陈丹信中利 信中利投资汪潮涌:昔日“神童”为保时捷家族管钱

旗下共管理10只基金,规模达12亿美元、30多亿元人民币,累计投资60多家企业

要说中国PE行业的“明星”,汪潮涌(微博)是实至名归的一位。

他拥有“神童”般的成长经历:15岁读大学,19岁成为清华大学经管学院首批MBA中最年轻的学员,20岁赴美留学,22岁获得了美国罗格斯大学MBA学位,之后进入华尔街工作。30岁就成为摩根士丹利亚洲有限公司的副总裁兼北京代表处的首席代表。

但属于汪潮涌的光环远不止于此。1999年5月,汪潮涌谢绝了华尔街的极力挽留,与瑞士的投资家合资成立信中利资本。截至目前,信中利累计管理了10只基金,基金规模达12亿美元,30多亿元人民币,累计投资了60多家企业,其中包括了百度(微博)、华谊兄弟、东田造型、搜狐等早期风投,近期的龙文教育、中诚信、承兴国际等股权投资以及美洲杯帆船赛“中国之队”、湖北李时珍健康产业开发股份有限公司等直投项目。

2012年10月26日,汪潮涌组建的“中国之队”在深圳海上运动基地参加了一场赛事,他自己也亲自前往。对于帆船队,汪潮涌颇有一番自己的见解,“做帆船和做投资是类似的,两者在理念上是一脉相承的。我们投资所要追求的理想,就类似于航海的时候,只要把角度调整好,顺风能走,逆风也能前行。”

巴菲特的启发

它们都是按照信中利“细分行业前三名的投资标准”筛选出的项目。

信中利资本的总部所在地,位于北京市朝阳区金桐西路远洋光华国际写字楼。进入公司,最明显的一个感触就是书多,不但接待大厅的书柜上排列了满满当当的书籍,甚至在走道周围,汪潮涌的茶几上都放满了书。这些书,信中利的职员可以随时取阅。

在接待大厅的墙壁上挂着近40张用硬质塑料外包装的卡片,卡片内容为信中利所投资过主要项目的投资时间、项目名称等。这其中就有百度、华谊兄弟、龙文教育、中诚信、承兴国际等项目卡片。

“这仅是其中的一部分,总共投资了60多家企业,而这些项目都是高成长、高科技、高附加值的三高企业。”信中利投资总监陈丹介绍称。

虽然目前PE行业的投资没有以前那么容易,但信中利投资速度并没有放缓,在近期投资的名单上,包括了中诚信、长安保险、龙文教育、承兴国际、法尔之星、品尚红酒、康大电机、青岛天能、强视传媒。这些项目依然延续了信中利集中化投资,“动辄上亿”的投资特点,龙文教育更是出现了4.5亿元规模的国内教育行业的投资神话。

对于龙文教育的成功之处,汪潮涌如此表示:“龙文不到公立院校去挖墙脚,所有师资都是来自师范学院的毕业生。同时他们也搭建了全国最大的青年教师创业平台,邀请退休的名师作为老师的老师进行培训。龙文的团队中很多都是苦孩子出身,其实舆论的压力越大,团队的向心力反而越强。龙文校歌唱的是要掉眼泪的。”

对于项目的投资汪潮涌也没有太多犹豫,因为它们都是按照信中利“细分行业前三名的投资标准”筛选出的项目。品尚红酒是中国进口红酒零售第一品牌,法尔之星是中国珠宝定制与零售品牌的领导者,中诚信是中国第一家全国性信用评级和金融信息服务提供商,长安保险是我国第一家专业责任保险公司。

仅选择“行业细分市场前三名”还不够,对企业团队及企业家的考察更加重要。在项目立项之前,信中利的合伙人一定会和企业的高管先进行一次交谈,“以中诚信的项目为例,我们先和中诚信的董事长接触后,觉得企业家团队很不错时,我们还需要进行金融评级和证券咨询研究,在研究完后才会上报立项会正式立项。”

据投资总监陈丹称,中诚信的投资前后花了近三个月的时间,而要做的就是“确认这个企业是未来具有高成长潜力的企业”。

其实信中利精品投资的策略与巴菲特有着一些渊源。汪潮涌早在华尔街工作期间,就与股神巴菲特成为了忘年交,而这对于汪潮涌最初的VC投资和现在股权投资都是最为受用的宝藏。

“巴菲特的投资理念对做VC的我具有很大的指导意义,其实说起来也是非常简单,比如寻找价值被低估的股票,买入后就耐心持有。”汪潮涌说,这些看似简单的原理成为了制胜的武器,从复杂到简单,就如同把人性回归到原始,收获总是最多的。

在2009年之前,信中利所管理的主要是两只外币基金:欧瑞基金和中瑞基金,除了自有自己的投入以外,还引入了国际上的财富家族和机构投资者作为股东,其中就有保时捷家族、路易达孚集团、比利时主权基金、索罗斯基金等。

成立早期,信中利所投资的百度、搜狐、瑞星(微博)科技、朗星科技正是受到了“寻找价值被低估企业的投资理念”引导,它们基本上都受到了几十倍甚至近百倍的投资收益,百度更是让信中利的合伙人拿到了100多倍的退出回报。

汪潮涌表示,信中利除了特别关注原有的TMT行业的投资传统外,基于对中国经济未来呈现出的数字化、全球化、本土化、城镇化、低碳化、整合化、现代化等趋势,还会重点关注零售消费、健康医疗、现代农业、金融服务等行业。

目前,信中利正在考虑成立专门的并购基金。“并购是中国PE行业发展的一个大趋势,欧美的基金如KKR、凯雷、黑石都是以并购为主。现在中国的并购环境正在慢慢变好,当然杠杆收购、高收益债券还是比较缺乏,收购大的项目还是有一些难度。”汪潮涌希望能够在中国投资行业的并购发展中抢得先机。

年轻的“帆船教父”

信中利的许多LP和潜在的LP都是来源于这个平台。

在中国的PE界,信中利是唯一一个拥有美洲杯帆船队的PE公司。汪潮涌是这个名为“中国之队”团队的创始人和最主要的投资人,他自己也被大家称为“帆船教父”。

汪潮涌最早接触帆船是1987年,当时他刚进入华尔街美国大通银行纽约总部,从事不动产融资和金融资产证券化的业务。刚入职不久,汪潮涌就和其他一批新入职的MBA员工被公司带到了帆船上,让他们亲自感受驾驶帆船出海,以此来训练冒险精神和团队精神。当时汪潮涌仅有22岁。

“当时给我很深刻的印象,但那时候还是业余爱好而已,没有想到以后会有自己的帆船团队。”汪潮涌回忆起第一次接触帆船的情景,不禁放开严肃浅浅一笑。

2004年9月,受信中利外币基金的一位LP邀请,汪潮涌去法国马赛观看第32届美洲杯帆船赛,这次比赛改变了原来的美洲杯帆船比赛每四年才举办一次的惯例,而改为以后四年内连续举办13场“分站赛”。法国马赛就是美洲杯帆船赛历史上的首场“分站赛”。

“那是我第一次接触美洲杯,我被盛大的赛况和观赛者的热情深深震撼了,激起了我参与这项顶级赛事的欲望,身边的朋友也游说我,让我组队参加。”汪潮涌从小就很崇拜郑和用帆船远洋世界的魄力和胆识,“拥有一支属于中国人的帆船队是中国航海传统的一种复兴。”

2005年,汪潮涌收购了法国“挑战号”船队,取名“中国之队”。第一届的投资主要是来源于汪潮涌和法方股东,整个投资将近4亿元人民币。“参与帆船赛事更像是产生社会价值和精神回报的投资,我并不想在这里赚钱,投资帆船赛是准备把后半生献身于帆船运动。”汪潮涌显得有点激动。

美洲杯帆船赛是与奥运会、世界杯足球赛、F1赛车相并列的世界上四大顶级体育赛事,迄今已有超过160年的历史,但直到2005年纪念美洲杯150周年的帆船比赛上,才第一次出现了中国的代表队。今年9月底,在美国旧金山举行了第34届美洲杯帆船赛世界巡回系列赛,“中国之队”分别战胜了意大利橙月食人鱼队和普拉达队。

在成立之初,中国之队所采取就是政府支持、民间投资,国际团队市场运作的模式,这一模式被延续至今。唯一发生变化的是,“中国之队”的本土化程度已经越来越高,船员是“清一色”的中国人。品牌运营、赛事筹备也都有信中利旗下的专门团队运营,汪潮涌担任董事长。

“中国之队”无疑是一个奢华的团队,每年都要有上亿的资金投入以支撑“中国之队”的运作,虽然每年都会有赛事赞助商,豪雅表、西班牙的雅致也曾是“中国之队”的品牌赞助商,这些赞助收益还不足以对冲投资成本。但对于汪潮涌来说,这笔账并不是这么算的。

“过去欧洲的企业家总是说中国企业家没有品位,只知道赚钱,没有探险、自由的意识。现在中国有了自己的帆船团队,更能展现中国新一代企业家对海洋的重视,更是对创新、团队竞争的认同。”

对于汪潮涌和信中利来说,这个平台所带来的资源价值远远超过了投资成本。团队精神、企业家精神、创新精神、品质品位是美洲杯帆船赛的核心价值,而“中国之队”所带来的最核心的内容就是中国企业家之间的价值交流,共同追求生活品质。

信中利的许多LP和潜在的LP都是来源于这个平台,除此之外,一些顶级企业的大佬也和汪潮涌一样热爱帆船运动,华谊兄弟的王中军就是其中一个。“这也是信中利为何能够在2005年就进入华谊兄弟,之后获得不菲回报的原因之一。”汪潮涌解释道。

淡市投资不减速

“管不如帮,把投资的公司聚到一起,让他们自己碰撞火花。”

美洲杯帆船赛“中国之队”和湖北李时珍健康产业开发股份有限公司是信中利资本已公布的两个直投项目,汪潮涌在信中利集团下成立了两个专门的团队分别负责两个项目的运营。

相比之下,“中国之队”对于信中利的意义并不局限于投资,更多是让信中利资本有了一种冒险的精神和投资理念。

“做帆船和做投资是类似的,两者在理念上是一脉相承的。”汪潮涌说。

“对于我们所投资的企业,我们都希望企业家能够向船长一样,能够凝聚团队,善于冒险同时能够规避风险。而我们投资所要追求的理想,就类似于航海的时候,只要把角度调整好,顺风能走,逆风也能前行。”汪潮涌分析称。

尽管经济形势不好,投资行业处于低潮。但信中利并没有放慢投资的进度。业内对于信中利4.5亿巨额资金投入龙文教育甚为不解,并为信中利可能面临的风险堪忧。但在信中利看来,经济下行情况,却是难得的投资机遇。

“经济整体不好,企业在融资时也不会漫天报价,我们也会更加谨慎地选择优质的前三企业。”陈丹分析称。

对于投资项目的风险管控,除了投资前的风险调研,确认企业价值外,投资之后还有一些配套的投后服务,其中战略建议是很重要的一个方面。

“我们已经建议龙文放慢网点扩张速度,规范提升管理。”与此同时,信中利还促成了龙文教育与国内的一家出版社发展教材的出版业务。“龙文目前已经有将近20个亿的规模,以目前的业态来说,已经挺好的了。”汪潮涌介绍称。

另外,“抱团取暖”也是信中利降低项目投资的一种方式。

在承兴国际的投资项目上,信中利不但投资过亿元,而且将旗下的美洲杯帆船赛“中国之队”在中国的品牌运营授权给承兴国际。“承兴国际只是我们授权的品牌运营商之一,但是赛事管理、市场推广、转播都是我们信中利的团队在做。”汪潮涌解释道。

与“中国之队”相连接的企业不止承兴国际一家,还有麦包包、品尚红酒等,这些企业都是信中利所投资的项目。品赏红酒的产品成为中国之队美洲杯帆船赛的赛会用酒,麦包包成为美帆赛“中国之队”的赞助商。同时,品尚红酒成为龙文教育回馈家长的礼品,承兴国际开始补充华谊兄弟的后市场业务,东田造型的造型师开始使用麦包包设计的美发专用包。

“管不如帮,把投资的公司聚到一起,让他们自己碰撞火花。这批正在路上的企业家是最有冲劲的。”汪潮涌颇为看重所投公司之间实现资源整合所产生的协同效应。