赵晓东的烦恼 赵晓东:寻找中国的tenbagger

之前管理国富沪深300增强指数基金时,赵晓东是主动请缨。如今看来,抱着“用自己的优势,力争使其超过复制型沪深300指数基金”简单信念的他,做得足够出色。这只基金的主动增强部分今年以来跑赢沪深300指数近20%,总体业绩比所有沪深300指数基金平均业绩好3.3%。

赵晓东在汽车、IT、电力设备和交通运输等多个行业有丰富的研究经验,并曾任明星基金国富弹性市值和国富潜力组合基金经理助理。

即将出任国富中小盘基金经理,赵晓东多行业研究经历及主动管理能力将再次得到更充分的施展机会。他的投资成绩一如这只新基金所聚焦的众多中小盘高成长股一样,非常值得期待。

初露锋芒

通常,主动增强对于一只指数基金是双刃剑。截至目前的业绩看,2009年9月成立的国富沪深300表现出较出色的主动增强能力。

数据显示,2010年前8个月,国富沪深300主动投资部分(即增强部分)涨幅超过沪深300指数近20%。14只以沪深300指数为标的的指基今年平均收益率为-16.89%,同期国富沪深300业绩为-13.59%,在同类中排名第一。

对于国富沪深300的良好表现,赵晓东对《投资者报》记者解释主要体现在对行业增强和个股增强的运用上。“一是在大方向上判断准确,经济结构调整、产业机构调整的大方向不变,因而在行业配比上调整得当;二是个股研究和深度挖掘。个股增强策略为基金的超额收益带来很大贡献,这源于整个国海富兰克林基金的投资研究风格,偏重个股。”

从行业策略上看,国富沪深300主要超配经济结构调整的受益行业,降低了传统类周期行业的比重。上半年主要集中在零售和新能源,下半年则集中在化工、化肥、医院以及消费,特别是消费中的食品饮料行业。“一增一减”为基金带来了增强收益。

此外今年以来的超额收益贡献中,个股增强策略贡献了较大收益。上半年超配个股主要集中在沪深300股票中,而下半年主要集中在非沪深300个股中,赵晓东较准确地踏准了市场节奏。

“公司整个投研团队都强调基本面研究和精选个股。在证券市场,从来就不缺少成长性故事。别人或许热衷于故事的演绎,而我们关心故事背后的主因;别人关注的或许是漂亮的盈利数据,我们追求的则是数据背后的逻辑。看不懂的公司宁可错过,也不会错投。”赵晓东表示。

“十倍”成长股

赵晓东眼中,股票投资有三种境界,“最高境界是找10年涨十倍的股票。”

他所指的“10年涨十倍”的股票,来自彼得?林奇所著《战胜华尔街》一书中阐述的关于tenbagger的概念,指股价可上涨10倍的股票。在每一次经济增长模式转型或新经济浪潮中,都会孕育出大量历史性的机会。

“中国经济正由投资拉动型向消费拉动型转型,这个趋势已不可逆转,当前全球经济增长模式的转型将引发新一轮新经济浪潮,成就一批伟大的公司,并孵化出更多的tenbagger。这些伟大的公司在新经济的初期一般都是中小型企业,但他们在经济增长模式转型中将占优势。”

把握未来几十年新经济浪潮中的中小盘机遇,努力寻找中国的tenbagger,国富中小盘就这样跃世而出。

在赵晓东看来,围绕资源(自然资源和品牌、土地等社会资源)和技术(成本控制、产品研发、市场营销)上的核心竞争力构建的、可复制的盈利模式,是tenbagger公司持续快速成长的关键。

赵晓东个人尤为喜欢巴菲特,喜欢价值投资,但他同时也喜欢挖掘成长股。他的投资哲学中,价值与成长相辅相成,并由此逐渐形成个人投资特色:精选个股、相对集中和注重趋势。他认为,要深入研究个股,实际上是一个自下而上的研究方式,看到公司业绩有增长、估值合理就买,一般不是自上而下通过这个行业来选择个股。