹攻对手的品种坏处搞一大堆库存,品质不好控制单一品种需要很好的功力---把产品做到极致难啊因为难,大部分人喜欢多品种就跟投资一样,价值投资简单,但很不容易做波动,往往很吸引人

苹果现在手里有600亿现金,去年4季度的盈利已经过60亿了如果苹果达到500亿以上的年利润,5000亿以上的市值是非常合理的一万亿只是一个说法,要看苹果后续的发展情况我决定买苹果以前主要想的是他们是不是还有可能成长,有多大的空间可以成长,威胁都可能来自什么地方,等等我不去想他现在的股价和过去的股价,尽量用平常心去看这家企业以我的观点看,苹果年利润有一天达到800亿或更多都是有可能的,所以觉得我买的价钱还很便宜苹果的上升空间当然远不如当年的网易,可当年的网易是可遇不可求的,而且现在就算碰上了,对我的帮助也不大苹果这样的公司难道还要去公司看?那能看到什么?我只是somehow突然想起来要认真看看苹果,以前老觉得Jobs个人太厉害了,是个报时人,后来突然想明白其实现在他已经没有那么重要了,至少在未来几年里毕竟我们是同行,虽然差距还比较大,但有些东西容易搞懂一些