四川刘璐 刘璐:四川2013年CPI形势回顾

2014年的"两会"刚刚召开,物价问题自然是关系到民生问题的焦点之一。在这个重要的时间节点,不妨让我们暂时把业内人士对房价的关注放在一边,来好好回顾一下去年四川省的物价问题。

2013年四川物价运行总体平稳

2013年,四川物价运行总体来说是基本稳定的。四川全年居民消费价格(CPI)比上年上涨2.8%。八大类商品及服务价格项目呈现"六涨一平一跌"。其中,食品类价格比上年上涨4.8%。全年工业生产者出厂价格(PPI)比上年下跌1.3%,工业生产者购进价格(IPI)比上年下跌0.8%。

从上图可以看出,去年四川省的居民消费价格总指数全年都在较低水平运行。2月由于春节大假的因素,价格指数和去年(这里的"去年"指2012年,下同)同期比较上涨3.3%。

3月到6月处于低位运行区间,和上年同期比较近上涨2.3%至2.5%。进入下半年,物价指数在7、8月份出现了一定的回升,并在9、10、11这3个月重新回到3.3%的增幅。4.20雅安芦山地震并未对四川的物价水平造成显著的影响。

2013年居住价格指数在各个月均有3%到4%增幅

从结构来看,服务项目价格指数全年都非常稳定,和去年同期比较在3.3%至3.6%的增幅之间小幅波动。消费品价格指数的波动相对较大,和去年同期比较从2月的3.2%到3月的1.8%增幅有较大波动,之后逐步回升到7、8月的2.7%并从9月开始重回3%的增幅以上。

食品对拉高我省物价的贡献较大。和去年同期比较,除了3月到6月这少数几个月在3.4%至4.3%的增幅波动以外,其余的月份基本都在6%左右的较高水平运行。

值得一提的是,粮食的价格指数从年初2月份的4.3%到年末11月份的1.8%,处于一路走低的态势,而猪肉价格波动很大,从2月份和去年同期比较的基本持平,到3月至5月的急剧降低,再从6月起快速回升,而到了8月则大幅超出去年同期价格高达6.

8%,9至11月则相对稳定在4.5%左右的较高水平运行。烟酒及用品则在整个2013年都走出了一个明显的下跌趋势,除了2月和去年同期比较勉强持平以外,之后的每一个月都比去年低,这显示出"禁酒令"的威力。

衣着价格指数在2月到7月都比去年同期低,但8月开始出现回升,特别是10月、11月比去年同期高了3%以上,体现出服装消费很强的周期性。家庭设备用品及维修服务和医疗保健和个人用品的价格都比较稳定,全年来看比去年同期都有1到2个点的增幅。

交通和通信的价格有轻微波动,和去年同期比较在不同的月份略有升降。娱乐教育文化用品及服务的价格相比去年同期在今年个月均有一定的涨幅,基本在1%到2%之间波动。

居住价格指数(不含住房销售)相比去年同期今年各个月均有3%到4%的增幅。商品零售价格总指数较去年同期在个月均有1%到2%的增幅,农业生产资料价格指数的情况也类似,但其在下半年的增幅均稳定在1%左右。

2013年PPI全年均比2012年同期低

值得一提的是,工业生产者出厂价格指数(PPI)全年均比去年同期低,特别是4、5月份比去年同期低了2个点以上,从8月份开始降幅缩减到1个点以内,并显示出一个明显的上升趋势,不过仍然比去年同期低。

PPI是反映工业企业出厂价格及工业企业中间投入价格变动趋势和变动程度的相对数,是反映国民经济运行状况的重要指标之一,体现了宏观经济中供给层面的运作情况。根据四川PPI的数据来看,生活资料的价格指数基本在去年同期水平1个点的范围内涨跌,仅4月份的跌幅大于1%。而生产资料的价格指数则全线走低,前半年和去年同期比的跌幅都在2个点以上,下半年才慢慢收窄了跌幅。

怎么理解这个现象呢?由于PPI生活资料价格指数对CPI综合指数的相关性一般来说较高,但我们却发现了分歧。结合2013年走低大宗商品价格,可以看出大宗商品影响PPI生产资料价格比较直接,而从PPI到CPI的传导路径则更为复杂。

从PPI与CPI的差值也能帮助理解这一问题。显而易见,四川PPI与CPI的差值为负。PPI相对于CPI的下降被认为是市场对资源进行重新配置的一种方式,而这种重新配置正是通过价格的相对变化来实现的。

PPI与CPI的负差值,意味着市场对高速增长时期所积累的不良投资正在进行另一种形式的消化,即把资源从资本密集型的工业重新分配到消费品和服务行业上来。四川的情况其实也只是当前全国经济情况的一个缩影。需要注意的是,当前"调结构"的政策风向对市场的这种调节其实是一种强化。

2014年重大投资项目总投资额达到4.26万亿

展望2014年,在现行偏紧的政策环境下,只要信用不大规模的扩张,物价仍然将维持在较低的增幅上运行。除去全国宏观宏观层面的因素,就四川本地来说,2013年10月四川省公布了2013-2014年计划实施的重大投资项目情况。主要包括重大基础设施、重大产业、民生工程及社会事业项目、重大生态建设和环境保护项目,总投资额达到4.26万亿。

该投资规模已超过2008年中央政府4万亿经济刺激政策,成为近年来已知的地方政府*5投资计划,相当于四川省2012年2.38万亿元GDP的1.79倍。2012年四川的地方公共财政收入为2421.27亿元而言,这引发了人们对如何为这4.

26万亿将进行融资的担忧。从2009年至2013年,四川省分别发行地方债180亿元、180亿元、135亿元、135亿元、200亿元,主要投向基础设施建设,地方债规模居全国*9。

不过,民间资本对四川固定资产投资的贡献巨大,如BOT方式解决高速公路建设融资的案例。由于此次推出的4.26万亿投资计划,并未明确划分拟建项目和续建项目,也有人指出这4.26万亿的投资项目中,或有部分与去年3.67万亿投资项目重合。

根据当前商品在全国流通的情况来看,四川的大规模投资对物价的影响应该并不大,但过度依赖基建投资的经济增长模式对四川长远的经济发展有不利影响。