曹毅红杉红杉资本副总裁曹毅:天使要找到创业者的痛点

2017-12-29

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文章简介：在<创业邦>上期的专栏文章<投资决策是VC最大的挑战>中,我主要分析了VC机构在新时代早期创业投资环境中的挑战与机会,本篇我们来看看天使们的

在《创业邦》上期的专栏文章《投资决策是VC最大的挑战》中,我主要分析了VC机构在新时代早期创业投资环境中的挑战与机会,本篇我们来看看天使们的"各显神通"。中国的专业天使群体比VC出现的还晚,在当下VC的竞争格局开始慢慢落定的时候,天使群体还处于百家争鸣阶段。

特别是新生代创业公司数量正在快速增加,天使(机构)的市场份额可能会更加分散,"排座次"的时候还远远没到。但是你可能已经发现,每一个成功的天使(机构)都开始各找位置、寻求差异了,各自日益鲜明的特点让创业者和天使之间"牵手"的效率大大加快。下面我们来看看典型的几类特点。

一是规则简单,反应迅速。类似YC的做法,这类机构逐渐形成口碑:"条款简单合理","反馈决策速度迅速","流程明晰可预测",等等。他们往往会有较广的覆盖面和数量较多的投资组合,相应的,他们在投资组合中的平均持股比例不要求很高,投资后所花时间也较有限。

这类做法最大的好处就是可以规模化、平台化,真正把天使投资做成一门持续规模的生意。缺点就是投资人的带宽稀释较大,单笔投资金额不大,对每个被投公司的投入和帮助有限。

二是专业资源吃透一行。比如在垂直交易市场领域,有天使机构深谙其道,对其中的关键要素把握很准确。那么他们在这个领域的决策就会很快,未来能提供的帮助也会更多一些。同样在游戏领域,有天使机构就吃透了运营资源、人才引进、融资、出售等常见重要环节。这类机构总体投资的数量不会很多,但对每个投资参与较多,持股比例也要更多些。从目前的一些业绩表现看,这类天使的回报率很高,竞争力也很强。

三是精品店模式。天使机构开始出现品牌背书效应,即所投公司基本保障100%"升学率"且"拿高分"。这类"超级天使"对团队和商业的要求很高,以保证"学员"都能拿到下一轮VC的投资。

此外,还有媒体投资模式、比赛模式等。

各种不同类型做法的出现主要源于创业公司新增基数的不断增长,每个天使都以自己擅长的方式在抓好企业。可以预见,未来几年,天使将有很好的机会,这些机会属于现有天使,同样也属于后来的新天使。特别是当一个天使机构形成了独特的投资哲学和风险回报平衡点后,他很难再进行风险点的调整,这样也就必然会失去投资一些新型创业模式的机会。